三年白干了！天宜上佳預(yù)虧近5億元

快訊 2024年08月18日 20:48 1 admin

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　　8月9日，天宜上佳（ *** ）發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)際營(yíng)收5.11億元，較于去年同期下降47.41%，歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到-4.93億元，相較于去年同期下降高達(dá)474.07%。

　　回顧過(guò)去，2021年至2023年，天宜上佳的歸母凈利潤(rùn)分別為1.75億元、1.78億元和1.44億元，三年累計(jì)利潤(rùn)總計(jì)4.97億元。然而，2024年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻讓這一切化為烏有。

　　市場(chǎng)分析人士指出，這可能是由于公司在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的布局受到了行業(yè)去庫(kù)存和需求疲軟的雙重打擊，導(dǎo)致主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格大幅下降，進(jìn)而影響了公司的總體收入和利潤(rùn)。

　　01．?跨界“追光”13倍溢價(jià)收購(gòu)

　　成立之初，天宜上佳主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)檐壍澜煌ǎ饕a(chǎn)品為高鐵動(dòng)車組用粉末冶金閘片，以其粉末冶金閘片產(chǎn)品打破了國(guó)際壟斷，實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化替代的壯舉。然而，隨著2020年疫情的突襲和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)遭遇重創(chuàng)，迫切需要開(kāi)拓新的增長(zhǎng)路徑。

　　恰逢此時(shí)，碳碳光伏材料的市場(chǎng)需求激增，特別是在光伏熱場(chǎng)領(lǐng)域，碳碳坩堝等產(chǎn)品以其卓越的性能超越了傳統(tǒng)石墨材料，成為市場(chǎng)的新寵。天宜上佳敏銳地捕捉到了這一市場(chǎng)動(dòng)向，并決心投身于這一潛力巨大的新賽道。

　　2022年11月6日，天宜上佳宣布一項(xiàng)重大舉措，擬動(dòng)用高達(dá)2.7億元的自有資金或融資，收購(gòu)江蘇晶熠陽(yáng)新材料科技有限公司90%的股權(quán)。晶熠陽(yáng)作為光伏上游單晶硅產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，專注于光伏石英坩堝的制造，這一舉措標(biāo)志著天宜上佳正式跨界進(jìn)入光伏材料領(lǐng)域。

　　值得一提的是，此次收購(gòu)系高溢價(jià)收購(gòu)，采用收益法評(píng)估后的企業(yè)股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為2216.79萬(wàn)元，收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為3.11億元，增值額為2.9億元，增值率為1303.44%。

　　天宜上佳溢價(jià)收購(gòu)晶熠陽(yáng)是認(rèn)同了其在行業(yè)中有較高市場(chǎng)及客戶壁壘、技術(shù)壁壘，以及其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定并在目前處于上升期。最主要的原因，或是天宜上佳想通過(guò)光伏石英坩堝制品的制造業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)在光伏領(lǐng)域業(yè)務(wù)的布局。

　　資金壁壘是石英坩堝行業(yè)的一大挑戰(zhàn)。從采購(gòu)研發(fā)到生產(chǎn)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要大量資金來(lái)保障公司的正常運(yùn)營(yíng)。高純石英砂的采購(gòu)、高潔凈度的生產(chǎn)車間和自動(dòng)化的生產(chǎn)廠房的建設(shè)都需要大額啟動(dòng)資金。因此企業(yè)在發(fā)展初期常常面臨著資金缺失和融資渠道的限制，這使得新進(jìn)企業(yè)面臨著一定的阻礙。

　　盡管此次收購(gòu)為天宜上佳帶來(lái)了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司也坦誠(chéng)地指出了潛在風(fēng)險(xiǎn)。彼時(shí)，天宜上佳提示風(fēng)險(xiǎn)稱，此次股權(quán)收購(gòu)擬使用自籌資金或自有資金，根據(jù)股權(quán) *** 協(xié)議約定，公司需向交易對(duì)手方支付股權(quán) *** 款2.7億元，短期內(nèi)將對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金及現(xiàn)金流產(chǎn)生壓力。

　　02．?光伏行業(yè)去庫(kù)存周期啟動(dòng)

