連平：股票市場(chǎng)在科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展中扮演重要角色，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率大增

快訊 2024年08月02日 15:59 2 admin

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　　界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光

　　“股票市場(chǎng)在科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展以及科技創(chuàng)新的整體進(jìn)程中，扮演了至關(guān)重要的角色。它不僅為上游的創(chuàng)投和風(fēng)投提供了動(dòng)力，也為下游的銀行業(yè)提供了信心，共同推動(dòng)了科創(chuàng)企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)和科技創(chuàng)新的深入發(fā)展。”在8月1日舉辦的中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇暨第三屆大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大會(huì)上，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示。

　　連平坦言，很多科創(chuàng)型企業(yè)，到股票市場(chǎng)去上市之前，其實(shí)是有很多風(fēng)投創(chuàng)業(yè)投資對(duì)公司進(jìn)行投入的，提供財(cái)務(wù)資源，或者說通過資本注入，冒著很大風(fēng)險(xiǎn)，讓其能夠慢慢成長(zhǎng)為一個(gè)正常的企業(yè)，從而很好地銷售產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)成熟管理。

　　連平認(rèn)為，這些行業(yè)的特點(diǎn)是敢于去投資高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，但是也要求得高回報(bào)。高回報(bào)可以從自身發(fā)展，產(chǎn)品在市場(chǎng)上快速增長(zhǎng)銷售，規(guī)模迅速擴(kuò)大來獲得初始投資所獲得的回報(bào)。另一方面可以在股票市場(chǎng)上市推進(jìn)發(fā)展，獲得巨大、快速的融資，獲得金融資源促進(jìn)它的發(fā)展，然后來取得回報(bào)。

　　對(duì)于上游的風(fēng)投和創(chuàng)投來說，連平認(rèn)為，股票市場(chǎng)對(duì)它的支持是顯而易見的，因?yàn)橛辛斯善笔袌?chǎng)成熟的上市制度存在，這個(gè)市場(chǎng)可以快速提供融資，使得這些創(chuàng)投和風(fēng)投行業(yè)敢于進(jìn)行較大規(guī)模的冒險(xiǎn)，進(jìn)行投資，上市之后獲得資本的回流以及很高的回報(bào)。

　　“就像前一個(gè)階段，IPO幾乎就停掉，對(duì)于科創(chuàng)行業(yè)的發(fā)展來說是非常不利的?！边@種時(shí)候就會(huì)對(duì)科創(chuàng)投資帶來一定的負(fù)面壓力，與此同時(shí)還會(huì)影響一系列跟資本市場(chǎng)有關(guān)的行業(yè)，比如說一些中介機(jī)構(gòu)。例如投資銀行，因?yàn)镮PO沒有了，或者說很減少了，那這塊業(yè)務(wù)以后的空間就非常小了，有很多資本就會(huì)退出這個(gè)行業(yè)。

連平：股票市場(chǎng)在科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展中扮演重要角色，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率大增

　　連平說：“這個(gè)影響還是非常大的，所以既不能夠說為了融資，就不去考慮投資方的利益，但也不能說在當(dāng)前出現(xiàn)很大困難的情況下，干脆就把IPO停掉了，我覺得兩者之間偏向哪一方其實(shí)都是不合適的。”

　　連平認(rèn)為，在保持IPO能夠相對(duì)平穩(wěn)的情況下，能夠盡快把資本市場(chǎng)的需求推上去，此外要保障投資者的利益，然后有更多的流動(dòng)性投入，對(duì)不法的現(xiàn)象要嚴(yán)格地采取措施進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)違法犯罪行為決不姑息，應(yīng)予嚴(yán)懲。

　　“而不是那種輕描淡寫的，使得這個(gè)市場(chǎng)能夠真正立威，讓市場(chǎng)走向公平合理，又有充裕的流動(dòng)性，市場(chǎng)做起來以后融資的問題就解決了?！彼f。

