滌綸短纖-PTA價差反彈至年內(nèi)高點(diǎn)

快訊 2024年07月11日 10:46 2 admin

　　卓創(chuàng)資訊分析師安光

　　【導(dǎo)語】伴隨著滌綸短纖工廠挺價，滌綸短纖價格上漲，導(dǎo)致滌綸短纖-PTA價差反彈至年內(nèi)高點(diǎn)。但面臨滌綸短纖需求淡季，滌綸短纖-PTA價差是否“曇花一現(xiàn)”？

　　滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差反彈至年內(nèi)高點(diǎn)

　　6下旬滌綸短纖工廠開始挺價，滌綸短纖-PTA價差開始反彈，7月上旬滌綸短纖-PTA價差上漲至年內(nèi)高點(diǎn)。7月上旬滌綸短纖-PTA價差在1799元/噸，較6月均值上漲217元/噸。滌綸短纖-PTA價差呈現(xiàn)了明顯上漲的勢頭，也完全擺脫了近9年價格區(qū)間低點(diǎn)的束縛，正向近9年的同期均價靠近。

　　滌綸短纖工廠爭奪產(chǎn)業(yè)鏈利潤

　　滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差上漲的主因是滌綸短纖工廠挺價。上半年滌綸短纖生產(chǎn)虧損為主，6月份滌綸短纖大廠開始聯(lián)合挺價，以扭轉(zhuǎn)滌綸短纖生產(chǎn)虧損的現(xiàn)狀。上半年滌綸短纖虧損幅度擴(kuò)大，較2023年同期虧損增加134元/噸，一方面是滌綸短纖供應(yīng)過剩，一方面上半年P(guān)TA去庫存、MEG庫存低位。2023年至2024年新增滌綸短纖產(chǎn)能138萬噸，產(chǎn)能兌現(xiàn)為產(chǎn)量，2024年上半年滌綸短纖產(chǎn)量同比增加14%，但需求量同比僅增加9%左右，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致滌綸短纖難以扭虧為盈，滌綸短纖大廠迫切需要依托行業(yè)話語權(quán)挺價扭轉(zhuǎn)局勢。上半年P(guān)TA去庫存，至6月末預(yù)估PTA庫存降至7個月內(nèi)低點(diǎn)，而MEG庫存處在近5年內(nèi)的中低水平，至6月末在67萬噸左右，聚酯原料的供需面優(yōu)于滌綸短纖，導(dǎo)致滌綸短纖生產(chǎn)虧損增加。

　　預(yù)期：滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差可能下跌

　　預(yù)估7月滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差下跌：主因是滌綸短纖工廠單方面挺價，滌綸短纖貿(mào)易商及終端工廠抵觸情續(xù)較強(qiáng)，滌綸短纖工廠挺價阻力增加。次要原因是PTA裝置檢修預(yù)期仍存，且PX成本支撐PTA。

　　滌綸短纖工廠單方面挺價的阻力增加：滌綸短纖工廠話語權(quán)較強(qiáng)，不能否認(rèn)滌綸短纖工廠對短期行情的影響力，但滌綸短纖處于需求淡季，近5年滌綸短纖的7月產(chǎn)銷整體呈現(xiàn)下跌趨勢。今年滌綸短纖貿(mào)易商及終端工廠對滌綸短纖工廠單方面挺價的追漲意向有限，僅部分終端工廠剛需補(bǔ)貨，市場缺乏投機(jī)囤貨的氣氛，且今年滌綸短纖產(chǎn)銷整體低于2019-2023年同期，需求不佳是滌綸短纖工廠挺價更大的阻力，也是導(dǎo)致滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差下跌更大的動力。

　　7月中下旬PTA裝置檢修預(yù)期仍存：雖然PTA產(chǎn)能過剩，但每月PTA裝置檢修較多，導(dǎo)致3-6月PTA持續(xù)去庫存。7月中下旬PTA累庫存壓力正在減弱，7月上旬部分此前停車或者減產(chǎn)的PTA裝置延期重啟或者暫時不提升負(fù)荷。目前連續(xù)運(yùn)行超過1年的PTA裝置有5套共計1090萬噸，其中250萬噸計劃7月底之前停車檢修，另外4套PTA裝置尚未公布具體檢修日期，市場對長期運(yùn)行的PTA裝置檢修的預(yù)期較強(qiáng)。若部分長期運(yùn)行的PTA裝置執(zhí)行檢修，則PTA產(chǎn)量將明顯下降，PTA累庫存預(yù)期減弱，利好PTA價格上漲，間接導(dǎo)致滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差下跌。

　　其他因素-MEG低庫存與臺風(fēng)預(yù)期：7月初MEG庫存處于近3年內(nèi)的低點(diǎn)附近，MEG工廠開工負(fù)荷仍然偏低，MEG行情偏強(qiáng)，直接增加了滌綸短纖成本，一定程度上支撐滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差。目前暫無臺風(fēng)天氣影響市場，但按照往年經(jīng)驗來看，夏季容易形成臺風(fēng)天氣，臺風(fēng)可能導(dǎo)致PX、PTA、MEG的船運(yùn)受到影響，短暫影響個別寧波PTA企業(yè)開工負(fù)荷或者部分港口PTA、MEG船運(yùn)裝卸貨，將通過短期PTA、MEG供求變化影響滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差。

　　綜上所述，7月中下旬滌綸短纖市場跟漲氣氛不佳、產(chǎn)銷平淡，而PTA裝置檢修預(yù)期仍存，預(yù)估7月中下旬滌綸短纖-PTA現(xiàn)貨價差下跌。

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