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非息收入結(jié)構(gòu)生變！上市行投資收益成增量新引擎

快訊 2024年09月05日 21:28 2 admin

　　作者：劉筱攸

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，42家A股上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降12.03%，11家正增長(zhǎng)，31家負(fù)增長(zhǎng)。投資凈收益在非利息凈收入中增幅居前。2024年上半年，42家A股上市銀行投資凈收益同比增長(zhǎng)27.75%，32家正增長(zhǎng)，10家負(fù)增長(zhǎng)。

　　這兩組數(shù)據(jù)說(shuō)明什么？多家銀行手續(xù)費(fèi)及傭金下降，不再是推動(dòng)非息收入大增的營(yíng)收引擎；穩(wěn)抓上半年債牛行情，投資收益大增，取代手續(xù)費(fèi)及傭金收入成為非息收入的新引擎—— 這是多家上市行半年報(bào)的顯著共性。

　　息差下行是銀行業(yè)早有準(zhǔn)備的共識(shí)，只是各家息差下行的陡峭度不一。國(guó)家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，商業(yè)銀行凈息差為1.54%，相比去年同期下降20BP。而Wind數(shù)據(jù)顯示，6月末42家A股上市銀行的平均凈息差為1.64%，較全行業(yè)平均息差水平還有10個(gè)BP的安全墊，但較上年末下降了0.14個(gè)百分點(diǎn)。

　　在中高收益資產(chǎn)增長(zhǎng)乏力的眼下，多元化增加非息收入成了各家銀行夯實(shí)營(yíng)收結(jié)構(gòu)的要?jiǎng)?wù)。上半年震蕩延續(xù)的“債?！?，讓多家銀行主動(dòng)增加了交易性金融資產(chǎn)的交易頻率，以此實(shí)現(xiàn)投資收益的集體大增。

　　手續(xù)費(fèi)及傭金普降，代銷(xiāo)尚未回暖

　　權(quán)益市場(chǎng)還在跌宕，多數(shù)資管產(chǎn)品尚未業(yè)績(jī)回暖，很難有銀行上半年的手續(xù)費(fèi)和傭金收入是好看的。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，42家A股上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降12.03%，僅有11家上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，31家上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為負(fù)增長(zhǎng)。

　　大多數(shù)上市行的手續(xù)費(fèi)及傭金降幅在10%—20%區(qū)間（不超過(guò)20%），而寧波銀行、長(zhǎng)沙銀行、上海銀行、光大銀行、平安銀行五家銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比降逾20%，蘇農(nóng)銀行、張家港行兩家銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比降逾40%。

非息收入結(jié)構(gòu)生變！上市行投資收益成增量新引擎

　　財(cái)富管理看招行——“零售之王”招行的凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入383.28億元，同比下降18.61%，降幅有所收窄。分科目來(lái)看，除了結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)收入同比微增0.74%，財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入、資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入等都在下降。

　　招行解釋稱(chēng)：該行代理保險(xiǎn)收入同比降幅超過(guò)50%，代理基金收入同比降幅在20%以上，這兩塊業(yè)務(wù)整體受去年以來(lái)的費(fèi)率下降影響較大。然而，凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入的降幅在收窄，主要是招行在結(jié)構(gòu)和量的方面做了一些努力。比如，量的方面，招行代理保險(xiǎn)和代理基金銷(xiāo)售量同比都實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；結(jié)構(gòu)方面，代理保險(xiǎn)中的保障型保險(xiǎn)以及公募基金中費(fèi)率相對(duì)高的基金銷(xiāo)售量都在增長(zhǎng)，這些均一定程度減少了費(fèi)率下降帶來(lái)的影響。

　　曾經(jīng)以零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迅速而收獲“零售黑馬”之稱(chēng)的平安銀行，其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入 129.97億元，同比下降20.6%。分科目來(lái)看，結(jié)算手續(xù)費(fèi)收入18.36億元，同比降得不多，只有1%。降幅比較大的是代理及委托手續(xù)費(fèi)收入，為29.02億元，同比下降 40.6%。平安銀行也表示，降得多主要是代理個(gè)人保險(xiǎn)收入減少較多。

　　興業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入從去年同期的158.17億元，下降至127.45億元，同比下降19.42% 。細(xì)分來(lái)看，支付結(jié)算、銀行卡、代理業(yè)務(wù)、咨詢(xún)顧問(wèn)、信托、租賃產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)收入均同比減少，擔(dān)保承諾、交易業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)收入均有所增加。

