【錫周報】國內政策重磅利好，錫價上行
2024年9月28日 有色-錫
國內政策重磅利好，錫價上行
基本面概述及結論：
供給：國產錫礦7月產量6256噸，同比+29%，1-7月產量4.28萬噸，累計同比+6.9%。8月錫礦進口8825實物噸，同比-67.4%，其中緬甸進口2894實物噸，同比-87%，據(jù)SMM，緬甸佤邦錫礦目前仍未復產，庫存量已難以保持當前出口量級，未來錫礦出口預期有所減少。國內精煉錫8月產量15468噸，同比增45.6%，1-8月產量12.3萬噸，累計同比增15.6%，8月凈進口696噸，進口窗口仍未開啟。據(jù)SMM，云南和江西兩地周度開工率環(huán)比上行，9月精錫產量預期在1.1萬噸。
需求：需求方面，下游錫焊料企業(yè)8月開工率環(huán)比下行至70.5%，鉛蓄電池8月開工環(huán)比下行至67.4%，PVC8月產量同比+2%，平板玻璃產量8月同比增3.8%。據(jù)IDC，2024Q2中國智能手機出貨量7160萬臺，同比增9%。據(jù)Counterpoint Research，2024Q1全球個人電腦（PC）出貨量同比增3%，全球半導體銷售金額1-7月累計同比增17.3%，消費電子需求回暖。
成本與利潤：2022年錫礦90%分位完全成本位25581美元/噸，存量國家錫礦品味下降疊加能源成本抬升，全球錫礦成本中樞不斷上移，據(jù)ITA，2027年全球錫礦完全成本90%分位線將上升至3.38萬美元/噸。
庫存：本周國內庫存-664至8736噸，現(xiàn)貨升水450元，LME庫存-90至4740噸，全球庫存去庫。
結論：國內貨幣+財政組合拳重磅刺激，美聯(lián)儲開啟降息周期，國內外宏觀共振向上，錫價上行。周內傳緬甸佤邦討論錫礦復產事宜，暫時未證實會復產，錫礦供給預期仍偏緊，全球消費電子需求復蘇，庫存進入去庫通道，可輕倉試多。
風險提示：
需求不及預期，緬甸佤邦復產加快。
本周行業(yè)重要消息：
1．【中國8月進口錫礦環(huán)比下滑25%】根據(jù)中國海關公布的數(shù)據(jù)以及安泰科的折算，錫精礦進口方面， 2024年8月我國共進口錫精礦實物量8825噸，折金屬量5394.6噸，環(huán)比下滑25%，同比下降31.8%。8月緬甸出口量1000余噸金屬量，環(huán)比小降12.8%，同比下滑73.5%；非洲進口礦總量2100噸金屬量，環(huán)比下降超30%。2024年1-8月，我國累計進口錫精礦實物量11.6萬噸，折金屬量3.4萬噸，金屬量同比下滑9.9%。另，8月國內錫精礦延續(xù)出口態(tài)勢，金屬量260余噸。（安泰科）
2．【中國8月精錫進口增長出口萎縮】精錫進出口方面，8月進口窗口繼續(xù)打開，盈利最高達到1.8萬元/噸，8月精錫進口強勁，達到1795噸，環(huán)比大幅增長113.7%，同比下滑23.9%。錫錠出口有所萎縮，8月1099噸，環(huán)比下滑36.8%，同比增長32.3%。2024年1-8月，我國共進口精錫1萬噸，同比下滑40.4%；累計出口精錫1.1萬噸，同比上漲31.9%。精錫凈出口收窄到1051噸。9月緬甸佤邦受強降雨影響，邦康至勐波口岸公路損毀嚴重，已于9月10日禁止運輸車輛的通行，開通日期待定。預計9月我國來自緬甸的錫礦進口量將受其影響減少。（安泰科）
3． 【8月錫錠進口大幅回升 凈進口重新轉正】據(jù)中國海關總署數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份進口錫錠1795噸，環(huán)比上漲113.69%，同比下降23.94%；8月份錫錠出口1098噸，環(huán)比下滑36.82%，同比增長32.13%。凈進口為697噸，重新轉正。（文華財經）
工業(yè)品組：
黃一帆
F03114993
相關文章
最新評論