花旗：大選交易熄火，衰退擔(dān)憂加劇，美股下半年危險了
華爾街見聞
花旗指出，市場正在將目光從政治轉(zhuǎn)向經(jīng)濟基本面，隨著衰退恐慌蔓延，美股下半年可能會有5%的回調(diào)。而經(jīng)歷了過去兩周的動蕩，這一預(yù)估跌幅已經(jīng)實現(xiàn)了一半。
隨著拜登退出競選，民主黨迅速團結(jié)支持哈里斯成為新的總統(tǒng)候選人，特朗普的勝選概率有所下降，“大選交易”暫時熄火。
花旗指出，市場正在將目光從政治轉(zhuǎn)向經(jīng)濟基本面。令人擔(dān)憂的是，近期公布的一系列數(shù)據(jù)正在引發(fā)市場對經(jīng)濟衰退的恐慌，這可能會使美股在下半年可能面臨回撤風(fēng)險。
大選交易熄火！或在9月之后回歸
當(dāng)?shù)貢r間周四，Dirk Willer等花旗分析師發(fā)布報告稱，市場可能已經(jīng)從民調(diào)中看到了特朗普支持率的天花板，“特朗普交易”正在消退。
盡管如此，一些“特朗普交易”，如利率曲線陡峭化和銀行股的上漲，由于基本面的支持，顯示出更強的韌性。?
花旗表示，“大選交易”將暫時告一段落，但不會完全消失，預(yù)計將在晚些時候回歸，可能在美聯(lián)儲9月利率決議之后。
華爾街多數(shù)預(yù)計，美聯(lián)儲將在9月進行年內(nèi)的首次降息，屆時大選將成為影響美國經(jīng)濟和資本市場的最大因素。此外，選舉本身具有足夠的風(fēng)險溢價，并且兩位候選人的政策框架具有顯著差異。
花旗還指出，某些行業(yè)，如能源、服裝（可能受到稅收政策的影響）和太陽能行業(yè)，可能因為特朗普勝選概率的變化而受到影響。隨著市場重新評估這些行業(yè)的前景，一些投資者可能會調(diào)整他們的交易策略。
衰退擔(dān)憂加劇，美股或面臨回調(diào)
全球經(jīng)濟增長放緩的跡象愈發(fā)明顯，比如，美國、歐元區(qū)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)雙雙疲軟，銅/金比率進一步下降。
美國二季度GDP超預(yù)期增長，消費保持穩(wěn)健，目前為止，投資者大多仍然相信“軟著陸”的敘事。但花旗認(rèn)為，一旦美股扭轉(zhuǎn)漲勢，信貸市場惡化，投資者可能會開始擔(dān)憂經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險增加。
花旗編制的POLL指標(biāo)顯示，下半年美股可能面臨回調(diào)風(fēng)險，尤其是在當(dāng)前收益季節(jié)的不確定性下，股市下跌可能不會太容易捕捉。
POLL指標(biāo)衡量市場對未來增長的擔(dān)憂。根據(jù)歷史經(jīng)驗，當(dāng)POLL指標(biāo)達到16時，標(biāo)普500指數(shù)未來一段時間的表現(xiàn)通常會不盡如人意。
當(dāng)?shù)貢r間7月12日，POLL指標(biāo)觸發(fā)了這一警告水平。根據(jù)POLL指標(biāo)，中位數(shù)表現(xiàn)顯示美股下半年可能會有5%的回調(diào)。
經(jīng)歷了過去兩周的動蕩，這一預(yù)估跌幅已經(jīng)實現(xiàn)了一半。自7月12日以來，標(biāo)普500指數(shù)的累計跌幅達到2.8%。
花旗還指出，隨著全球數(shù)據(jù)疲軟，美元可能會繼續(xù)受益，預(yù)計英國央行在8月會議上將降息，英鎊兌美元承壓。
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