機(jī)構(gòu)：增量資金主要來自險(xiǎn)資，配置審美偏向價(jià)值，紅利風(fēng)格估值性價(jià)比仍占優(yōu)，借標(biāo)普紅利ETF（562060）布局

快訊 2024年09月28日 13:22 2 admin

　　7月11日，標(biāo)普紅利ETF（562060）漲0.76%，成交額5334萬元。消息面，近期的A股市場正處于2024年上半年業(yè)績預(yù)告披露期，而煤企預(yù)告的中期利潤出現(xiàn)普遍下降，部分煤企的預(yù)告業(yè)績表現(xiàn)不及市場預(yù)期。

　　中信證券指出，近期板塊隨煤價(jià)波動較多，但全年高位的均價(jià)預(yù)期仍有支撐，龍頭公司在估值及股息率預(yù)期方面具備一定的吸引力。后續(xù)在煤價(jià)上漲階段及紅利風(fēng)格的加持下，板塊仍會展開新一輪行情。

　　中金公司稱，7月10日，煤炭板塊跌4.5%（中信指數(shù)），主要是部分煤企的預(yù)告業(yè)績表現(xiàn)不及市場預(yù)期。此外，國家統(tǒng)計(jì)局公布6月PPI，由5月環(huán)比上漲0.2%轉(zhuǎn)為環(huán)比下滑0.2%，或一定程度反映工業(yè)品需求整體仍偏弱。往前看，2024年下半年需求有望邊際好轉(zhuǎn)，助力煤價(jià)企穩(wěn)甚至反彈，推動市場對煤炭板塊盈利的預(yù)期改善。因此，目前煤炭板塊的大幅回撤反而有望為其增加安全邊際，進(jìn)一步凸顯其配置價(jià)值。

　　國投證券表示，從投資策略看，動力煤方面，考慮到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場復(fù)雜多變，十年期國債收益率水平接近歷史低位水平，高股息率資產(chǎn)成為低利率環(huán)境下不確定時代下?lián)碛休^高確定性收益的資產(chǎn)?，F(xiàn)貨價(jià)格波動下，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)考慮長協(xié)占比較高、盈利較為穩(wěn)定，可以為高股息提供盈利支撐的相關(guān)標(biāo)的，建議關(guān)注盈利穩(wěn)健、歷年分紅可觀的煤炭龍頭。此外，新一輪國企改革正當(dāng)時，“一利五率”結(jié)合“市值管理”有望驅(qū)動煤炭央企ROE持續(xù)改善，助力估值重塑，重點(diǎn)推薦各財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步修復(fù)，新產(chǎn)能釋放帶來成長空間的煤炭央企。

　　國金證券指出，今年上半年我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇，制造業(yè)和出口形成主要支撐，后續(xù)仍需關(guān)注全球需求和相關(guān)貿(mào)易政策。展望下半年，股票主動策略方面，細(xì)分子策略或存投資機(jī)會，產(chǎn)業(yè)出海、設(shè)備更新、價(jià)值紅利等方向或存在投資機(jī)會，但估值彈性空間有限，可能帶來一定波動。具體策略方面，建議關(guān)注價(jià)值風(fēng)格、逆向風(fēng)格、成長價(jià)值風(fēng)格。

　　國盛證券認(rèn)為，當(dāng)下及未來可預(yù)期的增量主要來自以險(xiǎn)資為代表的價(jià)值派，配置審美偏向紅利價(jià)值；保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入保持高增（而且是在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持），權(quán)益配置比例在近一年趨勢性回落后開始邊際抬升，而且險(xiǎn)資配置偏好整體偏向紅利價(jià)值。無論是資產(chǎn)回報(bào)（ROE）還是股息回報(bào)（股息率）視角下，當(dāng)前紅利風(fēng)格的估值性價(jià)比都依舊占優(yōu)。

　　綜合來看，紅利策略目前的位置談不上過熱，且在復(fù)雜環(huán)境中的配置優(yōu)勢更為凸顯。從中長期視野看，低利率環(huán)境或許將成為新的常態(tài)，新一輪注重價(jià)值重塑的投資浪潮或許已然悄然興起，而紅利資產(chǎn)已然在迎接新的時代?？山璧罉?biāo)普紅利ETF（562060），一鍵布局高股息、高分紅板塊。

標(biāo)簽：紅利占優(yōu) 估值