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　　來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

　　近日，中金公司公告稱，因涉嫌上海思爾芯技術(shù)股份有限公司（下稱”思爾芯“）IPO保薦業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)被證監(jiān)會(huì)立案一事，其于10月25日收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》

　　經(jīng)查明，中金公司為思爾芯科創(chuàng)板IPO提供保薦服務(wù)，在執(zhí)業(yè)過(guò)程中未勤勉盡責(zé)，出具的《發(fā)行保薦書》等文件存在虛假記載。根據(jù)相關(guān)事實(shí)，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)中金公司責(zé)令改正，給予警告，沒(méi)收保薦業(yè)務(wù)收入200萬(wàn)元，并處以600萬(wàn)元罰款。與此同時(shí)，該項(xiàng)目?jī)晌缓炞直Ｋ]代表人分別被處以150萬(wàn)元罰款。

　　中金公司表示，誠(chéng)懇接受處罰，切實(shí)以案為鑒，強(qiáng)化全面整改。

　　罰單火速落地

　　從中金公司被立案到行政處罰事先告知書下發(fā)，僅耗時(shí)1個(gè)月。

　　10月11日晚間，中金公司公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)《立案告知書》，因公司涉嫌思爾芯首次公開(kāi)發(fā)行股票保薦業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)于9月25日決定對(duì)公司立案。

　　10月26日晚間，短短一個(gè)月的時(shí)間，中金公司再次發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會(huì)的《行政處罰事先告知書》，證監(jiān)會(huì)對(duì)思爾芯一案已調(diào)查完畢。

　　經(jīng)查明，中金公司為思爾芯科創(chuàng)板IPO提供保薦服務(wù)，在執(zhí)業(yè)過(guò)程中未勤勉盡責(zé)，出具的《發(fā)行保薦書》等文件存在虛假記載，包括：未審慎核查硬件設(shè)備生產(chǎn)情況、未審慎核查軟件銷售情況、客戶走訪程序執(zhí)行不到位、資金流水核查程序執(zhí)行不到位、未審慎核查關(guān)聯(lián)方借款利息計(jì)提事項(xiàng)。對(duì)于中金公司的上述違法行為，思爾芯項(xiàng)目保薦代表人趙善軍、陳立人是直接負(fù)責(zé)的主管人員。

　　在監(jiān)管部門調(diào)查過(guò)程中，中金公司及相關(guān)人員積極提供資料、配合調(diào)查。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)擬決定：一是對(duì)中金公司責(zé)令改正，給予警告，沒(méi)收保薦業(yè)務(wù)收入200萬(wàn)元，并處以600萬(wàn)元罰款。二是對(duì)趙善軍、陳立人給予警告，并分別處以150萬(wàn)元罰款。

　　對(duì)于上述《行政處罰事先告知書》所認(rèn)定的問(wèn)題及處罰，中金公司表示，誠(chéng)懇接受處罰，切實(shí)以案為鑒，強(qiáng)化全面整改，堅(jiān)持以投資者為本，不斷強(qiáng)化執(zhí)業(yè)質(zhì)量管控，把好資本市場(chǎng)“入口”關(guān)，夯實(shí)“看門人”責(zé)任，更好服務(wù)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　中金公司也強(qiáng)調(diào)，上述《行政處罰事先告知書》中涉及的違法行為未觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的重大違法類強(qiáng)制退市情形。目前公司的經(jīng)營(yíng)情況正常。公司將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。

　　IPO欺詐發(fā)行

　　值得注意的是，此次中金公司涉及的思爾芯一案，系新證券法實(shí)施以來(lái)，發(fā)行人在提交申報(bào)材料后、未獲注冊(cè)前，證監(jiān)會(huì)查辦的首例欺詐發(fā)行案件。

　　記者了解到，思爾芯于2021年8月提交科創(chuàng)板首發(fā)上市申請(qǐng)。作為首發(fā)信息披露質(zhì)量抽查企業(yè)，證監(jiān)會(huì)于2021年12月對(duì)其實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)公司涉嫌存在虛增收入等違法違規(guī)事項(xiàng)。2022年7月，思爾芯撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)對(duì)其涉嫌欺詐發(fā)行行為進(jìn)行了立案調(diào)查和審理。

　　2024年2月，證監(jiān)會(huì)正式對(duì)思爾芯欺詐發(fā)行違法行為作出了行政處罰。經(jīng)查，思爾芯在公告的證券發(fā)行文件中編造重大虛假內(nèi)容，其《招股說(shuō)明書》第六節(jié)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”、第八節(jié)“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析”涉及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，2020年虛增營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1536.72萬(wàn)元，占當(dāng)年度營(yíng)業(yè)收入的11.55%，虛增利潤(rùn)總額合計(jì)1246.17萬(wàn)元，占當(dāng)年度利潤(rùn)總額的118.48%。

