被“忽略”的美國(guó)通脹，會(huì)是四季度的黑天鵝嗎?

快訊 2024年10月06日 19:00 1 admin

　　隨著市場(chǎng)普遍預(yù)期通脹將繼續(xù)下行，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的大門似乎已經(jīng)打開(kāi)。然而，一些分析師警告稱，通脹未死，市場(chǎng)對(duì)通脹的忽視可能不會(huì)持續(xù)太久。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)9月通脹繼續(xù)降溫

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)下周四公布的9月份CPI環(huán)比小幅上升0.1%，為近三月來(lái)最低增幅，同比增長(zhǎng)2.3%，為連續(xù)第六個(gè)月放緩，也是自2021年初以來(lái)最溫和的增長(zhǎng)。

　　剔除了食品和能源價(jià)格波動(dòng)的核心CPI數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)環(huán)比上升0.2%，同比上升3.2%。下周五公布的PPI數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)也將有所放緩。

　　此外，市場(chǎng)還聚焦未來(lái)一周諸多美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，以及本月31日公布的美國(guó)9月核心PCE通脹。

　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong等人分析認(rèn)為：

被“忽略”的美國(guó)通脹，會(huì)是四季度的黑天鵝嗎?

　　“我們預(yù)計(jì)9月份總體CPI數(shù)據(jù)將較為溫和，核心PCE通脹（美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)）可能以與美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)一致的速度增長(zhǎng)。總而言之，我們認(rèn)為通脹報(bào)告不會(huì)對(duì)FOMC對(duì)通脹持續(xù)下降趨勢(shì)的信心產(chǎn)生太大影響。”

　　但是，通脹真的足以令人放心嗎？

　　盡管市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期較為樂(lè)觀，但一些分析師警告稱，投資者應(yīng)該保持警惕，因?yàn)橥涳L(fēng)險(xiǎn)并未完全消失。

　　分析師指出，最明顯意外因素是地緣政治。中東的緊張局勢(shì)沒(méi)有降溫的跡象，以色列對(duì)伊朗石油設(shè)施的襲擊，或伊朗在重要能源航道上采取報(bào)復(fù)行動(dòng)，都可能導(dǎo)致油價(jià)飆升，并預(yù)示著通脹壓力的卷土重來(lái)。

　　另一方面，如果美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，市場(chǎng)還需警惕工資增長(zhǎng)背后的通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　本周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，再添美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸跡象，打壓市場(chǎng)大幅降息50基點(diǎn)預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)韌性和通脹降溫的背景下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月降息25基點(diǎn)的概率為99%，并可能在明年6月前共計(jì)降息125基點(diǎn)。而且，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周一在全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)上曾暗示，年內(nèi)兩次會(huì)議可能會(huì)各降息25基點(diǎn)。

　　9月份非農(nóng)報(bào)告顯示平均時(shí)薪較同比增長(zhǎng)4%，高于8月份的3.9%，為5月以來(lái)最高。如果這些趨勢(shì)持續(xù)下去，那么市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期降息的預(yù)期將顯得過(guò)于樂(lè)觀。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家MohamedEl-Erian表示：

　　“9月份意外火爆的就業(yè)報(bào)告提醒人們“通脹尚未消失”，這份報(bào)告是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)于激進(jìn)的降息預(yù)期的修正，有助于市場(chǎng)更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能的行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)可能需要重新將重點(diǎn)放在抑制物價(jià)上漲上，不要再討論美聯(lián)儲(chǔ)只應(yīng)該關(guān)注就業(yè)率的問(wèn)題?！?/p>

　　再者，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議召開(kāi)前的美國(guó)總統(tǒng)大選將帶來(lái)更多動(dòng)蕩和不確定性。

　　本文編選自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：房家瑤；智通財(cái)經(jīng)編輯：何鈺程。

標(biāo)簽：天鵝通脹四季度