中小券商中期業(yè)績(jī)亮眼左側(cè)布局時(shí)機(jī)乍現(xiàn)

快訊 2024年07月27日 12:45 4 admin

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　　◎記者李雨琪

　　上市券商半年度業(yè)績(jī)情況近期持續(xù)披露，內(nèi)部分化較為明顯。本周以來(lái)，東方證券、光大證券（ *** ）、浙商證券相繼發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。其中，東方證券上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.11億元，同比增長(zhǎng)11.05%；光大證券、浙商證券凈利潤(rùn)分別同比下降41.87%、14.45%。

　　從目前已披露的情況來(lái)看，券商行業(yè)整體業(yè)績(jī)承壓，但東方證券、首創(chuàng)證券、東興證券、紅塔證券、國(guó)元證券、華安證券等6家上市券商實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，券商板塊近期表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，昨日再度迎來(lái)反彈。截至收盤，錦龍股份走出5天4板的行情，浙商證券、方正證券、財(cái)達(dá)證券、東興證券等漲幅居前。

　　中小券商中期業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)

　　截至7月26日記者發(fā)稿時(shí)，共有16家上市券商披露了上半年業(yè)績(jī)信息，雖然整體來(lái)看業(yè)績(jī)下滑，仍有多家中小型券商實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，自營(yíng)業(yè)務(wù)仍為券商中期業(yè)績(jī)的“勝負(fù)手”。

　　其中，首創(chuàng)證券預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.55億元至4.95億元，同比增長(zhǎng)65.44%至79.98%；東興證券預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.30億元至6.30億元，同比增長(zhǎng)51.47%至80.05%；紅塔證券預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.49億元，同比增長(zhǎng)52.27%。國(guó)元證券、華安證券分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.00億元、7.14億元，分別同比增長(zhǎng)9.44%、8.65%。

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)向好或?yàn)樯鲜鋈虡I(yè)績(jī)的主要支撐點(diǎn)。首創(chuàng)證券表示，上半年，公司積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和固定收益投資交易業(yè)務(wù)收入同比增幅較大。國(guó)元證券表示，上半年，公司以固收業(yè)務(wù)為代表的重資產(chǎn)部門實(shí)現(xiàn)證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)收益）比上年同期增加較多，促使公司實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有進(jìn)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

　　東海證券分析稱，這些券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是因自營(yíng)投資表現(xiàn)超預(yù)期，部分券商一方面推進(jìn)權(quán)益類自營(yíng)投資非方向性轉(zhuǎn)型以度過(guò)市場(chǎng)波動(dòng)期，另一方面絕對(duì)收益策略投資體系建設(shè)把握了階段性配置機(jī)遇。

　　而多家業(yè)績(jī)下滑幅度較大的券商表示，上半年業(yè)績(jī)預(yù)減，受投資業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)收入下降影響。華西證券預(yù)計(jì)2024年上半年凈利潤(rùn)同比下滑91.42%至93.33%。關(guān)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，華西證券稱，2024年上半年，公司經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入下滑；投資業(yè)務(wù)波動(dòng)較大，相應(yīng)收入下降較多；存量金融資產(chǎn)當(dāng)期計(jì)提減值損失同比增加。綜合導(dǎo)致公司2024年半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，券商板塊上半年主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)延續(xù)同比下滑、環(huán)比改善趨勢(shì)。在經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)承壓的背景下，自營(yíng)業(yè)務(wù)或在券商下半年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)中扮演關(guān)鍵角色。

　　關(guān)注券商板塊左側(cè)布局時(shí)機(jī)

　　近期，券商板塊迎來(lái)反彈，中信證券、錦龍股份等多只個(gè)股走勢(shì)活躍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前板塊估值水平較低，是引發(fā)券商股近期反彈的主要原因之一。資本市場(chǎng)改革的推進(jìn)、并購(gòu)重組的加快，這些因素為板塊行情提供了進(jìn)一步的上漲動(dòng)力。

　　關(guān)于后續(xù)券商板塊的估值修復(fù)，國(guó)金證券非銀分析師舒思勤（金麒麟分析師）提出三大方向：一是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息空間加大；二是，新“國(guó)九條”“1+N”配套政策中偏融資端政策已基本落地，后續(xù)更多投資端改革相關(guān)政策有望出臺(tái)；三是行業(yè)并購(gòu)重組的政策鼓勵(lì)，有助于優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　此外，公募基金二季報(bào)整體披露完畢。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，截至2024年二季度末，券商板塊持倉(cāng)市值環(huán)比下滑50.5%至43.93億元，占公募基金持股市值比重進(jìn)一步下滑至0.26%。

　　“券商板塊超低配主要緣于行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管疊加市場(chǎng)不景氣，券商估值與業(yè)績(jī)顯著承壓。”結(jié)合對(duì)板塊估值的分析，舒思勤認(rèn)為，券商板塊二季度基金配置比例創(chuàng)出階段新低，券商板塊估值當(dāng)前已處于歷史底部，或已充分反映強(qiáng)監(jiān)管和市場(chǎng)情緒對(duì)板塊估值的影響。

　　展望券商板塊后市，中航證券表示，綜合來(lái)看，券商行業(yè)2024年上半年業(yè)績(jī)將有所承壓，但下半年業(yè)績(jī)有望逐季修復(fù)。同時(shí)，券商板塊當(dāng)前估值已處于歷史底部，然而券商資產(chǎn)質(zhì)量可靠，具備配置性價(jià)比，隨著后續(xù)市場(chǎng)活躍度回復(fù)，有望實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。

　　招商證券認(rèn)為，證券板塊的政策呵護(hù)、流動(dòng)性向好，市場(chǎng)風(fēng)偏有望改善，指數(shù)反彈在即，利好券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)修復(fù)?？紤]到往年基數(shù)呈現(xiàn)倒“U”形，預(yù)計(jì)板塊2024上半年表現(xiàn)或相對(duì)平淡，下半年同比表現(xiàn)將逐季向好且富有彈性。目前，券商板塊超跌，市凈率和公募持倉(cāng)均處于歷史低位，板塊投資賠率較高，建議抓住板塊左側(cè)布局時(shí)機(jī)。

標(biāo)簽：亮眼券商左側(cè)