　　證監(jiān)會(huì)依法決定，對(duì)思爾芯處以400萬(wàn)元罰款；對(duì)時(shí)任思爾芯董事長(zhǎng)黃學(xué)良，時(shí)任思爾芯董事、首席執(zhí)行官、總經(jīng)理Toshio?Nakama分別處以300萬(wàn)元罰款；對(duì)時(shí)任思爾芯董事、資深副總裁林鎧鵬，時(shí)任思爾芯董事、資深副總裁、董事會(huì)秘書熊世坤分別處以200萬(wàn)元罰款；對(duì)時(shí)任思爾芯首席財(cái)務(wù)官黎雄應(yīng)處以150萬(wàn)元罰款；對(duì)時(shí)任思爾芯監(jiān)事會(huì)主席楊錄處以100萬(wàn)元罰款。

　　2024年6月，上交所對(duì)IPO發(fā)行人思爾芯開(kāi)出紀(jì)律處分，5年內(nèi)不接受其發(fā)行上市申請(qǐng)文件。據(jù)悉，這是注冊(cè)制以來(lái)交易所首單對(duì)IPO發(fā)行人處以5年內(nèi)不接受申請(qǐng)文件的紀(jì)律處分。

　　此外，上交所對(duì)黃學(xué)良、Toshio Nakama、林鎧鵬、熊世坤、黎雄應(yīng)、楊錄予以公開(kāi)認(rèn)定3年內(nèi)不適合擔(dān)任發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的紀(jì)律處分；對(duì)黃學(xué)良予以1年內(nèi)不接受其控制的其他發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件的紀(jì)律處分。

　　投行業(yè)務(wù)承壓

　　作為“三中一華”中的一員，中金公司在業(yè)內(nèi)曾有“投行貴族”的稱號(hào)，投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。

　　2024年半年報(bào)顯示，今年上半年，中金公司作為主承銷商完成了A股IPO項(xiàng)目4單，主承銷金額15.71億元，排名市場(chǎng)第八，牽頭完成了包括美新科技、星宸科技、歐萊新材在內(nèi)的A股IPO項(xiàng)目；作為主承銷商完成A股再融資項(xiàng)目9單，主承銷金額86.55億元，排名市場(chǎng)第二。

　　然而，“投行貴族”中金公司卻未能切實(shí)壓實(shí)“看門人”責(zé)任，在思爾芯IPO保薦業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰向記者分析表示，造成證券公司投行內(nèi)控把關(guān)不嚴(yán)的原因是多方面的。

　　一是利益驅(qū)動(dòng)。券商在IPO保薦業(yè)務(wù)中可以獲得相當(dāng)可觀的傭金收入，因此某些公司可能傾向于“搶項(xiàng)目”，導(dǎo)致審核過(guò)程中存在迎合企業(yè)的傾向，甚至放松審核標(biāo)準(zhǔn)以提升競(jìng)爭(zhēng)力。利益和合規(guī)之間的沖突可能導(dǎo)致券商內(nèi)部對(duì)于盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)把控的投入不足。

　　二是考核機(jī)制的導(dǎo)向。部分券商的考核機(jī)制可能偏重于項(xiàng)目數(shù)量和收入目標(biāo)，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制和合規(guī)審查的要求較低，甚至把合規(guī)視為流程性事項(xiàng)。這種考核導(dǎo)向容易導(dǎo)致內(nèi)控流于形式，保薦人和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)更關(guān)注短期收益，而忽視了風(fēng)險(xiǎn)管理和質(zhì)量控制。

　　三是內(nèi)部制度和流程不足。有些券商的內(nèi)部控制和合規(guī)體系存在短板，例如缺乏嚴(yán)格的盡職調(diào)查流程，項(xiàng)目審查力度不足，核查程序未能有效執(zhí)行。這導(dǎo)致在面對(duì)復(fù)雜的財(cái)務(wù)信息、關(guān)聯(lián)交易等高風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)時(shí)，未能進(jìn)行充分審慎的調(diào)查。

　　四是人才和資源限制。盡職調(diào)查和內(nèi)部審查需要專業(yè)的人員和充足的時(shí)間投入，特別是在高強(qiáng)度和時(shí)間緊迫的工作環(huán)境中，保薦團(tuán)隊(duì)可能因缺乏足夠資源支持，導(dǎo)致核查工作不到位。此外，一些券商的合規(guī)和風(fēng)控團(tuán)隊(duì)力量薄弱，存在無(wú)法為項(xiàng)目提供充足合規(guī)支持的問(wèn)題。

