降息時機已至？鮑威爾講話釋放重磅信號，券商最新點評速覽
美聯(lián)儲主席鮑威爾昨晚在杰克遜霍爾年會上表示，政策調整時刻已經(jīng)到來，降息的時間和速度將取決于即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風險的平衡。
美聯(lián)儲9月降息是否“板上釘釘”？降息次數(shù)和幅度將如何？降息之前市場何去何從？多家券商對此發(fā)表點評。
方正證券：時機已至，美聯(lián)儲料于9月降息
方正證券研報表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上發(fā)言鴿派，認為政策調整的時機已至，市場加碼押注降息。預期8月非農(nóng)將加速對過于悲觀的經(jīng)濟預期與過于樂觀的降息預期的證偽，9月FOMC會議美聯(lián)儲料將降息25bps，點陣圖指引今年累計50bps、明年累計125-150bps的降息幅度。
招商證券：美聯(lián)儲9月降息幾無懸念
招商證券研報表示，鮑威爾講話隱含了“經(jīng)濟已然正常化”，進而貨幣政策有待“正?；钡男盘枴?、供應限制已經(jīng)正?；?，通脹下行的信心顯著增強；2、就業(yè)不再“過熱”，重視就業(yè)惡化風險；3、繼7月FOMC后，再度確認雙重使命的風險發(fā)生變化：通脹上行風險減弱，就業(yè)下行風險則增加。9月降息幾無懸念，后續(xù)降息或繼續(xù)作為跟隨者直至美國經(jīng)濟出現(xiàn)顯著的下行壓力。
中國銀河證券：美聯(lián)儲進行2至3次降息，累計50-75BP是合適的
中國銀河證券的研報稱，考慮到美國2024下半年消費在薪資和其他收入支撐下不會大幅失速、投資仍受高利率壓制、財政繼續(xù)擴張托底經(jīng)濟、失業(yè)率整體繼續(xù)上行的情況，美聯(lián)儲進行2至3次降息，累計50-75BP是合適的，兩次或三次降息實際對經(jīng)濟影響的區(qū)別有限。同時，年內經(jīng)濟韌性下暫無單次降息50BP的必要，市場預期仍稍顯樂觀。在美聯(lián)儲將關注重點轉向勞動市場，而失業(yè)率進一步抬升同時經(jīng)濟短期仍有韌性的情況下，市場可能繼續(xù)以“降息交易”為主線，而勞動數(shù)據(jù)和投資數(shù)據(jù)的弱化可能導致衰替交易階段性穿 *** 行，短期美債收益率和美元指數(shù)的下行繼續(xù)獲得支撐。
興證宏觀：美聯(lián)儲真正降息之前，表征美國基本面走向的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布時點或將成為市場的重要博弈點
興證宏觀研報表示，鮑威爾發(fā)言后，市場劇烈波動，股債雙漲、黃金漲、美元跌，呈現(xiàn)為典型的降息交易邏輯主導下的市場表現(xiàn)。市場提前交易降息，歷史經(jīng)驗來看部分資產(chǎn)會在降息落地前完成計價。從幅度來看，當前市場定價聯(lián)儲年內降息近100bp，即年內3次會議中有一次會議降息幅度超過25bp，其定價的衰退或者危機的前提與當前較為平穩(wěn)的美國基本面可能不匹配。從節(jié)奏來看，尤其對于美債來說，其交易節(jié)奏往往提前。復盤歷次降息周期中，美債往往在真正開啟降息時點之前跑完更多漲幅，而降息靴子落地后，在市場向聯(lián)儲靠近的過程中，疊加對未來經(jīng)濟向好的預期，長端美債收益率可能會有回調。而真正降息之前，表征美國基本面走向的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布時點，或將成為市場的重要博弈點。
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