行業(yè)巨無霸合并是好事
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來源：北京商報
中國船舶、中國重工（維權(quán)）籌劃合并，兩公司股票臨時停牌。從歷史經(jīng)驗看，兩家巨無霸公司合并是好事，穩(wěn)定性會更強，投資風(fēng)險會減弱。
兩巨頭的合并，讓人想起了中國南車和中國北車的合并，造就了現(xiàn)如今的中國中車。合并初期，股價曾經(jīng)歷過短期的爆炒，其后中國中車股價走勢平穩(wěn)，業(yè)績穩(wěn)定，公司保持每10股每年1.5—2.1元的現(xiàn)金分紅，按照當(dāng)前6.92元的股價計算，股息率大約在2%—3%之間，高于銀行存款利率，屬于典型的現(xiàn)金奶牛。
類似的還有寶鋼股份吸收合并武鋼股份等，從巨無霸企業(yè)強強合并之后的股價走勢和業(yè)績看，多數(shù)表現(xiàn)得更加穩(wěn)定，且公司的安全性會大幅提升，更穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅能夠吸引長期投資者買入并持有。
一般來說，原本就是行業(yè)巨頭的兩家公司合并，新公司一定是行業(yè)里的“超級航母”，行業(yè)競爭力超窮，現(xiàn)金奶牛成為了公司最大的發(fā)展可能。
投資者可以預(yù)想，未來中國船舶和中國重工合并，市場份額和行業(yè)競爭力會進一步加強，公司的經(jīng)營成本也會有所下降，合并后的新公司盈利能力不僅會加強，而且會更穩(wěn)定，這也為高額穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅提供堅實的基礎(chǔ)。上市公司為投資者創(chuàng)造良好的分紅回報，投資者長期持有合并后的新公司股票，是一種雙贏的局面。
從中國船舶的業(yè)績和分紅看，公司2023年每股收益0.66元，每股現(xiàn)金分紅0.2元，相比34.9元的股價，市盈率達50倍，股息率缺乏一定吸引力。但是投資者卻可以預(yù)期，當(dāng)中國船舶吸收合并中國重工之后，公司的經(jīng)營成本將會大幅下降，營業(yè)總收入會大幅提升，公司的凈利率也有機會從目前的4%左右進一步大幅提升，假如能夠提升到12%左右，公司的凈利潤就有機會提升2倍，市盈率下降到17倍左右，如果新增的凈利潤全部用于現(xiàn)金分紅，那么每年的現(xiàn)金分紅率也有機會提升到1.52元，那時的股息率也有望超過4%，成為優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金奶牛公司。這就是資本市場上巨無霸公司合并的意義，強強聯(lián)合實現(xiàn)1+ 1）2的效果。
不過，投資者需要注意，如果兩公司在復(fù)牌后股價出現(xiàn)大幅上漲，投資者還是要保持相對的理性，不要盲目追漲，畢竟公司合并的利好是長期性質(zhì)，對于公司短期股價的刺激主要來自于投資者情緒，如果出現(xiàn)過度炒作的情形，投資者追漲的風(fēng)險不可小覷。
但對于長期價值投資者來說，如果能夠逢低買入這兩家公司股票，然后長期持有，大概率會獲得較為滿意的投資回報。
北京商報評論員?周科競
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