下滑近三成 年內(nèi)券商發(fā)債規(guī)模超5800億元 招商、廣發(fā)、銀河居前
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券商發(fā)債潮漸有放緩趨勢。
8月7日晚間，華鑫股份公告稱，公司全資子公司華鑫證券向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過30億元次級公司債券的注冊申請已獲監(jiān)管同意。至此，2024年以來，至少有21家券商的債券注冊申請獲得監(jiān)管批準。
不過，從年內(nèi)券商發(fā)債節(jié)奏看，行業(yè)整體發(fā)債規(guī)模不及去年同期。
根據(jù)WIND統(tǒng)計，2024年1月1日—8月7日，共有64家券商發(fā)行境內(nèi)債券，合計發(fā)行規(guī)模為5813億元，較去年同期的8172億元減少了約29%。
今年以來，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模排名前三的券商依次為招商證券、廣發(fā)證券、中國銀河，這3家券商年內(nèi)的發(fā)債規(guī)模分別為615億元、389億元、350億元。
惠譽評級大中華區(qū)非銀行金融機構(gòu)評級董事張榕容向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，券商融資規(guī)模主要依據(jù)業(yè)務需求和既有債務期限結(jié)構(gòu)而變化。今年券商業(yè)務受到資本市場影響而承壓，在業(yè)務需求放緩和既有債務結(jié)構(gòu)、期限以及對未來利率環(huán)境的考量下，或影響券商當下的再融資需求。
在股權(quán)融資節(jié)奏趨緩背景下，今年以來，券商馬不停蹄地發(fā)債“補血”。
21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)上市公司公告、WIND粗略統(tǒng)計，今年1月1日到8月7日， *** 共批準了21家券商的債券注冊申請，包括華鑫證券、廣發(fā)證券、華安證券、長城證券、國聯(lián)證券、招商證券、山西證券、財達證券、南京證券、中信證券、中泰證券、東方證券、華泰證券、中信建投、國泰君安、海通證券、中國銀河、申萬宏源、國金證券、西部證券、國聯(lián)證券。
其中，部分券商同步申請發(fā)行公司債、次級公司債等債券。如8月7日，華鑫股份公告稱，監(jiān)管同意華鑫證券公開發(fā)行面值不超過30億元次級公司債券的注冊申請。該批復自同意注冊之日起24個月內(nèi)有效，在注冊有效期內(nèi)可以分期發(fā)行次級公司債券。
此前的6月，華鑫證券向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券的注冊申請獲得監(jiān)管同意。其中，本次公開發(fā)行一年期以上公司債券面值總額不超過50億元，本次公開發(fā)行短期公司債券面值余額不超過16億元。
除了華鑫證券外，今年以來亦有不少券商獲批發(fā)債。
今年7月，華安證券先后有100億元公司債、50億元次級公司債的注冊申請獲得監(jiān)管同意；國聯(lián)證券申請注冊的60億元次級公司債、180億元公司債分別在7月和1月獲得同意。
南京證券則在年內(nèi)申請注冊次級公司債券和短期公司債券，并獲得監(jiān)管批準：今年3月， *** 同意南京證券向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過50億元次級公司債券的注冊申請；4月， *** 同意南京證券面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值余額不超過75億元短期公司債券的注冊申請。
不過，從今年內(nèi)券商已發(fā)行的境內(nèi)債券看，行業(yè)整體規(guī)模較去年同期下降了約29%。
根據(jù)WIND統(tǒng)計，1月1日—8月7日，有64家券商發(fā)行了境內(nèi)債券，發(fā)行規(guī)?？傆?813億元；有6家券商發(fā)行了境外債券，合計發(fā)行規(guī)模為28.39億美元。
相較之下，去年同期，共有71家券商共發(fā)行了境內(nèi)債券，合計發(fā)行規(guī)模為8172億元；發(fā)行境外債券的券商有6家，共發(fā)行了20.08億美元。
從單家券商看，截至8月7日，年內(nèi)發(fā)債規(guī)模排名前十的券商依次是招商證券、廣發(fā)證券、中國銀河、中信建投、國信證券、中信證券、國元證券、東吳證券、海通證券、國泰君安。
這十家券商的發(fā)債規(guī)模分別為615億元、389億元、350億元、347億元、344億元、264億元、235億元、220億元、181億元、180億元。
根據(jù)WIND統(tǒng)計，截至2023年末，上述十家券商的資產(chǎn)負債率普遍在80%左右。其中，招商證券的資產(chǎn)負債率相對較高，約為82%，國元證券的資產(chǎn)負債率相對較低，約為74%。
此外，平安證券、東方財富證券、中金公司的發(fā)債規(guī)模也超過150億元；中泰證券、長城證券、西部證券、財通證券、方正證券的發(fā)債規(guī)模在110億元—150億元區(qū)間。
值得一提的是，今年以來，券商發(fā)債成本也在降低。
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，年內(nèi)券商已發(fā)債券的票面利率平均數(shù)為2.37%；去年同期，券商發(fā)行債券的票面利率平均數(shù)為2.97%。
不過，大體上看，部分中小券商的發(fā)債成本高于大型券商。
在年內(nèi)券商已發(fā)行的債券中，大同證券發(fā)行的“24大同C1”的票面利率更高，為5.60%，其發(fā)行面額較小，為2.17億元，期限為三年，發(fā)行時主體評級為AA；而中金公司剛剛發(fā)行的“24中金公司CP004”的票面利率僅為1.78%，但這是一只短期融資券，發(fā)行規(guī)模20億元，期限為51天。
“今年票面利率降低可能受到兩方面因素影響：一是整體利率環(huán)境的影響；二是投資人對較高信用品質(zhì)的債券投資需求提高?！睆堥湃莘治?。
她談道，債券的發(fā)行是一個動態(tài)調(diào)整的狀態(tài)，證券公司會依據(jù)本身的債務期限結(jié)構(gòu)、業(yè)務端需求（以及資產(chǎn)配置期限）變化，以及對未來利率的看法來調(diào)整自身債券發(fā)行的期限。
對于券商而言，不同期限的債券所發(fā)揮的作用也不盡相同，如發(fā)行短期公司債券多是為了償還前期債務。
以年內(nèi)發(fā)債規(guī)模較大的招商證券為例，7月以來，該券商陸續(xù)發(fā)行了多期短期公司債券以及次級債券，其中，在次級債券“24招證c8”“24招證c7”的募集說明書中，招商證券均表明，“本期債券的募集資金將用于滿足公司業(yè)務運營需要，調(diào)整公司債務結(jié)構(gòu)，償還到期債務，補充公司流動資金?！?/p>
在短期公司債券“24招s18”“24招s17”的募集說明書中，招商證券表示，募集資金將用于償還到期公司債券本金。同時，招商證券承諾，“本期債券存續(xù)期內(nèi)不會將募集資金用途變更為償還到期公司債券本金以外的其他用途?！?/p>
在上述募集說明書中，招商證券也分析了自身的相關(guān)風險。其中，對于流動性風險，招商證券指出，截至2024年3月末，公司有息負債總額為3134.07億元，其中期限在一年以內(nèi)的有息負債為2409.44億元，占有息負債比重為76.88%，主要為賣出回購金融資產(chǎn)款、應付短期融資款和一年以內(nèi)到期的應付債券，符合證券行業(yè)特征。
“對于一年內(nèi)到期的負債，公司已做好應對準備和措施，流動性風險可控，上述事項對公司償債能力無重大不利影響?！闭猩套C券表示。
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