比布雷頓森林體系解體時(shí)還慘！特朗普“百日執(zhí)政”創(chuàng)下尷尬新紀(jì)錄
特朗普或創(chuàng)下“尷尬”新紀(jì)錄。
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，自1月20日特朗普重返白宮至4月25日，美元指數(shù)累計(jì)下跌近9%，料將創(chuàng)下1973年尼克松時(shí)代以來美國總統(tǒng)任期前100天的最大跌幅。這一表現(xiàn)與1973年“尼克松沖擊”時(shí)期形成歷史性呼應(yīng)——彼時(shí)布雷頓森林體系崩潰引發(fā)全球拋售美元，而如今特朗普反復(fù)無常的關(guān)稅威脅、對美聯(lián)儲獨(dú)立性的干預(yù)，以及對傳統(tǒng)國際秩序根基的動(dòng)搖，正重演“去美元化”浪潮。
數(shù)據(jù)顯示，自尼克松第二任期開啟至拜登執(zhí)政前，美國總統(tǒng)任內(nèi)前100天美元平均回報(bào)率為0.9%，而特朗普的政策已使美元成為全球資本的“棄兒”。歐元、瑞郎和日元兌美元匯率漲幅均超8%，黃金價(jià)格同步攀升，蒙特利爾銀行指出：“美元作為儲備貨幣的三大支柱——制度信任、自由貿(mào)易和穩(wěn)定外交政策正在瓦解。”
01．歷史重現(xiàn)——布雷頓森林體系崩塌與美元“假死”
1971年8月15日，尼克松宣布美元與黃金脫鉤，這場解體被經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“貨幣史上的地震”：美元信用崩塌、全球匯率失控、黃金價(jià)格飆升，各國被迫在混亂中摸索新的貨幣秩序。然而，美元并未就此消亡，反而因美國軍事霸權(quán)、金融市場深度和石油美元體系，繼續(xù)稱霸全球。
布雷頓體系的設(shè)計(jì)者未曾料到，美元作為全球儲備貨幣，必須通過貿(mào)易逆差向世界輸出流動(dòng)性，但這又削弱了美元的價(jià)值穩(wěn)定性。美國為越戰(zhàn)和福利擴(kuò)張濫發(fā)貨幣，最終導(dǎo)致黃金儲備耗盡，體系崩潰。盡管美元霸權(quán)在牙買加體系下延續(xù)，但這一矛盾始終如幽靈般徘徊。
2025年4月，特朗普重返白宮后的“百日執(zhí)政”進(jìn)入關(guān)鍵期，特朗普關(guān)稅政策猶如魔咒般降臨，撕裂全球經(jīng)濟(jì)。其激進(jìn)的關(guān)稅政策與貿(mào)易談判策略正引發(fā)全球市場劇烈波動(dòng)。
白宮至今都未公布任何美國同別國的正式貿(mào)易協(xié)議，美國總統(tǒng)特朗普最近透露了驚人的數(shù)字，稱他已經(jīng)談下200份協(xié)議，還提到對主要貿(mào)易伙伴撤銷關(guān)稅的條件。媒體爆出特朗普政府設(shè)計(jì)貿(mào)易談判路線圖，意圖簡化談判。特朗普暗示他不會在貿(mào)易談判中妥協(xié)。他將美國比作史上最大的百貨公司，說人人都想進(jìn)這個(gè)百貨公司做生意，他代表美國民眾擁有這家百貨，并設(shè)定價(jià)格，如果想在這里購物，必須按價(jià)格付款。
從“對等關(guān)稅核彈”到“90天暫緩期”，再到聲稱“談成200份協(xié)議”，特朗普的政策反復(fù)與市場博弈，不僅令美元霸權(quán)面臨布雷頓森林體系解體以來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，更將全球經(jīng)濟(jì)推入不確定性漩渦。
02．美元金融霸權(quán)出現(xiàn)巨大裂縫
瑞銀、德銀接連下調(diào)美元預(yù)期，押注貿(mào)易談判轉(zhuǎn)機(jī)；對沖基金美元凈空頭頭寸達(dá)100億美元，創(chuàng)2024年來新高；部分投資者預(yù)期汽車關(guān)稅豁免等政策回旋可能。市場博弈下是衰退信號，還是政策倒逼策略？
