美國傳奇的淪落：英特爾是如何從芯片霸主成為被收購目標(biāo)的？
來源：鳳凰網(wǎng)科技
英特爾
核心提示：
1．從芯片霸主到被收購目標(biāo)，英特爾僅用了三年時間。
2．基辛格豪賭成本昂貴的制造業(yè)務(wù)追趕臺積電，希望重現(xiàn)昔日輝煌。
3．“市場向AI的轉(zhuǎn)變成了壓垮英特爾的最后一根稻草”。
4．英特爾寄希望于下一代芯片制造技術(shù)，但可能為時已晚。
三年前，英特爾如日中天，市值是現(xiàn)在的兩倍多，其CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在物色收購目標(biāo)。
而如今，英特爾自己卻成了被收購目標(biāo)。它的快速淪落令人嘆息，戰(zhàn)略失誤和人工智能（AI）浪潮共同重塑了這家美國傳奇半導(dǎo)體公司的命運(yùn)。
多家美媒報(bào)道稱，美國另一芯片巨頭高通正在就收購英特爾展開試探性接觸，表明英特爾正遭遇56年歷史上極為罕見的脆弱時刻。它的問題始于基辛格上任之前公司在芯片制造方面受到的挫折。隨著基辛格推行代價高昂的復(fù)蘇戰(zhàn)略，問題進(jìn)一步惡化。他未能預(yù)見到AI的爆炸性增長，將從根本上把市場需求從CPU轉(zhuǎn)向競爭對手英偉達(dá)開發(fā)的GPU。
“過去兩到三年里，市場向AI的轉(zhuǎn)變成了壓垮英特爾的最后一根稻草。他們就是沒有適當(dāng)?shù)哪芰碇圃霢I芯片。”獨(dú)立研究公司CFRA Research的資深行業(yè)分析師安杰洛·齊諾（Angelo Zino）表示。
曾經(jīng)的霸主
即便英特爾愿意被收購，但是由于監(jiān)管和其他原因，它與高通的交易還存在很大變數(shù)。然而，高通收購英特爾的設(shè)想在不久前還幾乎是難以想象的。
幾十年來，英特爾一直是全球上市值最高的半導(dǎo)體公司，其芯片在PC和服務(wù)器中幾乎無處不在。英特爾是少有的一家集芯片設(shè)計(jì)和制造于一身的公司，并且在這兩方面都處于全球領(lǐng)先地位。
2021年初，當(dāng)基辛格成為英特爾CEO時，這家巨頭已經(jīng)失去一些光環(huán)。在尖端芯片生產(chǎn)上，英特爾已經(jīng)落后于亞洲對手。
戰(zhàn)略失誤
基辛格曾在英特爾工作數(shù)十年，是該公司的首任首席技術(shù)官。他的計(jì)劃是讓英特爾重現(xiàn)公司在安迪·格羅夫（Andy Grove）、保羅·歐德寧（Paul Otellini）等前CEO任內(nèi)擁有的輝煌。
基辛格
要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，英特爾就需要在芯片生產(chǎn)上追趕亞洲對手臺積電和三星電子?；粮襁€計(jì)劃斥巨資擴(kuò)大英特爾的制造業(yè)務(wù)，將產(chǎn)能出售給像高通這樣只設(shè)計(jì)芯片的公司，進(jìn)軍臺積電和三星主導(dǎo)的代工業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
這是一次代價高昂、雄心勃勃的豪賭，但是英特爾看起來具備了成功的要素：該公司十分擅長生產(chǎn)PC和服務(wù)器芯片，并擁有一系列副業(yè)為其下一個增長階段提供資金支持。
基辛格迅速著手利用英特爾的財(cái)務(wù)資源來發(fā)展代工業(yè)務(wù)，在他上任后的那個夏天就與全球芯片代工廠格芯（GlobalFoundries）展開了價值約300億美元的收購談判。雖然這筆交易最終破裂，但基辛格在2021年8月的采訪中表示，英特爾依然想收購?！靶袠I(yè)將會出現(xiàn)整合，這一趨勢將持續(xù)下去，我預(yù)計(jì)我們會成為整合者?！彼?dāng)時對《華爾街日報(bào)》這么說。
隨后，基辛格又敲定了一項(xiàng)交易：以50多億美元收購另一芯片代工商高塔半導(dǎo)體。但是，這筆交易因?yàn)槲茨芡ㄟ^反壟斷審批在去年被取消。
