濫施關(guān)稅，后市關(guān)注什么？下周A股怎么走，投資者看好站上3300點(diǎn)
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加倉投資者占比顯著提升。
本周受美國政府濫施關(guān)稅影響，全球股市本周劇烈波動。而A股表現(xiàn)走出了穩(wěn)步回升的獨(dú)立行情。A股市場在周一之后連續(xù)四天出現(xiàn)上漲，A股市場是全球主要資本市場中波動最小、運(yùn)行最平穩(wěn)的股市。
高盛策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，美國股市拋售很可能演變?yōu)楦志玫闹芷谛孕苁?。與一次性事件驅(qū)動型沖擊不同，周期性熊市反映的是經(jīng)濟(jì)周期本身的變化。貝萊德將美股三個(gè)月展望從增持下調(diào)至中性，他們認(rèn)為，鑒于全球貿(mào)易緊張局勢的升級，預(yù)計(jì)美國短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將面臨更大壓力。
摩根士丹利認(rèn)為，全球范圍內(nèi)，A股市場更具韌性，應(yīng)被視為對沖或分散風(fēng)險(xiǎn)的配置選項(xiàng)，因此，建議投資者在中國資產(chǎn)配置中加大比重。瑞銀證券指出，當(dāng)前滬深300指數(shù)的估值較MSCI新興市場指數(shù)有著12%的折價(jià)，較低的估值水平使A股市場具有更高韌性。
本周資金面上，主力資金合計(jì)凈流出1911.87億元。其中，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流出523.56億元；科創(chuàng)板主力資金凈流出130.5億元；滬深300成份股主力資金凈流出615.67億元。
行業(yè)來看，申萬所屬的一級行業(yè)中，本周上漲的有4個(gè)，漲幅居前的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售，漲幅為3.28%、2.88%。跌幅居前的行業(yè)為電力設(shè)備、通信，跌幅為8.09%、7.67%。
行業(yè)資金流向方面，本周所屬的申萬行業(yè)主力資金均呈凈流出狀態(tài)，電子行業(yè)主力資金凈流出規(guī)模居首，一周下跌3.89%，凈流出資金190.51億元；其次是電力設(shè)備行業(yè)，周跌幅為8.09%，凈流出資金為175.55億元，凈流出資金較多的還有計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、非銀金融等行業(yè)。
下周A股怎么走？
4月5日，數(shù)據(jù)寶推出了一份《下周站上3300點(diǎn)？》的小調(diào)查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持。
通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，本周較上期操作上來看，“加倉”的比例大幅度升高，為33%，上升了9個(gè)百分點(diǎn)?！扒鍌}”的受訪者本期為6%，上一期（4月5日）數(shù)據(jù)為13%?！俺謧}不動”的比例本期為42%，上一期數(shù)據(jù)為46%?！皽p倉”比例較上期小幅提升2個(gè)百分點(diǎn)至19%。
從倉位管理來看，受訪者呈現(xiàn)出調(diào)高倉位，但并不傾向滿倉的情緒。“滿倉加融資”的比例較上期下降3個(gè)百分點(diǎn)；“滿倉”的比例與上周的調(diào)查結(jié)果相比下降1個(gè)百分點(diǎn)，為35%；倉位 “50%~100%”的投資者比例上升5個(gè)百分點(diǎn)至32%；“50%以下”的投資者比例上升了2個(gè)百分點(diǎn)；“空倉”的比例下降3個(gè)百分點(diǎn)至6%。
從盈虧情況來看，本周有32%的受訪者“盈利10%以內(nèi)”，較上一期20%的比例呈現(xiàn)大幅提升；“虧損10%以內(nèi)”的受訪者占比31%，上一期數(shù)據(jù)為46%；“虧損10%到20%” 的受訪者占比17%，較上期持平。
46%受訪者認(rèn)為大盤有望站上3300點(diǎn)
對目前行情狀態(tài)，有67%的受訪者認(rèn)為是“震蕩市”，認(rèn)同“牛市”的比例僅21%。
對于接下來一周的大盤走勢，多數(shù)投資者認(rèn)為大盤將“震蕩走高，站上3300點(diǎn)”，占比46%。認(rèn)為“震蕩下行，回撤考驗(yàn)3200點(diǎn)，甚至3100點(diǎn)”的觀點(diǎn)比例從上期的57%下降至29%。
看好消費(fèi)、科技板塊的投資者比例上升