特朗普政府的政策工具箱被認(rèn)為是美元暴跌的核心推手。激進(jìn)的關(guān)稅政策頻繁變動(dòng)，政策反復(fù)加劇市場恐慌，引發(fā)全球貿(mào)易鏈動(dòng)蕩。此外，美聯(lián)儲獨(dú)立性遭質(zhì)疑。特朗普多次威脅解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，盡管近期態(tài)度軟化，但其對貨幣政策干預(yù)的言論仍削弱了市場對美元制度穩(wěn)定性的信任。
蒙特利爾銀行董事總經(jīng)理Bipan Rai指出，美元儲備貨幣地位的三大支柱——制度信任、低貿(mào)易壁壘和可預(yù)測外交政策——已全面松動(dòng)，全球資產(chǎn)配置趨勢正發(fā)生不利于美元的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
投資者正以行動(dòng)重塑全球貨幣格局。一方面，非美貨幣崛起，人民幣跨境支付占比創(chuàng)新高，金磚國家加速推進(jìn)本幣結(jié)算體系，削弱美元在貿(mào)易融資中的主導(dǎo)地位。空頭規(guī)模激增，顯示出市場普遍看空美元前景。根據(jù)美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)，截至4月15日，對沖基金美元凈空頭頭寸達(dá)100億美元，創(chuàng)2024年10月以來最大看空規(guī)模。
美國關(guān)稅政策的朝令夕改已經(jīng)淪為世界經(jīng)濟(jì)史上的笑話，近百年金融霸權(quán)背后的支柱正在逐漸崩塌、墜入信用荒原，昔日的基石正化作流沙。特朗普在關(guān)稅問題上反復(fù)無常引發(fā)了美國“股債匯三殺”。與之形成鮮明對比的是，黃金價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)新高，日元、歐元、英鎊等貨幣大幅升值。
由于貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致全球貿(mào)易量下滑，其他國家對美元的需求減少，沖擊美元在國際貿(mào)易結(jié)算中的主導(dǎo)地位。導(dǎo)致投資者大量拋售美元資產(chǎn)。這不僅加劇了美元的跌勢，還推高了黃金和其他非美貨幣的匯率。
今年特朗普成了美元多頭的噩夢。他反復(fù)無常的關(guān)稅政策以及對美聯(lián)儲獨(dú)立性的威脅。關(guān)稅帶來的多重絞殺：美國企業(yè)被迫將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至墨西哥、越南，但成本激增和效率損失導(dǎo)致利潤腰斬。關(guān)稅推高進(jìn)口商品價(jià)格，美國家庭年均支出也會被推高，美聯(lián)儲陷入“控通脹”與“防衰退”的兩難困境。 美國財(cái)政赤字達(dá)GDP的7.2%，2024年貿(mào)易逆差創(chuàng)下歷史新高1.2萬億美元，特里芬難題再度惡化。市場開始質(zhì)疑：美元霸權(quán)是否已到懸崖邊緣？
美國長期無節(jié)制的財(cái)政赤字和債務(wù)擴(kuò)張也成為另一種表現(xiàn)。截至2024年底，美國聯(lián)邦債務(wù)總額突破35萬億美元，占GDP比重高達(dá)125%。其持續(xù)的財(cái)政赤字僅靠增發(fā)國債和貨幣彌補(bǔ)就會導(dǎo)致美元超發(fā)，引發(fā)全球金融市場對美元購買力穩(wěn)定性的擔(dān)憂增加。
03．企業(yè)界拉響警報(bào)：CEO們稱關(guān)稅戰(zhàn)會毀了一切
與美元頹勢相呼應(yīng)的是美國企業(yè)的集體“預(yù)警潮”。據(jù)FactSet統(tǒng)計(jì)，超過90%的標(biāo)普500成分股公司在季報(bào)中提及關(guān)稅沖擊，“衰退”一詞提及率從去年四季度的3%飆升至44%。
