V觀財報｜白酒回撤近30%！貴州茅臺也沒扛住，基金“含酒量”驟減
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中新經緯7月30日電 （張澍楠 熊思怡）30日白酒股續(xù)跌，貴州茅臺低開后持續(xù)走弱。白酒主升浪何時開啟？
階段性新低
7月29日，貴州茅臺收盤報1398.02元/股，跌破1400元，跌回2022年10月水平。當天收盤，今世緣下跌超5%，山西汾酒、瀘州老窖、古今貢酒股價均創(chuàng)階段性新低，迎駕貢酒下跌2.38%，洋河股份、五糧液跌超1%。
7月30日開盤，白酒股繼續(xù)下挫，貴州茅臺午盤跌幅擴大至2.4%，今世緣跌超2.5%，古井貢酒、山西汾酒等跌超1%。白酒指數（884705）成份股中，金種子酒、皇臺酒業(yè)、天佑德酒、酒鬼酒、順鑫農業(yè)飄紅。
時間拉長至全年，Wind顯示，白酒指數年內跌幅近29%，今年表現較差。
其中，貴州茅臺年內股價跌近20%，山西汾酒股價已經從今年5月份前期高點267.74元跌至目前176.04元，累計跌幅超30%。截至目前股價已經回到2020年11月同期水平。
30日上午，“V觀財報”（微信號ID：VG-View）致電多家白酒上市公司，五糧液、洋河股份、瀘州老窖、今世緣證券部工作人員均表示“公司生產經營正?！?。
當被追問后續(xù)是否會有穩(wěn)股價措施時，五糧液方面稱，正在研究（穩(wěn)股價）措施的可行性以及對公司后續(xù)影響，如果（未來）有相關資本市場運作，肯定會提前公告。洋河股份表示，會積極傳達投資者建議，如果公司有相關重大事項需要披露，會按照法規(guī)要求做好信息披露。
基金“含酒量”下降
白酒股股價承壓之際，與一季度相比，基金前十大重倉股的“含酒量”也明顯下降。
同花順iFinD顯示，截至二季度末，1266只基金合計持有貴州茅臺8075.91萬股，持股總市值達到1185.06億元。持有貴州茅臺的基金較一季度的1520家減少了254家。
持有五糧液的基金587只，較一季度時的802只減少215只，二季度基金持倉合計3.6億股。
持有洋河股份的基金由一季報的71只降至53只；瀘州老窖被374只基金持有，較上一季度減少224只；持有山西汾酒的基金由一季報的403只下降到了283只。
銀河證券近日發(fā)布白酒Ⅱ行業(yè)點評報告顯示，2024年Q2白酒板塊公募基金重倉持股比例為9.9%，較上個季度回落2.6個百分點，重倉比例回落至2018年水平。公募基金對白酒的重倉持股比例在2020年Q4達到15.1%的歷史高點后，呈波動下行趨勢。
銀河證券稱，從具體標的持股看，持倉集中在貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等頭部標的上；對比上個季度，老白干酒、口子窖逆勢增加。
白酒股到底了嗎？
白酒板塊為何持續(xù)低迷？
前海開源首席經濟學家、基金經理楊德龍對“V觀財報”表示，由于消費者收入下降影響消費股表現，白酒也受到波及，但實際上頭部白酒企業(yè)業(yè)績沒有下降，只是估值出現下降，所以下跌跌幅不會很大。
銀河證券認為，與未來業(yè)績增長匹配性的角度看，目前估值較為合理。盡管行業(yè)景氣度偏弱，但行業(yè)內企業(yè)分化發(fā)展、集中度提升的趨勢不變，在2024-2025年這些企業(yè)會有穩(wěn)定的業(yè)績增長，從而使板塊整體有較強的業(yè)績增長韌性。
7月26日晚間，白酒行業(yè)首份半年報出爐。水井坊公告稱，上半年實現營業(yè)收入17.19億元，同比增長12.57%；歸母凈利潤2.42億元，同比增長19.55%。
按白酒（中信）成份看，目前金種子酒、酒鬼酒、皇臺酒業(yè)、巖石股份（ *** ）、順鑫農業(yè)已發(fā)布半年報預告。
巖石股份、皇臺酒業(yè)上半年預虧。巖石股份預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5500萬元至-8250萬元，與上年同期相比，將出現虧損?；逝_酒業(yè)預計虧損300萬元-500萬元。
巖石股份提到，2024年上半年白酒行業(yè)的整體復蘇未達預期，終端動銷整體放緩、消費增長動能不足、產品價格倒掛成為行業(yè)普遍現象。白酒產業(yè)仍處于去庫存周期，產業(yè)向優(yōu)勢產區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌集中的趨勢明顯，中小品牌酒企愈加受到擠壓，公司亦受行業(yè)環(huán)境的影響。
皇臺酒業(yè)表示，市場環(huán)境影響，白酒行業(yè)整體競爭加劇，對公司經營造成壓力。公司適度加大市場推廣力度，銷售費用和管理費用較去年同期都有所增加。
順鑫農業(yè)、金種子酒預計上半年扭虧為盈。順鑫農業(yè)預計實現凈利潤33000萬元-48000萬元，上年同期虧損8097.26萬元。金種子酒預計凈利潤1000萬元到1500萬元，與上年同期（法定披露數據）相比，將實現扭虧為盈。
酒鬼酒上半年雖預計實現盈利，相較2023年同期則下滑。公司公告顯示，預計上半年凈利潤11000萬元-13000 萬元，同比下降73.93%-69.19%。
公司表示，當前白酒行業(yè)整體仍處于調整期，行業(yè)擠壓式競爭進一步加劇，白酒產品價格承壓，渠道客戶信心仍處于修復階段，次高端以上產品消費需求仍待恢復。受需求端變化影響，公司產品體系中，次高端及大眾價格帶產品當期占比較高，導致公司整體銷售毛利率下降；加之為促進動銷、強化消費者培育、營造市場氛圍，銷售費用前置投放，導致公司銷售費用率有所上升，因而半年度凈利潤同比降幅較大。
國泰君安研報分析，本輪周期需求和預期的調整烈度相對較小，調整時間較長。與上一輪周期相比，本輪白酒低谷期伴隨行業(yè)集中化，因而上市公司層面業(yè)績波動幅度較小，但由于前期資產價格泡沫較大，個股普遍遭遇殺估值。站在當下時點，板塊前期受淡季需求弱、高端酒批價等因素影響而出現明顯調整，目前分母端風險偏好處于低位，整體確定先于成長。
楊德龍認為，長期來看，優(yōu)質白酒企業(yè)盈利能力強，品牌價值高，在股價下跌之后，依然具備投資價值。
銀河證券提到，綜合來看，白酒板塊倉位風險和估值風險均已釋放。行業(yè)景氣度偏弱和市場集中度提升雙向趨勢下，疊加市場風險偏好低，更加傾向于交易后驗的業(yè)績而非業(yè)績前瞻。（中新經緯APP）
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