利好突襲！美聯(lián)儲(chǔ)，大消息！

快訊 2024年07月13日 21:44 3 admin

　　“美聯(lián)儲(chǔ)降息交易”愈發(fā)激進(jìn)。

　　當(dāng)前，華爾街的債券交易員們正在加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)而非標(biāo)準(zhǔn)的25個(gè)基點(diǎn)的押注。這在聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)中表現(xiàn)得很明顯，美國(guó)最新公布的6月通脹數(shù)據(jù)全面降溫，引發(fā)了10月合約的購(gòu)買熱潮，這種熱潮持續(xù)到了當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五。

　　同時(shí)，華爾街機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)測(cè)。其中，巴克萊上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年降息兩次；摩根大通和麥格理分別將首次降息的預(yù)測(cè)從今年11月、12月提前至9月。

　　對(duì)于全球金融市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)“大手筆”降息無(wú)疑是一則利好消息。有分析人士指出，美國(guó)降息將加速資本從美國(guó)流向其他國(guó)家，尤其是那些提供更高投資回報(bào)的市場(chǎng)。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間隨之打開(kāi)，A股、港股市場(chǎng)向上空間或逐漸由政策、基本面驅(qū)動(dòng)打開(kāi)。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)降息交易”開(kāi)啟

　　美東時(shí)間7月12日，彭博社報(bào)道，華爾街的債券交易員們正在加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)而非標(biāo)準(zhǔn)的25個(gè)基點(diǎn)的押注。

　　這在聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)中表現(xiàn)得很明顯，美國(guó)最新公布的6月通脹數(shù)據(jù)全面降溫，引發(fā)了10月合約的購(gòu)買熱潮，這種熱潮持續(xù)到了當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五。

　　據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的期貨未平倉(cāng)合約數(shù)據(jù)顯示，周四的買盤引發(fā)了新的風(fēng)險(xiǎn)。成交量略低于 260000份合約，創(chuàng)下了10月份的紀(jì)錄。周五的買盤興趣依然很高，截至紐約時(shí)間下午1：30，成交量超過(guò)150000份。

　　這些合約將于10月31日到期，已經(jīng)充分反映了美聯(lián)儲(chǔ)在9月的議息會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。但任何以更高價(jià)格水平購(gòu)買的行為都意味著預(yù)期會(huì)有更多人相信美聯(lián)儲(chǔ)可能以超大規(guī)模舉措開(kāi)啟降息周期。

利好突襲！美聯(lián)儲(chǔ)，大消息！

　　這些頭寸也將受益于對(duì)7月、9月分別降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期上升，但交易員幾周前已經(jīng)放棄了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的希望，而且沒(méi)有一家華爾街銀行預(yù)測(cè)7月會(huì)降息。

　　掉期合約的結(jié)算價(jià)值由美聯(lián)儲(chǔ)的政策決定，該合約充分反映了9月份美聯(lián)儲(chǔ)將降息25個(gè)基點(diǎn)，到年底將總共降息60個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)將降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，第三次降息的可能性為40%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)今年還有四次議息會(huì)議，其中9月的議息會(huì)議被視為最有可能降息的時(shí)間窗口。屆時(shí)，北京時(shí)間9月19日凌晨，全球金融市場(chǎng)將屏息以待美聯(lián)儲(chǔ)決議的發(fā)布。

　　貝萊德公司全球基本固定收益策略主管瑪麗蓮·沃森在最新的講話中表示，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在9月降息。盡管她預(yù)計(jì)降息幅度為25個(gè)基點(diǎn)，但“我們認(rèn)為他們可能會(huì)在7月份開(kāi)始降息。我們知道美聯(lián)儲(chǔ)非常非常依賴數(shù)據(jù)?！?/p>

　　同時(shí)，巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家基于最新公布的美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的逐漸降溫上調(diào)了他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)測(cè)。他們現(xiàn)在認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將分別在今年9月、12月降息2次。

　　另外，摩根大通和麥格理分別將首次降息的預(yù)測(cè)從11月和12月提前至9月?；ㄆ臁⒏呤⑴c瑞銀等均預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最快于9月份開(kāi)始降息。摩根士丹利則堅(jiān)持認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份首次降息，隨后“在2025年年中之前的每次會(huì)議上”都將降息。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)信號(hào)