由于特朗普關(guān)稅政策帶來的成本飆升和消費(fèi)者信心動(dòng)搖，美國企業(yè)巨頭正密集下調(diào)盈利預(yù)期，覆蓋消費(fèi)品、航空、能源、電信、工業(yè)制造等多個(gè)領(lǐng)域，企業(yè)普遍警告供應(yīng)鏈?zhǔn)茏琛⒊杀驹黾?，并對?jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂。
消費(fèi)巨頭寶潔、百事因成本飆升和消費(fèi)者信心萎縮下調(diào)盈利預(yù)期；快餐連鎖Chipotle客流量連續(xù)三個(gè)月下滑；寶潔將其歸咎于“更緊張的消費(fèi)者短期內(nèi)減少消費(fèi)”，以及關(guān)稅對其成本結(jié)構(gòu)和盈利能力的影響。運(yùn)輸、能源、電信、家裝建筑和工業(yè)制造等領(lǐng)域的公司也紛紛在財(cái)報(bào)電話會議上向華爾街發(fā)出警告。
“讓美國再次偉大”（Make America Great Again）是特朗普自2016年大選以來就提出的口號，這一口號很好地迎合了美國許多工薪階層白人群體的偏好，也成為了特朗普的政治“基本盤”。原本寄希望于讓制造業(yè)回流，關(guān)稅政策的反復(fù)無常卻造成了恐慌，讓企業(yè)制定未來戰(zhàn)略和給出業(yè)績指引變得“幾乎不可能”。
美國航空CEO Robert Isom向投資者坦言：“我們不知道接下來會發(fā)生什么?！睆浡牟淮_定性直接轉(zhuǎn)化為經(jīng)營上的審慎。美國航空、西南航空以及阿拉斯加航空集團(tuán)均表示，休閑旅游需求已經(jīng)顯露疲態(tài)，并下調(diào)了各自的全年業(yè)績展望。聯(lián)合航空甚至發(fā)布了兩個(gè)版本的業(yè)績預(yù)測，分別對應(yīng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)衰退兩種情景。
面對企業(yè)界普遍的悲觀論調(diào)和盈利預(yù)警，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這可能是企業(yè)CEO們的一種策略性“看跌期權(quán)”——通過在財(cái)報(bào)電話會議上密集強(qiáng)調(diào)關(guān)稅的負(fù)面影響，并下調(diào)業(yè)績指引，CEO們或許在向特朗普政府施加壓力，意圖促使其在關(guān)稅政策上有所退讓。
1973年的“尼克松沖擊”最終導(dǎo)致國際貨幣體系重構(gòu)，而當(dāng)前危機(jī)可能更具深遠(yuǎn)影響：若特朗普政策矛盾持續(xù)激化，美元霸權(quán)或面臨系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。投資者需警惕三大風(fēng)險(xiǎn)：短期關(guān)稅回調(diào)可能引發(fā)的市場反復(fù)、美聯(lián)儲獨(dú)立性受損對貨幣政策信譽(yù)的長期沖擊，以及全球“去美元化”加速帶來的資產(chǎn)配置范式變革。
若美國無法擺脫“濫用貨幣特權(quán)→透支信用→轉(zhuǎn)嫁危機(jī)”的循環(huán)，美元霸權(quán)的黃昏將不可避免。這場“百日震蕩”不僅考驗(yàn)著美國經(jīng)濟(jì)的韌性，更可能成為21世紀(jì)全球貨幣秩序重構(gòu)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。正如歷史所昭示的，貨幣霸權(quán)的基礎(chǔ)一旦動(dòng)搖，其衰落往往比崛起更為迅猛。世界或已準(zhǔn)備好迎接一個(gè)多極、數(shù)字化的新貨幣時(shí)代。（轉(zhuǎn)自：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）
相關(guān)文章
最新評論