國泰海通策略團(tuán)隊(duì)指出，目前疑云重重勿掉以輕心，股市仍處于震蕩整固階段，眼下重要的是守正。全球金融風(fēng)波和增長預(yù)期下調(diào)導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，建議配置低PB資產(chǎn)與穩(wěn)定現(xiàn)金流的行業(yè)，如銀行、公用事業(yè)、運(yùn)營商和高速公路。同時(shí)，關(guān)注政策高確定性板塊，如電力設(shè)備、軌交、稀土和種業(yè)，以及科技成長領(lǐng)域，特別是半導(dǎo)體、軍工、算力和港股互聯(lián)網(wǎng)。
內(nèi)需消費(fèi)有望成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，看好個(gè)護(hù)美妝、古法首飾、功能飲料、IP潮玩和寵物消費(fèi)等新賽道。自主可控方面，國家政策支持科技自立自強(qiáng)，看好半導(dǎo)體設(shè)備和材料國產(chǎn)化，以及能源資源和公共服務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)化整合。
對于下周A股市場會怎么走？板塊行情如何演繹？投資者給出了這樣的調(diào)查結(jié)果。
在“對于下周市場的風(fēng)險(xiǎn)感知如何？”的調(diào)查中，58%的受訪者認(rèn)為是中高風(fēng)險(xiǎn)，上期調(diào)查結(jié)果中占比最高的為“高風(fēng)險(xiǎn)“選項(xiàng)。
對于下周市場走勢影響最大的因素，經(jīng)調(diào)查有34%的受訪者認(rèn)為，“關(guān)稅政策”將會是對市場最大的影響。除此之外，25%的投資者認(rèn)為“業(yè)績披露”將會對市場走勢影響較大。
對于接下來潛力板塊和方向選擇，選擇科技方向的投資者占比重回高點(diǎn)，較上期調(diào)查結(jié)果來看，看好比例從24%提升至38%。通過近幾期的調(diào)查結(jié)果觀察，消費(fèi)板塊的比例在持續(xù)上漲，從3月29日以來每期調(diào)查持續(xù)提升，本期投票消費(fèi)板塊的比例增長至20%。
對于消費(fèi)板塊，中信證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2025年或成轉(zhuǎn)折之年，在出口等外需方面持續(xù)博弈承壓的背景下，強(qiáng)化內(nèi)循環(huán)、擴(kuò)容內(nèi)需消費(fèi)市場或成為必然選擇。中國財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力提振內(nèi)需的大方向或更為明確。同時(shí)在市場加劇波動、不確定性提升背景下，消費(fèi)經(jīng)歷過往幾年的回調(diào)后，疊加“低預(yù)期低估值”+“消費(fèi)韌性特征下的企穩(wěn)趨勢”，將提升消費(fèi)配置的資金偏好。
國信證券表示，國內(nèi)社融數(shù)據(jù)持續(xù)同比提升，PPI環(huán)比亦有明顯改善，一線房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)修復(fù)。美國關(guān)稅政策為全球經(jīng)濟(jì)、股市帶來巨大的不確定性，這可能會導(dǎo)致在二季度港股將從一季度的上漲轉(zhuǎn)向震蕩。該行預(yù)期國內(nèi)的貨幣、財(cái)政政策將持續(xù)發(fā)力，以AI、大消費(fèi)來對沖外部沖擊。板塊方面，該行傾向?qū)钠毡樯蠞q轉(zhuǎn)向分化：
1．云計(jì)算方向：隨著DeepSeek在諸多企業(yè)的部署，云計(jì)算將是最直接受益的方向，期待一季度財(cái)報(bào)中有亮眼的表現(xiàn)。
2．新能源車與零部件：中國新能源車高速增長已經(jīng)進(jìn)入到了第10個(gè)年頭，形成了一批具有全球競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其產(chǎn)品力、性價(jià)比都具有明顯的優(yōu)勢，且增速依然在一級行業(yè)中是最快的。
3．新消費(fèi)與醫(yī)藥：區(qū)別于白酒，新消費(fèi)的特點(diǎn)是具備廣大的年輕粉絲，通過網(wǎng)絡(luò)傳播，良好的全球擴(kuò)張潛力；醫(yī)藥板塊則是在下跌3年后，利空出盡，目前已經(jīng)在估值修復(fù)的路上。
4．紅利方向：保險(xiǎn)業(yè)績上修較為清晰，運(yùn)營商、銀行、公共事業(yè)業(yè)績穩(wěn)定，國債經(jīng)歷了2個(gè)月的調(diào)整后，伴隨降準(zhǔn)降息預(yù)期有反彈的需要，因此類債券資產(chǎn)也將同步受益。
5．業(yè)績上修標(biāo)的池：最近一段時(shí)間港股業(yè)績上修比例約為51%，在多個(gè)行業(yè)中出現(xiàn)了行業(yè)的內(nèi)部分化而非整體上修；由于港股的上漲始終與業(yè)績強(qiáng)相關(guān)，應(yīng)關(guān)注業(yè)績上修標(biāo)的池。
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