　　市場(chǎng)激進(jìn)押注美聯(lián)儲(chǔ)“大手筆”降息的另一個(gè)邏輯是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一系列危險(xiǎn)信號(hào)。

　　首先是，美國(guó)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI雙雙爆冷。其中，美國(guó)6月I *** 非制造業(yè)PMI錄得48.8，為2020年5月以來(lái)新低，不及預(yù)期的52.5；I *** 制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月萎縮，該組織對(duì)服務(wù)提供商的調(diào)查顯示，由于借貸成本高企、企業(yè)投資降溫和消費(fèi)者支出不均，需求正感受到更大的壓力。

　　其次是，美國(guó)5月工廠訂單環(huán)比下降0.5%，預(yù)期為增長(zhǎng)0.2%。其中，更為直接反映美國(guó)商業(yè)投資的制造業(yè)狀況的扣除運(yùn)輸和國(guó)防項(xiàng)目后訂單也出現(xiàn)環(huán)比下降，預(yù)示著未來(lái)商業(yè)投資并不樂(lè)觀。

　　另外，占美國(guó)GDP達(dá)70%的消費(fèi)支出也顯示出疲軟跡象。美國(guó)零售銷售在5月幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，并且，此前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)被下修，這表明美國(guó)消費(fèi)者當(dāng)前面臨的財(cái)務(wù)壓力更大。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，鑒于持續(xù)的通脹、逐漸降溫的就業(yè)市場(chǎng)以及新出現(xiàn)的財(cái)務(wù)壓力跡象，美國(guó)消費(fèi)者將更加謹(jǐn)慎。

　　影響多大？

　　對(duì)于全球金融市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)“大手筆”降息無(wú)疑是一則利好消息。

　　有分析人士指出，美國(guó)降息將加速資本從美國(guó)流向其他國(guó)家，尤其是那些提供更高投資回報(bào)的市場(chǎng)。這可能會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響，但也可能導(dǎo)致一些國(guó)家面臨資本流動(dòng)的波動(dòng)性。

　　華西證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息之前，高息差優(yōu)勢(shì)仍對(duì)“強(qiáng)美元”格局形成支撐，短期內(nèi)人民幣匯率將以震蕩為主。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間隨之打開(kāi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或走向由“預(yù)期”到“現(xiàn)實(shí)”的修復(fù)，映射到資產(chǎn)端則是風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

　　華泰證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期引發(fā)的風(fēng)格再平衡+風(fēng)險(xiǎn)偏好改善或成為短期全球市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)之一，關(guān)注利率敏感和落后資產(chǎn)（小盤+區(qū)域銀行+生物科技+港股等新興市場(chǎng)）的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，A股亦有一定的間接利好。中期來(lái)看，降息交易空間尚在但不宜過(guò)度樂(lè)觀，仍需注意把握節(jié)奏，如果美股大盤科技股明顯回調(diào)可能反而是補(bǔ)倉(cāng)契機(jī)。國(guó)內(nèi)而言，海外流動(dòng)性改善或有利于緩解匯率壓力，貨幣政策空間有望打開(kāi)。

　　其實(shí)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫后，香港股市已經(jīng)迎來(lái)了大爆發(fā)。周五收盤，恒生指數(shù)大漲超2%，恒生科技指數(shù)大漲2.67%，國(guó)企指數(shù)漲1.93%。

　　分析人士指出，港股市場(chǎng)受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響較為顯著，對(duì)其存在明顯且迅速的反饋。若美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)入降息周期，根據(jù)港幣錨定美元、香港的利率水平與美聯(lián)儲(chǔ)趨勢(shì)基本一致來(lái)看，港股估值有望大幅提升。

　　國(guó)泰君安證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)政策不確定性下降，海外降息趨勢(shì)確定，港股將震蕩向上。

　　具體來(lái)看，比較敏感的是房地產(chǎn)板塊有望迎來(lái)利好。其次，對(duì)于利率成本較為敏感的醫(yī)藥類股也有望受益于降息炒作，資金成本下降，醫(yī)藥類的資本開(kāi)支會(huì)加大投資力度，而且海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)會(huì)趨于好轉(zhuǎn)。

　　太平洋證券指出，未來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束，流動(dòng)性逐步寬松有望帶來(lái)投融資回暖，海外需求將先于本土需求改善。

　　責(zé)編：楊喻程

標(biāo)簽：美聯(lián)儲(chǔ) 突襲利好