全球股市震蕩紅利策略再顯防御性 富國(guó)紅利質(zhì)選混合今日首發(fā)
4月以來(lái)，“對(duì)等關(guān)稅”落地引發(fā)全球資本市場(chǎng)波動(dòng)，標(biāo)普500、滬深300等全球重要指數(shù)最大回撤達(dá)-10.73%、-7.67%。全球市場(chǎng)震蕩之際，紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值日益凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月7日，紅利低波指數(shù)股息率（近12個(gè)月）達(dá)6.48%，處于2024年7月17日以來(lái)的較高水平。以過(guò)去十年為周期，該指數(shù)的股息率已經(jīng)超過(guò)過(guò)去95%的水平。在當(dāng)前海內(nèi)外不確定性日益加劇的背景下，具有穩(wěn)定現(xiàn)金流和較低波動(dòng)性的紅利策略無(wú)疑是較好的選擇。在此背景下，富國(guó)紅利質(zhì)選混合型基金（A類(lèi)：022597、C類(lèi)：022598）于今日（4月9日）正式發(fā)行。
據(jù)悉，富國(guó)紅利質(zhì)選混合擬由具備17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、9年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)的“價(jià)值派”干將蒲世林管理，其在投資中會(huì)淡化擇時(shí)，采用行業(yè)均衡配置和個(gè)股分散投資的方法，關(guān)注相對(duì)穩(wěn)健的行業(yè)和個(gè)股，追求“高勝率”投資。蒲世林的這套投資方法論也經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)，以其管理的代表作富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，該基金自成立以來(lái)累計(jì)回報(bào)179.29%，相較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)斬獲了97.21%的超額收益。而自蒲世林2018年12月19日接管以來(lái)，任職回報(bào)達(dá)到120.59%，年化回報(bào)超13%。
對(duì)于紅利投資，蒲世林并非單純關(guān)注股息率指標(biāo)，還更看重個(gè)股的質(zhì)量，從而形成了一套“蒲氏”紅利策略。蒲世林會(huì)把紅利資產(chǎn)分為兩類(lèi)，一類(lèi)是穩(wěn)定紅利類(lèi)資產(chǎn)，通常資本開(kāi)支較少，分紅比例和持續(xù)性較強(qiáng)，主要分布在電信、公用事業(yè)、煤炭等行業(yè)中；另一類(lèi)是成長(zhǎng)紅利類(lèi)資產(chǎn)，具備一定成長(zhǎng)性，自身現(xiàn)金流好，維持一定的分紅比例也能保持增長(zhǎng)速度，通常分布在消費(fèi)、醫(yī)藥、制造等行業(yè)中。
具體到組合配置層面，蒲世林會(huì)根據(jù)上述兩類(lèi)資產(chǎn)的性?xún)r(jià)比和宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置，這也是“蒲氏”紅利策略的另一個(gè)核心。選股方面，蒲世林將重點(diǎn)聚焦能夠穩(wěn)定回饋股東的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。在他看來(lái)，真正的“現(xiàn)金?！逼髽I(yè)所在行業(yè)往往有著較高的景氣度，企業(yè)自身盈利能力也較為穩(wěn)定。同時(shí)，公司的資本開(kāi)支穩(wěn)定甚至減少，有更多自由現(xiàn)金流可用來(lái)分紅。而且，公司管理層也愿意主動(dòng)與股東分享收益，有提升分紅比例的可能性。
從投資時(shí)機(jī)的角度來(lái)看，隨著近期市場(chǎng)震蕩加劇，科技板塊沖高回落，紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值再次顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，中證紅利指數(shù)近一個(gè)月相對(duì)滬深300、上證指數(shù)分別有5.86%、5.15%的超額回報(bào)。港股方面，紅利資產(chǎn)同樣展現(xiàn)較好的防御性，恒生高股息率指數(shù)和中證港股通高股息指數(shù)近一個(gè)月分別跑贏恒生指數(shù)8.43、7.34個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)了解，港股高股息投資機(jī)會(huì)也將是富國(guó)紅利質(zhì)選混合關(guān)注的方向，該基金不超過(guò)5成股票資產(chǎn)可投資于港股通標(biāo)的股票。此外，近年來(lái)鼓勵(lì)上市公司分紅的政策不斷出臺(tái)，引導(dǎo)A股上市公司治理行為持續(xù)改善，這也為紅利投資創(chuàng)造了較好的投資環(huán)境。長(zhǎng)期來(lái)看，紅利資產(chǎn)依然是有望穿越周期的資產(chǎn)配置“壓艙石”。
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