基辛格的目標(biāo)是讓英特爾到2030年時成為全球第二大代工商，但是英特爾的代工業(yè)務(wù)起步緩慢，經(jīng)歷了幾任領(lǐng)導(dǎo)者和眾多潛在客戶。這些客戶在英特爾技術(shù)受挫后限制或取消了與英特爾的業(yè)務(wù)往來。
英偉達(dá)的崛起
在英特爾的復(fù)蘇成本與日俱增的同時，生成式AI開始蓬勃發(fā)展。這波浪潮將市場需求從英特爾的CPU轉(zhuǎn)向了英偉達(dá)的GPU。GPU的設(shè)計(jì)不同于CPU，更適合創(chuàng)建和部署最復(fù)雜的AI系統(tǒng)。當(dāng)科技公司爭相獲得英偉達(dá)稀缺的AI芯片時，英特爾的許多處理器則閑置在貨架上。
基辛格被迫削減成本，以維持扭轉(zhuǎn)公司頹勢的努力。英特爾從2022年開始裁員數(shù)千人，并于去年削減了股息。這還不夠。上個月，基辛格又宣布將裁員1.5萬人，明年削減100億美元成本，并取消股息。
“AI來得比我預(yù)期的要猛烈得多，”基辛格當(dāng)時說，稱裁員是“我職業(yè)生涯中做過的最艱難的事情”。
英偉達(dá)CEO黃仁勛
上周，英特爾宣布了新的舉措，包括加強(qiáng)支出控制和進(jìn)一步分離設(shè)計(jì)與制造業(yè)務(wù)，但基辛格沒有像一些投資者所建議的那樣出售或剝離制造業(yè)務(wù)。
“我們需要寸土必爭，執(zhí)行力要超過以往，”基辛格告訴員工，“因?yàn)橹挥羞@樣，我們才能讓批評者閉嘴，交出我們自己知道可以做出的答卷?！?/p>
分析師們表示，英特爾的命運(yùn)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的可能性正在縮小，但仍有可能。盡管不斷下跌的股價使其更容易受到收購要約和維權(quán)投資者的影響，削減成本可以幫助公司度過難關(guān)。
截至周四收盤，英特爾股價較2020年初下跌了近70%。2020年，英特爾股價達(dá)到了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來的最高點(diǎn)。在英特爾股價大跌的這段時期，英偉達(dá)的股價上漲了逾18倍。在《華爾街日報(bào)》報(bào)道高通有意收購英特爾后，英特爾股價周五收漲3.3%。
或許為時已晚
伯恩斯坦研究公司的分析師斯泰西·拉斯貢（Stacy Rasgon）表示，英特爾的未來取決于下一代芯片制造技術(shù)的成敗，該技術(shù)預(yù)計(jì)將于明年投產(chǎn)。英特爾希望至少在技術(shù)上超越競爭對手，重回技術(shù)領(lǐng)先地位有助于提高利潤率，增強(qiáng)客戶信心。
不過，英特爾還有一個根本問題沒有解決：在AI芯片（GPU）投資持續(xù)強(qiáng)勁的情況下，其核心芯片業(yè)務(wù)（CPU）預(yù)計(jì)不會迅速復(fù)蘇。
“我們可以爭論這個戰(zhàn)略是對還是錯，但問題是其核心業(yè)務(wù)并不支持這條路，”拉斯貢表示，“然而，現(xiàn)在對他們來說，可能已經(jīng)為時已晚?！?/p>
高通
對高通來說，收購英特爾可以幫助它進(jìn)入芯片行業(yè)的新領(lǐng)域。高通擅長設(shè)計(jì)手機(jī)芯片，它是蘋果iPhone等設(shè)備的供應(yīng)商，近年來一直在打造汽車和物聯(lián)網(wǎng)芯片產(chǎn)品組合。收購英特爾將能夠讓高通建立雄厚的PC和服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)。
不過，目前尚不清楚高通是否會在交易中保留英特爾的制造業(yè)務(wù)。和英特爾不同，高通目前采取的策略是外包生產(chǎn)。制造業(yè)務(wù)極其復(fù)雜和昂貴。去年，英特爾在資本支出上投入了258億美元，相當(dāng)于其收入的48%左右。相比之下，高通上一財(cái)年的資本支出總額為15億美元，僅占銷售額的4%多一點(diǎn)。（作者/簫雨）
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