貴金屬價格波動加劇 投資者如何避險？
來源：中國經(jīng)營報
本報記者 慈玉鵬 北京報道
隨著貴金屬價格波動加劇，近期多家銀行對于貴金屬業(yè)務方面的風險作出提示。據(jù)《中國經(jīng)營報》記者不完全統(tǒng)計，其中包括建設(shè)銀行（601939.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、中國銀行（601988.SH）等機構(gòu)。
記者采訪了解到，多家銀行發(fā)布關(guān)于貴金屬市場交易風險提示的公告，主要是因為全球經(jīng)濟金融環(huán)境不確定性有所增加，貴金屬價格波動加劇，銀行提示市場風險以充分保護金融消費者合法權(quán)益。
未來貴金屬市場走勢如何？受訪人士指出，就黃金而言，短期內(nèi)震蕩下行概率較大，但在多種因素推動下，下半年黃金價格仍有上行空間，金價或再沖新高。投資者投資黃金應該盡可能地了解可投資資產(chǎn)的種類以及相應的風險和收益特征，要按照資產(chǎn)組合的理念來打理投資。
集中提示風險
7月18日，建設(shè)銀行發(fā)布公告表示：“近期國內(nèi)外貴金屬價格波動加劇，市場風險提升。請您提高風險防范意識，合理控制倉位，及時關(guān)注持倉及保證金余額變化情況，理性投資?！?/p>
7月17日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱，根據(jù)《上海黃金交易所風險控制管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知》，對金市通（金交所 *** ）業(yè)務合約漲跌停板進行調(diào)整。自2024年7月17日收盤清算時起，Au（T+D）、mAu（T+D）合約下一交易日起漲跌幅度限制從9%調(diào)整為8%。農(nóng)業(yè)銀行特別提示表示，請客戶注意持倉風險，合理控制持倉規(guī)模，理 *** 易。
匯管信息科技研究院副院長趙慶明告訴記者，近期銀行集中提示貴金屬市場交易風險，因為目前金價已處于歷史高位。從過往看，金價已是嚴重高估狀態(tài)。盡管可能繼續(xù)上漲，但結(jié)合當前的全球經(jīng)濟、金融形勢看，金價有回調(diào)風險。所以，銀行從謹慎角度提醒消費者。
中央財經(jīng)大學證券期貨研究所研究員楊海平告訴記者，銀行紛紛提示貴金屬市場交易風險，主要原因是近期黃金價格再創(chuàng)新高之后出現(xiàn)了一定的回調(diào)。對于投資者而言，在金價高位時進入存在風險。針對這種情況，商業(yè)銀行出于維護投資者權(quán)益的目的或者從自身免責的角度作出合理提示，投資者需要按照自身的情況理性投資。
中國銀行研究院研究員杜陽表示，多家銀行發(fā)布關(guān)于貴金屬市場交易風險提示的公告，主要原因有兩個：一是全球經(jīng)濟金融環(huán)境不確定性有所增加，大宗商品市場基本面受到影響，導致貴金屬價格波動加劇，銀行需要及時向投資者提示市場風險，以充分保護金融消費者合法權(quán)益；二是在存款利率下行的背景下，投資者更加關(guān)注貴金屬交易市場，將其視為避險資產(chǎn)，大量投資者的進入或?qū)е沦F金屬市場價格波動有所增加，銀行對市場風險進行提示將有助于減少市場投機行為的發(fā)生，維持市場交易環(huán)境的穩(wěn)定。
杜陽認為，面對貴金屬市場的波動，商業(yè)銀行通常會采取多種措施應對，包括但不限于以下幾點：一是加強風險提示和教育。定期通過公告、郵件、短信等方式向客戶提示市場風險，并加強相關(guān)投資者教育。二是適度提高交易門檻，例如提高交易的更低金額或保證金比例，以限制過度投機行為。三是加強對市場的實時監(jiān)控，及時發(fā)布預警信息，并運用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，提升市場分析和風險管理能力，幫助投資者更好應對市場變化。四是提供多種投資產(chǎn)品，幫助投資者分散風險。
楊海平告訴記者，黃金價格短期的震蕩在所難免，但在多種因素推動下，特別是在美聯(lián)儲降息預期和避險情緒推動下，下半年黃金價格仍有上行空間，金價再沖新高的概率仍然不低。投資者投資黃金應該盡可能地了解可投資資產(chǎn)的種類（如實物黃金、積存金、紙黃金、黃金ETF基金等）以及相應的風險和收益特征，根據(jù)個人風險承受能力選擇投資方式和投資資產(chǎn)種類，最重要的還是要按照資產(chǎn)組合的理念來打理自己的投資。
未來走勢如何
