低利率環(huán)境延續(xù) 債市上漲動力仍存

快訊 2024年10月21日 02:30 2 admin

■農(nóng)銀匯理基金特約刊登

低利率環(huán)境延續(xù)

債市上漲動力仍存

◎農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理助理劉慧婷

近期，一系列穩(wěn)增長政策“組合拳”陸續(xù)出臺。受此影響，股漲債跌，固收類資管產(chǎn)品出現(xiàn)贖回潮，推動債市收益率快速上行，其間10年期國債活躍券收益率最高上行26個基點至2.26%，30年期國債活躍券收益率最高上行33個基點至2.43%。節(jié)后，債市情緒有所修復(fù)。

綜合近期政策面，短期內(nèi)債市難有趨勢性行情。首先，財政增量政策對債市具有制約作用，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注政策的落地情況。其次，地產(chǎn)政策效果尚待觀察。一線城市優(yōu)化地產(chǎn)政策后，地產(chǎn)成交活躍度有所上升，需要關(guān)注地產(chǎn)成交高頻數(shù)據(jù)以及居民資產(chǎn)負債表的修復(fù)情況。

從中長期來看，債市行情的徹底轉(zhuǎn)向需要看到經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)的信號，包括房價預(yù)期企穩(wěn)、居民收入預(yù)期好轉(zhuǎn)、居民消費傾向抬升、實體融資需求恢復(fù)等。目前國內(nèi)經(jīng)濟仍處于新舊動能轉(zhuǎn)換階段，導(dǎo)致經(jīng)濟波浪式發(fā)展、曲折式前進的因素仍然存在。支持性貨幣政策對債市有利，推動經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇以及化債需要一個低利率環(huán)境，因此從中長期看，債市上漲行情仍然值得期待。

（CIS）

標簽：債市利率上漲