先鋒與高盛齊聲看好：未來歐債將力壓美債

快訊 2024年10月23日 21:45 1 admin

　　先鋒集團(tuán)和高盛集團(tuán)等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，德國(guó)政府債券的表現(xiàn)好于美國(guó)國(guó)債是一個(gè)未來的主題。反映這一趨勢(shì)的指標(biāo)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率與德國(guó)10年期國(guó)債收益率之差，已從9月中旬觸及的今年低點(diǎn)約1.5個(gè)百分點(diǎn)升至約1.9個(gè)百分點(diǎn)，9月美聯(lián)儲(chǔ)將美國(guó)利率超預(yù)期下調(diào)了50個(gè)基點(diǎn)。自那以來，美國(guó)利率攀升了約60個(gè)基點(diǎn)至4.20%左右，而德國(guó)利率僅上升約20個(gè)基點(diǎn)。

　　這些機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)的動(dòng)機(jī)在于，隨著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)者表現(xiàn)出驚人的韌性，美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)將不再進(jìn)一步降息，而隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，歐洲央行仍將進(jìn)一步降息。

　　管理著近10萬億美元資產(chǎn)的先鋒集團(tuán)全球利率主管羅杰?哈勒姆（Roger Hallam）表示：“我們的投資策略傾向于美國(guó)利率表現(xiàn)不佳，而歐洲利率表現(xiàn)優(yōu)異。”“我們正在研究美國(guó)和歐洲之間的相對(duì)增長(zhǎng)差異，并認(rèn)為美國(guó)的前景相對(duì)有利，而歐洲的宏觀前景似乎較為疲軟。”

　　交易員預(yù)計(jì)，到2025年9月，歐洲央行將降息約135個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將降息125個(gè)基點(diǎn)。

先鋒與高盛齊聲看好：未來歐債將力壓美債

　　先鋒集團(tuán)主動(dòng)管理型債券基金的負(fù)責(zé)人哈勒姆說：“我們?nèi)匀幌嘈胚@是一項(xiàng)交易”，不過該公司約2.4萬億美元固定收益資產(chǎn)中有一半以上是被動(dòng)管理型指數(shù)基金。

　　高盛債券策略師上周仍維持了此前的建議，即認(rèn)為德國(guó)國(guó)債表現(xiàn)將優(yōu)于10年期美國(guó)國(guó)債。喬治·科爾（George Cole）領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在10月18日寫道，盡管對(duì)11月5日美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果的看法“可能是導(dǎo)致美國(guó)利率本月迄今下跌的一個(gè)因素，但在我們看來，基本面持續(xù)走強(qiáng)是推動(dòng)這一走勢(shì)的主要因素”。

　　他們寫道：“即將發(fā)布的宏觀和政策數(shù)據(jù)繼續(xù)支持美國(guó)與其它利率市場(chǎng)（尤其是歐洲）之間的分歧?！?/p>

　　自美聯(lián)儲(chǔ)上月降息以來，美國(guó)9月就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，消費(fèi)者通脹更具粘性。本周，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根（Lorie Logan）和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密特（Jeff Schmidt）都表示，他們傾向于未來放慢降息步伐。

　　國(guó)際貨幣基金組織周二提高了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，同時(shí)降低了對(duì)歐元區(qū)的預(yù)期。該組織預(yù)計(jì)到2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.2%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.2%。

　　由于歐洲20國(guó)集團(tuán)的通脹回落速度快于預(yù)期，歐洲央行已經(jīng)加快了降息步伐。投資者押注未來五次會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)，到2025年年中存款利率將達(dá)到2%。市場(chǎng)還暗示，12月降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為45%。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德星期二在國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行年會(huì)的間隙說，歐元區(qū)的通脹趨勢(shì)“相對(duì)令人放心”，而且借貸成本的方向顯然是下降的，盡管速度尚未確定。

　　曾擔(dān)任太平洋投資管理公司（PIMCO）首席執(zhí)行官的穆罕默德·埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）表示，他也更看好歐洲和英國(guó)債券而不是美國(guó)國(guó)債。El-Erian上周表示：“市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)的減息幅度相同?！薄拔艺J(rèn)為這不會(huì)發(fā)生?！?/p>

標(biāo)簽：高盛先鋒齊聲