　　連平指出，在未來，股票市場(chǎng)在中國(guó)金融支持科技創(chuàng)新事業(yè)的發(fā)展中，應(yīng)該扮演更加關(guān)鍵的角色。因?yàn)槟壳肮善笔袌?chǎng)的現(xiàn)狀與期望達(dá)到的目標(biāo)之間存在較大差距。僅僅通過設(shè)立創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所，并不能從根本上解決問題。資本市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的發(fā)展需要實(shí)現(xiàn)供求之間的平衡。

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率維持在5.25%—5.5%的目標(biāo)區(qū)間不變。至此，在始于2022年3月的本輪緊縮周期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)八次會(huì)議未加息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)未來是否會(huì)采取降息的舉措，會(huì)在什么時(shí)間點(diǎn)發(fā)生？連平認(rèn)為，預(yù)期沒有改變，從年初到現(xiàn)在一直都認(rèn)為9月份有可能會(huì)降息，現(xiàn)在看來這個(gè)可能性是越來越大了。

　　他認(rèn)為，導(dǎo)致出現(xiàn)這種情況的原因一方面是通脹，“美國(guó)的通脹水平是緩慢在下調(diào)，當(dāng)然也在波動(dòng)，有些波動(dòng)就是退兩步進(jìn)一步，但趨勢(shì)是比較明朗的，就是通脹水平繼續(xù)下降?！?/p>

　　另外美國(guó)的就業(yè)狀況有反復(fù)和波動(dòng)，但總體來說沒有像年初和去年底那么好。還有其他的金融數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)，和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了不同程度的下行壓力。歐洲部分主要經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)開始衰退了，有的已經(jīng)出現(xiàn)了兩個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)，所以這種狀況就使得美國(guó)9月份降息的概率越來越大。

　　連平表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近日表述給出降息的預(yù)期是比較清晰的，即有可能會(huì)在9月份降。事實(shí)上，上一個(gè)月，他已經(jīng)在一些場(chǎng)合做了一些評(píng)論，釋放出了一種未來不久就要降息的預(yù)期，而且他的這種有意釋放的預(yù)期和之前有意釋放不會(huì)降息的預(yù)期是有鮮明的對(duì)照，即態(tài)度出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變。

　　“9月份有可能出現(xiàn)的降息跟2020年和2008年這種大幅度的降息，即在短期內(nèi)迅速降息，可能是有明顯不同的。那時(shí)候降息是紓困式的，是在經(jīng)濟(jì)沖擊比較強(qiáng)的情況下所推出的降息。這次可能是預(yù)防式降息，就是說預(yù)防經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯走弱，甚至于走向經(jīng)濟(jì)衰退。事實(shí)上短期走入衰退可能性并不大，但是增長(zhǎng)速度繼續(xù)走弱，就業(yè)狀況進(jìn)一步減弱，這種可能性是存在的?！边B平表示。

　　據(jù)連平測(cè)算，本次降息可能比較溫和，可能會(huì)持續(xù)大概一年半左右，而幅度大概是150個(gè)基點(diǎn)到200個(gè)基點(diǎn)，即使是200個(gè)基點(diǎn)降完了之后，利率水平依然還有可能會(huì)在3%以上。

　　因此，連平認(rèn)為，接下來美元可能會(huì)貶值，美元指數(shù)可能會(huì)下降，但是不會(huì)出現(xiàn)大幅度貶值和大幅度下降。

　　連平總結(jié)到，美元匯率不一定出現(xiàn)持續(xù)大幅度下跌，那么人民幣會(huì)走強(qiáng)，但是也不會(huì)出現(xiàn)很強(qiáng)的上升態(tài)勢(shì)。對(duì)全球的資本流動(dòng)來說，對(duì)于回流發(fā)展中國(guó)家、新興經(jīng)濟(jì)體是有好處的，所以還是要注意在未來市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)的一些機(jī)遇。

標(biāo)簽：連平美聯(lián)儲(chǔ) 科創(chuàng)