　　興業(yè)銀行關(guān)于手續(xù)費(fèi)凈收入下降原因的說(shuō)法頗具代表性，其高管在半年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)表示：“在今年減費(fèi)讓利的大趨勢(shì)下，各家上市股份行手續(xù)費(fèi)凈收入的降幅都在10%—20%之間，我們的表現(xiàn)和同業(yè)基本相當(dāng)。今年上半年資本市場(chǎng)波動(dòng)，理財(cái)老產(chǎn)品底層資產(chǎn)估值下降，影響了我行手續(xù)費(fèi)收入的確認(rèn)。若剔除該因素影響，我們手續(xù)費(fèi)凈收入同比下降12%左右，在上市股份行中處于中游偏好的水平”。

　　債牛驅(qū)動(dòng)投資收益大增，農(nóng)商行陣營(yíng)尤其猛

　　“債券投資收益增加”—— 多家上市行半年報(bào)都有這句表述。投資收益增加，成了推動(dòng)整體其他凈收入（投資收益科目屬于其他凈收入項(xiàng)下）增加的重要驅(qū)動(dòng)力。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年上半年，42家A股上市銀行投資凈收益同比增長(zhǎng)27.75%，32家正增長(zhǎng)，10家負(fù)增長(zhǎng)。

　　需要重點(diǎn)關(guān)注的是，備受關(guān)注的中小銀行持債熱點(diǎn)，確實(shí)在半年報(bào)里投資收益科目中的表現(xiàn)，可以得到印證——基于上半年市場(chǎng)行情變化、資產(chǎn)荒、投資受限等因素影響，一些中小銀行明顯增加了主動(dòng)債市操作頻率。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，分類(lèi)型看，國(guó)有大行投資凈收益同比增長(zhǎng)10.54%，股份制銀行投資凈收益同比增長(zhǎng)39.76%，城商行投資凈收益同比增長(zhǎng)31.2%，農(nóng)商行投資凈收益同比增長(zhǎng)最高，增幅達(dá)89.34%。

　　部分農(nóng)商銀行上半年加大了對(duì)長(zhǎng)債的配置力度，債券投資的交易特征增強(qiáng)，這也是受到市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的地方。在此呈現(xiàn)較有代表性的幾家農(nóng)商行半年報(bào)：

　　上海農(nóng)商行其他非利息凈收入包括投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、匯兌收益、其他業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)處置收益和其他收益。報(bào)告期內(nèi)，該行實(shí)現(xiàn)其他非利息凈收入24.91億元，同比增長(zhǎng)29.41%。其中：投資收益增加主要是因?yàn)榧訌?qiáng)市場(chǎng)研判，主動(dòng)把握交易機(jī)會(huì)，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)效益有所提升。

　　常熟銀行的投資收益由4.68億元上升95.96%至9.17億元。除了處置交易性金融負(fù)債沒(méi)有取得收益，處置交易性金融資產(chǎn)、處置債權(quán)投資、處置衍生金融工具取得的投資收益均錄得不同程度增加。

　　蘇農(nóng)銀行非利息凈收入由5.55億元上升至8.43億元，同比增長(zhǎng)51.97%。投資收益由3.26億元上升115.92%至7.04億元。除了衍生工具，處置交易性金融資產(chǎn)、其他債權(quán)投資、其他權(quán)益工具投資獲得的投資收益均為正。

　　張家港行投資收益由2.46億元上升176.34%至6.8億元，該行稱(chēng)原因系本期處置交易性金融資產(chǎn)及債權(quán)投資取得的收益增加。

　　渝農(nóng)商行投資收益由去年上半年的10.73億元大增159.69%至今年上半年的27.86億元。渝農(nóng)商行在半年報(bào)中表示，公司在利率波動(dòng)中把握交易機(jī)會(huì)，增厚收益。

　　綜上，幾家標(biāo)桿農(nóng)商行們確實(shí)在上半年的債市淘金中收益頗豐。此外，平安銀行在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上關(guān)于投資收益大增的歸因，也頗具代表性：

　　今年上半年，平安銀行投資收益由去年的72.87億元，上升68%至122.39億元；公允價(jià)值變動(dòng)損益由10.15億元?jiǎng)≡?38.8%至24.24億元。

　　平安銀行副行長(zhǎng)兼首席財(cái)務(wù)官項(xiàng)有志在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：該行上半年債券交易量的市場(chǎng)份額達(dá)到了3.5%，同比上升了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

標(biāo)簽： 生變 增量 收益

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