　　除了這次被罰事件外，中金公司投行業(yè)務(wù)“走下坡路”也受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　據(jù)2024年半年報(bào)，從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，今年上半年中金公司投資銀行分部營(yíng)業(yè)收入為5.79億元，較去年同期減少13.56億元，同比下降70.1%。

　　對(duì)此，中金公司解釋稱，這主要為科創(chuàng)板跟投而持有的證券2024年上半年市值下降較2023年同期市值上升而帶來(lái)的權(quán)益投資產(chǎn)生的損益凈額變動(dòng)，且投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入也有所減少。

　　2024年半年報(bào)中，中金公司還提到，上半年行業(yè)盈利同比下行，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)仍有挑戰(zhàn)。其中，A股IPO及再融資規(guī)模同比顯著下行、信用債發(fā)行規(guī)模同比增長(zhǎng)5%至8.96萬(wàn)億元，行業(yè)投行業(yè)務(wù)收入有所承壓。

　　券商頻被立案

　　近年來(lái)，監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)化投行業(yè)務(wù)監(jiān)管，壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，嚴(yán)懲券商未勤勉盡責(zé)違法行為。據(jù)不完全梳理，包括中金公司在內(nèi)，今年至少已有5家券商被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，其中3家券商被立案都與投行業(yè)務(wù)有關(guān)。

　　具體來(lái)看，今年4月，因涉嫌在國(guó)美通訊、紫鑫藥業(yè)非公開(kāi)發(fā)行保薦業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)東吳證券立案調(diào)查。5月，渤海證券公告稱，因涉嫌財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案。不過(guò)，截至目前，對(duì)這兩家券商的立案尚未公布調(diào)查及處罰結(jié)果。

　　另外，證監(jiān)會(huì)近期還通報(bào)了證券公司投行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制及廉潔從業(yè)專項(xiàng)檢查情況。

　　證監(jiān)會(huì)表示，從檢查情況看，通過(guò)近年來(lái)持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管，大部分證券公司較為重視投行內(nèi)控基礎(chǔ)制度建設(shè)，由業(yè)務(wù)部門、質(zhì)量控制、內(nèi)核合規(guī)構(gòu)成的“三道防線”內(nèi)控體系運(yùn)行總體有效，項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量水平有所提升。但是個(gè)別證券公司仍存在投行內(nèi)控把關(guān)不嚴(yán)等問(wèn)題，一些項(xiàng)目尤其是債券承銷項(xiàng)目盡調(diào)核查工作不到位，沒(méi)有全面落實(shí)勤勉盡責(zé)的要求。

　　針對(duì)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問(wèn)責(zé)”和機(jī)構(gòu)、人員“雙罰”的原則，抓住公司高管等“關(guān)鍵少數(shù)”，根據(jù)問(wèn)題的輕重，依法分類采取措施。

　　具體來(lái)看，對(duì)違規(guī)問(wèn)題多、情節(jié)嚴(yán)重的開(kāi)源證券、中原證券采取暫停公司債券承銷業(yè)務(wù)6個(gè)月的行政監(jiān)管措施，要求公司全面整改，切實(shí)吸取教訓(xùn)；對(duì)11家公司視違規(guī)問(wèn)題情節(jié)輕重分別采取監(jiān)管談話、責(zé)令改正、出具警示函等行政監(jiān)管措施，要求針對(duì)性解決盡調(diào)、內(nèi)控短板問(wèn)題。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還對(duì)43名直接責(zé)任人員及負(fù)有管理責(zé)任的人員分別采取了監(jiān)管談話、責(zé)令改正、出具警示函等行政監(jiān)管措施。

　　“為了更好地落實(shí)監(jiān)管部門對(duì)勤勉盡責(zé)的要求，券商要繼續(xù)強(qiáng)化內(nèi)部合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制，完善盡職調(diào)查流程，改進(jìn)考核機(jī)制，加強(qiáng)培訓(xùn)和人才培養(yǎng)?！睆堁┓逭f(shuō)道。

　　同時(shí)，張雪峰還表示，各券商還需繼續(xù)提高作為“看門人”的責(zé)任意識(shí)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)控能力，從而在投行業(yè)務(wù)中更好地落實(shí)勤勉盡責(zé)的要求。同時(shí)，這也有助于券商在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中形成穩(wěn)健的合規(guī)經(jīng)營(yíng)模式，有效防范法律和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。