　　2022年末，天宜上佳通過(guò)戰(zhàn)略性收購(gòu)資產(chǎn)，大膽進(jìn)軍光伏輔材領(lǐng)域——石英坩堝的生產(chǎn)。

　　這一舉措迅速轉(zhuǎn)化為公司的主要收入來(lái)源，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.72億元，同比增長(zhǎng)141.27%；歸母公司凈利潤(rùn)1.32億元，同比增長(zhǎng)82.27%。在半年取得的營(yíng)收業(yè)績(jī)已逼近2022年全年?duì)I收水平，凈利潤(rùn)也與2022年全年僅相差4000萬(wàn)元左右。

　　2023年上半年，光伏新能源業(yè)務(wù)已成為天宜上佳的主力軍，收入占比突破90%，成為公司收入的絕對(duì)支柱；而傳統(tǒng)閘片業(yè)務(wù)則逐漸萎縮至營(yíng)收的7%，營(yíng)收額僅6900余萬(wàn)元。

　　光伏收入的支柱地位愈發(fā)顯著。在江蘇地區(qū)，公司共有8條石英坩堝生產(chǎn)線，同時(shí)，江油基地的20條石英坩堝生產(chǎn)線亦已全面竣工。如此一來(lái)，天宜上佳已擁有總計(jì)28條石英坩堝生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量將達(dá)到28萬(wàn)只石英坩堝。

　　然而，受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行、庫(kù)存累積等因素影響，當(dāng)前光伏各環(huán)節(jié)的開(kāi)工率出現(xiàn)不同程度下滑，這與過(guò)去幾年年末搶裝潮的景象大相徑庭，無(wú)疑給公司的這一戰(zhàn)略布局帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。

　　以石英坩堝的核心原材料——石英砂為例，4個(gè)月前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高純石英砂（石英坩堝內(nèi)層用）均價(jià)尚且還在20萬(wàn)元/噸，然而，僅僅4個(gè)月過(guò)去，平均價(jià)格就直接腰斬至7萬(wàn)元/噸。這一價(jià)格驟變，使得主營(yíng)石英坩堝制造的天宜上佳的利潤(rùn)空間受到了前所未有的擠壓，導(dǎo)致其利潤(rùn)所剩無(wú)幾。

　　2023年，天宜上佳雖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.16億元，同比大幅增長(zhǎng)124.51%，但歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑18.81%至1.45億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)更是同比大跌37.66%至8573.36萬(wàn)元，呈現(xiàn)出增收不增利的尷尬局面。

　　進(jìn)入2024年上半年，天宜上佳的業(yè)績(jī)預(yù)告更是令人憂慮。根據(jù)其發(fā)布的2024年度上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中顯示，該公司預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)際營(yíng)收5.11億元，較于去年同期下降47.41%；歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到-4.93億元，相較于去年同期下降高達(dá)474.07%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)暴跌，公司也解釋稱：報(bào)告期內(nèi)，受制于光伏產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存且持續(xù)低迷影響，致單晶拉制耗材產(chǎn)品需求疲軟，主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格大幅下降影響，導(dǎo)致與上年同期相比，公司2024 年半年度總體收入較大規(guī)模下滑，從而凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比大幅下降。

　　同時(shí)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公司會(huì)計(jì)政策等相關(guān)規(guī)定，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)截至2024年6月30日合并報(bào)表范圍內(nèi)的各類資產(chǎn)進(jìn)行全面評(píng)估和減值測(cè)試，預(yù)計(jì)2024年上半年相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值合計(jì)28，115.26 萬(wàn)元，其中，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備28，806.35萬(wàn)元。

　　天宜上佳自今年以來(lái)可謂波折不斷，今年3月份，監(jiān)察機(jī)關(guān)對(duì)公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)吳佩芳個(gè)人實(shí)施了留置措施，直到今年5月才得以解除留置，這一突如其來(lái)的事件給公司帶來(lái)了巨大的不確定性。而今，公司上半年虧損近5億，天宜上佳能否在光伏行業(yè)的嚴(yán)峻形勢(shì)下挺過(guò)難關(guān)，目前仍是一個(gè)未知數(shù)。

標(biāo)簽：預(yù)虧白干上佳