明日復(fù)牌！A股“蛇吞象”并購來了
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來源：中國基金報
中國基金報記者 聞言
10月13日晚間，光智科技公告稱，公司擬購買先導(dǎo)電子科技股份有限公司（以下簡稱先導(dǎo)電科）100%的股份，并計劃自10月14日開市起復(fù)牌。
對比來看，光智科技此前擬收購先導(dǎo)電科44.9119%的股份。這意味著，光智科技加大了“蛇吞象”式并購的力度。
先導(dǎo)電科是一家估值超200億元的“獨角獸”企業(yè)，而光智科技截至9月27日收盤的總市值為31.36億元。
加大并購力度，能否“翻身”？
光智科技擬收購先導(dǎo)電科100%的股份，凸顯了其對先導(dǎo)電科的重視，但要完成交易將付出更大的代價。
先導(dǎo)電科專注于濺射靶材和蒸發(fā)材料的研發(fā)與制造，產(chǎn)品應(yīng)用于新型顯示、光伏、半導(dǎo)體、精密光學(xué)、數(shù)據(jù)存儲及特種玻璃等領(lǐng)域，截至6月的估值達209億元。
光智科技公告稱，公司將通過此次重組擴展主業(yè)范圍，并從生產(chǎn)經(jīng)營效率等多個層次，整體提升公司盈利和抗風(fēng)險、抗周期的能力。
光智科技主要從事紅外光學(xué)器件、高性能鋁合金材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于安防視頻監(jiān)控、車載物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)檢測、航空航天等領(lǐng)域，但近年來業(yè)績不佳。
2022年、2023年、2024年上半年，光智科技的歸母凈利潤分別為-1.14億元、-2.41億元、-3541.12萬元。
2022年、2023年、2024年上半年，先導(dǎo)電科的凈利潤分別為4.66億元、4.11億元、2.61億元。
圖為：先導(dǎo)電科近年來業(yè)績情況
交易對方數(shù)量大增
對比來看，光智科技此前擬購買先導(dǎo)電科44.9119%的股份，交易對方為廣東先導(dǎo)稀材股份有限公司。
來源：光智科技9月30日公告
光智科技此次擬購買先導(dǎo)電科100%的股份，導(dǎo)致其交易對方新增中金資本、比亞迪、東方電氣，以及合肥、徐州、珠海等地方國資旗下公司。
圖為：光智科技10月13日晚間發(fā)布交易預(yù)案
業(yè)內(nèi)人士提示，從履行交易流程和滿足交易各方訴求等角度來看，光智科技此次新增多個交易對方，都將影響此次交易的推進效率。
不過，先導(dǎo)電科能獲得上述各方資本的青睞，也凸顯了其行業(yè)競爭力。
天眼查顯示，先導(dǎo)電科自2017年成立至今已完成5輪融資，并多次獲得地方國資和知名產(chǎn)業(yè)資本青睞。
2017年，先導(dǎo)電科獲得合肥產(chǎn)投的天使輪投資。
2021年，先導(dǎo)電科完成A輪融資，投資方包含比亞迪、中石化資本等多家產(chǎn)業(yè)資本。
2022年，先導(dǎo)電科完成B輪融資，投資方凸顯“頭部國資+頂級產(chǎn)投”的特色，創(chuàng)下稀散金屬材料領(lǐng)域的融資紀(jì)錄。
擬IPO企業(yè)轉(zhuǎn)向并購新案例
外界關(guān)注的是，光智科技為何會發(fā)起此次“蛇吞象”式的并購。
此前，先導(dǎo)電科已在籌備IPO。
2023年6月，先導(dǎo)電科完成股份制改造，將擬上市總部注冊地遷入徐州市高新區(qū)，并建設(shè)半導(dǎo)體材料研發(fā)生產(chǎn)基地。2024年2月在江蘇證監(jiān)局進行輔導(dǎo)備案登記。
業(yè)內(nèi)人士提示稱，并購重組是當(dāng)前監(jiān)管鼓勵的方向。光智科技此次擬并購先導(dǎo)電科100%的股份，是響應(yīng)中國證監(jiān)會發(fā)布“并購六條”的重要案例。
“并購六條”明確提出，支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、提升投資價值。在加大產(chǎn)業(yè)整合支持力度方面，提出支持同一控制下上市公司之間吸收合并。
先導(dǎo)電科與光智科技，均屬于朱世會控制下的企業(yè)。即光智科技此次籌劃的交易屬于關(guān)聯(lián)交易。
光智科技公告稱，上述交易完成后，公司控股股東將變?yōu)閺V東先導(dǎo)稀材股份有限公司，但實控人仍為朱世會。
光智科技在交易預(yù)案中表示，通過本次并購重組，公司能夠整合雙方資源，提升運營效率，使得盈利能力更加突出，為股東和投資者帶來更加穩(wěn)定和可觀的回報。
券商人士提示稱，近期，多家上市公司尋找潛在并購標(biāo)的，不少瞄向了實控人、大股東旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，積極推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游或股東內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合。
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