經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為隨著通脹壓力緩解英國將大幅降息

快訊 2024年10月23日 04:45 2 admin

　　來源：匯通網(wǎng)

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，英國利率下降的速度可能比之前預(yù)期的要快，這些數(shù)據(jù)表明通脹壓力終于有所緩解。工黨政府將于本月底公布的首份預(yù)算將被證明至關(guān)重要，因?yàn)槭袌鰠⑴c者正在等待評估其經(jīng)濟(jì)影響。

　　截至周二，貨幣市場已經(jīng)完全消化了英國央行（BankofEngland）將在11月的下次會議上降息25個基點(diǎn)的預(yù)期，并認(rèn)為在12月的會議上很有可能采取同樣幅度的降息。

　　這將使央行的關(guān)鍵利率從年初5.25%的16年高點(diǎn)上升到年底的4.5%。定價表明，到2025年5月的會議，利率將進(jìn)一步下降至4%，到2025年12月，利率將進(jìn)一步下降至3.5%。

　　然而，高盛（Goldman Sachs）經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周一的一份報(bào)告中預(yù)測，降息幅度“明顯低于市場定價”。他們將此歸因于他們對2024年第二季度中性實(shí)際利率（即經(jīng)濟(jì)在充分就業(yè)的情況下通貨膨脹率為2%）為0.8%的計(jì)算，以及英國通脹的迅速下降和英國央行政策制定者的鴿派言論。

　　因此，他們預(yù)計(jì)英國央行將連續(xù)降息25個基點(diǎn)，最早在2025年9月降至3%，明年11月降至2.75%。

　　在過去三年痛苦的物價上漲中，英國央行一直對通脹路徑保持謹(jǐn)慎態(tài)度。當(dāng)貨幣政策委員會在9月19日的會議上以8比1的投票結(jié)果決定維持利率不變時，它表示，“漸進(jìn)的方式”放松政策仍然是合適的，特別是在服務(wù)業(yè)通脹仍然“居高不下”的情況下。

　　服務(wù)業(yè)的價格漲幅仍然很高，服務(wù)業(yè)在2024年第二季度占英國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的81%。

　　但上周公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份服務(wù)業(yè)通脹率從5.6%降至4.9%，自2022年5月以來首次低于5%。荷蘭國際集團(tuán)（ING）發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·史密斯（James Smith）表示，這“對英格蘭銀行來說可能是一個重大消息”。

　　Smith在一份報(bào)告中稱，服務(wù)業(yè)“在某種程度上是英國央行決策過程中最重要的指標(biāo)，因?yàn)樗噲D衡量經(jīng)濟(jì)中通脹‘持續(xù)’的水平。”

　　史密斯補(bǔ)充說，英國央行曾預(yù)測9月份的利率為5.5%，這意味著實(shí)際數(shù)字“大幅低于預(yù)期”。

　　與此同時，英國整體通脹率從8月份的2.2%降至9月份的1.7%，低于路透社（Reuters）調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測，也低于英國央行三年半來首次設(shè)定的2%的目標(biāo)。

　　從2022年11月11.1%的峰值開始，通貨膨脹率已經(jīng)連續(xù)六個月接近目標(biāo)，盡管在監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)定的價格上限上調(diào)后，由于能源市場的影響，預(yù)計(jì)還會有更多的波動。

　　工資增長數(shù)據(jù)也在降溫，6月至8月，包括獎金在內(nèi)的平均收入降至3.8%的兩年多低點(diǎn)。

　　更廣泛地說，中東地區(qū)的激烈沖突并沒有推動油價飆升，國際能源署（IEA）反而警告稱，石油市場明年將面臨“相當(dāng)大的盈余”。全球通脹形勢已經(jīng)足夠平靜，美聯(lián)儲（Federal Reserve）決定在9月份降息0.5個百分點(diǎn)；歐洲央行（ECB）在10月份的會議上宣布，反通脹進(jìn)程“正在順利進(jìn)行”。

　　穆迪分析公司（Moody ‘s Analytics）高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·繆爾（David Muir）上周在一份報(bào)告中表示：“最近的數(shù)據(jù)鞏固了人們對11月再次降息的預(yù)期。如果有關(guān)通脹的積極消息持續(xù)下去，英國央行可能會以比我們目前預(yù)期略快的速度降低利率?！?/p>

　　“也就是說，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性很高，利率預(yù)期將對政府在預(yù)算案中宣布的內(nèi)容很敏感，” Muir補(bǔ)充道。

　　風(fēng)險仍然存在

　　相反，經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，英國最大的風(fēng)險來自國內(nèi)。今年7月選舉上臺的工黨政府表示，其10月份的預(yù)算將是一次重大調(diào)整，旨在重啟該國低迷的經(jīng)濟(jì)增長。

　　總理基爾·斯塔默警告說，預(yù)算對國家來說將是“痛苦的”，因?yàn)樗枰獜浹a(bǔ)政府所說的上屆政府留下的220億英鎊的財(cái)政缺口——一些政府成員對這個數(shù)字持異議。財(cái)政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）上月表示，英國不會重回“緊縮”，但再次表示，在工黨能夠全面實(shí)施其希望看到的變革之前，需要做出艱難的決定。

　　工黨發(fā)出的信息給如何實(shí)現(xiàn)重大財(cái)政整頓帶來了相當(dāng)大的不確定性，尤其是在政府已經(jīng)排除了提高所得稅、銷售稅和企業(yè)稅的情況下。目前還不清楚，在削減支出或刺激行業(yè)方面，未來究竟會出現(xiàn)什么情況。

　　安盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gilles Moec表示，英國央行應(yīng)考慮到即將到來的“前期財(cái)政整頓努力”，并加快貨幣寬松的步伐。

　　Moec在周一的一份報(bào)告中說：“政治上，基爾·斯塔默仍然可以將痛苦的財(cái)政措施的必要性歸咎于保守黨政府的遺產(chǎn)--這種論點(diǎn)很快就會消失。從經(jīng)濟(jì)角度來看，考慮到需求和通脹立即受到抑制，提前降息可以說服英國央行加速降息?？紤]到英國對利率的高度敏感性以及貨幣政策傳導(dǎo)的速度，財(cái)政緊縮的許多不利影響可以被貨幣政策的立場所抵消?！?/p>

　　不過，德意志銀行（Deutsche Bank）經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑杰·拉賈（Sanjay Raja）周一表示，人們對預(yù)算中財(cái)政政策比此前想象的要寬松的預(yù)期越來越高。

　　拉賈發(fā)布了一項(xiàng)新的預(yù)測，預(yù)計(jì)在未來幾個月里，英國央行的利率將依次下調(diào)，到2025年5月達(dá)到3.75%，然后再按季度下調(diào)，直到達(dá)到3%。但他表示，更寬松的財(cái)政政策可能會導(dǎo)致英國央行暫停在3.75%的水平。

　　凱投宏觀（Capital Economics）副首席英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里（Ruth Gregory）上周五說，她預(yù)計(jì)2029年至2030年英國財(cái)政凈放松將達(dá)到180億英鎊左右，相當(dāng)于GDP的0.6%，因?yàn)槔锓蛩乖噲D在避免緊縮的同時平衡增稅、增加投資支出和緩解生活成本壓力。

　　她表示：“后果將是財(cái)政政策比之前計(jì)劃的更寬松，但利率比之前計(jì)劃的要高?！?/p>

標(biāo)簽：降息通脹英國