近日，黃金價格出現(xiàn)波動。7月17日，國際現(xiàn)貨黃金一度升至2482.21美元/盎司，直逼2500美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。在國際金價上漲帶動下，上海黃金交易所數(shù)據(jù)顯示，7月17日黃金AU99.99即時價格一度突破580元/克，創(chuàng)年內(nèi)新高。此后數(shù)日，金價較大幅度回調(diào)。截至7月22日，國際現(xiàn)貨黃金降至2396.30美元/盎司。另外，現(xiàn)貨白銀價格近期亦出現(xiàn)波動。
趙慶明告訴記者，從中長期看，貴金屬價格可能仍會走高，因為貴金屬的價格主要是用美元衡量。目前，美元越來越貶值、不穩(wěn)定，相對黃金價格必然上漲。從供求看，全球財富的增加導致對黃金的需求提升，有利于金價上漲。同時，從全球央行角度看，部分新興市場和發(fā)展中國家的黃金儲備在整個國際儲備中的比重仍較低，這些國家有增持黃金儲備的需求，有利于金價上漲。
但從相對短期看，金價已嚴重高估?！笆苋蚪?jīng)濟形勢變化、地緣政治風險有所趨緩、金融市場的結(jié)構(gòu)性變化等因素影響，金價回調(diào)是大概率事件，回調(diào)幅度或較大，個人判斷可能回調(diào)至2000美元左右甚至更低水平?！壁w慶明指出。
世界黃金協(xié)會（WGC）在2024年年中展望報告中稱，年初以來黃金表現(xiàn)亮眼，同比上漲了12%，超過了大多數(shù)主要資產(chǎn)類別。迄今為止，黃金受益于央行持續(xù)買入、亞洲投資流動、消費者需求強勁以及地緣政治不確定性等因素的影響。當前金價大致反映了市場對下半年的普遍預期，全球經(jīng)濟和黃金市場都在等待新的催化劑，而這一催化劑可能來自于發(fā)達市場的利率下降，這將吸引西方的投資需求和對沖風險需求。
世界黃金協(xié)會進一步指出，當然，黃金的前景并非沒有風險。央行需求的大幅下降或亞洲投資者的普遍獲利回吐可能削弱金價表現(xiàn)。但就目前情況來看，全球投資者繼續(xù)受益于黃金在穩(wěn)健資產(chǎn)配置戰(zhàn)略中的作用。對于下半年黃金的走勢，世界黃金協(xié)會認為，金價可能會繼續(xù)在與近幾個月類似的區(qū)間內(nèi)波動。
廣發(fā)期貨宏觀金融首席分析師葉倩寧認為，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷呈現(xiàn)惡化，就業(yè)和通脹降溫使美聯(lián)儲9月降息概率較高，美元和美債收益率回落對貴金屬價格有一定支撐。然而，黃金價格維持相對高位導致近期多國央行暫停購金，實體消費需求亦受到影響，期貨交易所黃金庫存出現(xiàn)顯著上升，短期供應相對充足將抑制黃金走勢。在短期宏觀政治擾動因素增多的情況下，資金謹慎多頭止盈，國際金價在2400美元/盎司附近形成支撐，短期維持區(qū)間震蕩。
國信期貨首席分析師顧馮達認為，著眼當下，美國現(xiàn)任總統(tǒng)拜登的退選所帶來的政治不確定性增加，放大了黃金的避險屬性，推動金價跌幅有所收窄。當?shù)貢r間7月21日，美國現(xiàn)任總統(tǒng)拜登宣布退出2024年總統(tǒng)競選，并表示支持提名副總統(tǒng)哈里斯為民主黨總統(tǒng)候選人，市場對“特朗普交易”有所降溫。特朗普的政策傾向于寬松的財政政策和減少監(jiān)管，這在一定程度上推動了美元走強和美債收益率上升。然而，隨著哈里斯接棒，市場的不確定性增加，避險情緒可能推動黃金及美債等避險資產(chǎn)上漲而風險資產(chǎn)（如股票）可能面臨一定壓力。
顧馮達認為，就后續(xù)市場交易主線而言，雖然“特朗普交易”有所降溫，但市場對哈里斯的政策反應較為謹慎，主要原因是不確定性增加，以及市場對她能否在大選中擊敗特朗普持觀望態(tài)度。具體來看，隨著拜登退選，美元可能繼續(xù)區(qū)間震蕩，由于政治不確定性增加，黃金和美國國債可能繼續(xù)受到避險資金追捧。展望后市，拜登退選所帶來的“特朗普交易”降溫和政治不確定性加大所引發(fā)的避險情緒，或使得黃金上行驅(qū)動再度增強。然而，當下宏觀情緒有所反復，金銀此前多頭累積，同樣有獲利了結(jié)訴求，提醒投資者謹防市場波動加劇，謹慎參與。
投資者應該如何規(guī)避風險？趙慶明表示，首先，建議不應追高，而應逢高出貨；其次，建議設(shè)定能夠接受的波動幅度，尤其是回撤幅度，達到設(shè)定堅決平倉，不要賭反轉(zhuǎn)概率，雖然今年金價不斷創(chuàng)新高，但這種情況長期持續(xù)下去是不可能的；最后，要關(guān)注全球經(jīng)濟走勢、地緣政治風險等因素的演變，跟進調(diào)整投資策略。
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