期貨午評(píng)：滬錫漲超4%，氧化鋁、滬鋅、滬鉛漲超3%，滬鎳、錳硅、燃料油漲超2%，集運(yùn)指數(shù)跌超3%，為何大跌？
早盤收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲。滬錫漲超4%，氧化鋁、滬鋅、滬鉛漲超3%，滬鎳、錳硅、燃料油漲超2%，鐵礦石、國(guó)際銅、滬銅、棕櫚油漲超1%；跌幅方面，集運(yùn)歐線跌超3%，工業(yè)硅、硅鐵跌超1%。
預(yù)計(jì)錫價(jià)再上前高的可能性較小
周四夜盤期貨錫價(jià)大漲，周五日盤延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。庫(kù)存持續(xù)去化以及宏觀情緒改善給予錫價(jià)反彈動(dòng)力。
7月美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)超預(yù)期降溫引發(fā)衰退擔(dān)憂，恐慌情緒飆升，打壓錫等金屬價(jià)格。而昨晚公布的美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅超過(guò)預(yù)期，衰退擔(dān)憂緩解，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸。而基本面看，雖然錫礦持續(xù)存在供應(yīng)擔(dān)憂，部分小型冶煉廠因礦供應(yīng)不足出現(xiàn)減停產(chǎn)的情況，但大型冶煉廠運(yùn)行仍未顯著變化。7月份精煉錫產(chǎn)量環(huán)比較6月僅小幅下降。
不過(guò)年內(nèi)進(jìn)口下降明顯，其中6月份精煉錫進(jìn)口同比下降9成，上半年進(jìn)口量減少超40%，而出口則大增，上半年出庫(kù)量同比增25.6%。上半年凈出口近千噸。消費(fèi)方面，傳統(tǒng)淡季，近期消費(fèi)呈弱穩(wěn)狀態(tài)。不過(guò)前期價(jià)格大幅下跌之際有明顯補(bǔ)庫(kù)行為，反映消費(fèi)存在較大彈性，反饋為近期庫(kù)存持續(xù)去化。
目前社會(huì)庫(kù)存降至1.3萬(wàn)噸以下，較5月份的高位下降6500噸。宏觀情緒改善的情況下，持續(xù)去庫(kù)或支撐錫價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)大漲對(duì)消費(fèi)有抑 *** 用，預(yù)計(jì)錫價(jià)再上前高的可能性較小。需要關(guān)注后期礦端供應(yīng)以及冶煉廠運(yùn)行變化。（新湖期貨）
集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨為何大跌？
南華期貨：一是近期主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)持續(xù)下跌。二是白宮稱加沙地帶?；饏f(xié)議已接近達(dá)成，雖真實(shí)性存疑，但無(wú)疑利好紅海復(fù)航。三是馬士基在近期對(duì)集運(yùn)市場(chǎng)的最新推演與展望中稱，歐線運(yùn)價(jià)預(yù)計(jì)已處于趨頂后回落階段，這也會(huì)影響投資者判斷。但需注意的是，巴以能否順利停火仍是不確定因素，若后續(xù)巴以沖突加劇，則行情將有所反彈。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨：歐線運(yùn)價(jià)基本確定已處于下行趨勢(shì)中，重點(diǎn)是下行的斜率和速度。目前看到的是，第33周和第34周部分船司的調(diào)降較為明顯，關(guān)注未來(lái)兩周SCFI和SCFIS的表現(xiàn)。在運(yùn)價(jià)下行的趨勢(shì)下，加上此前因地緣潛在緩和預(yù)期以及運(yùn)價(jià)回落形態(tài)預(yù)期帶來(lái)的下跌，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨在估值和趨勢(shì)之間相互博弈，預(yù)計(jì)整體以寬幅震蕩為主，不排除運(yùn)價(jià)超預(yù)期下跌帶來(lái)的進(jìn)一步調(diào)整，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注各船司的報(bào)價(jià)以及需求端的情況。
東證期貨：現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整，疊加馬士基觀點(diǎn)更新，對(duì)市場(chǎng)情緒造成沖擊，悲觀情緒擴(kuò)大，帶動(dòng)盤面下行。今年12月至明年1月是傳統(tǒng)旺季，12月運(yùn)價(jià)相比10月通常存在升水，目前EC2412合約貼水EC2410合約的幅度再度擴(kuò)大也偏離了季節(jié)性規(guī)律。EC2410和EC2412合約明顯低估，存在反彈空間，但弱現(xiàn)實(shí)下市場(chǎng)情緒悲觀，短期盤面或維持震蕩走勢(shì)，反彈行情還需等待。
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