原油：

　　周二油價繼續(xù)下行，其中WTI 12月合約收盤下跌0.17美元至67.21美元/桶，跌幅0.25%。布倫特12月合約收盤下跌0.30美元至71.12美元/桶，跌幅0.42%。SC2412以513.1元/桶收盤，下跌2.9元/桶，跌幅為0.56%。上周美國原油和成品油庫存下降。截至25日當周，原油庫存減少57.3萬桶。汽油庫存減少28.2萬桶，餾分油庫存減少146萬桶。調(diào)查顯示，經(jīng)濟學(xué)家均認為美國聯(lián)邦儲備理事會將于11月7日將其關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點，超過90%的絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測美聯(lián)儲將于12月再次將利率下調(diào)四分之一個百分點。自美聯(lián)儲上月開啟了期待已久的寬松周期以來，包括消費者支出和就業(yè)數(shù)據(jù)在內(nèi)的經(jīng)濟消息一直表現(xiàn)強勁。在下周，美國總統(tǒng)大選以及美聯(lián)儲議息會議在即，市場不確定性較高，油市信心缺乏，價格承壓運行。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合約FU2501收跌2.01%，報2967元/噸；低硫燃料油主力合約LU2501收跌2.99%，報3864元/噸。低硫方面，隨著套利船貨陸續(xù)抵達，前期供應(yīng)緊張的情況得到改善。此外，本周預(yù)計將有來自印度尼西亞和巴西的貨物抵達新加坡，低硫燃料油庫存將更為充足，同時下游船加油需求也較為穩(wěn)健。高硫方面，近期伊朗出口減少在一定程度上收緊了外盤供應(yīng)；此外，中東地區(qū)地緣局勢和船只繞行或?qū)⒔o近期套利貨流入帶來不確定性。預(yù)計短期高、低硫絕對價格仍將跟隨油價波動，高硫或暫時偏強。

　　瀝青：

　　周二，上期所瀝青主力合約BU2412收跌0.62%，報3231元/噸。盡管庫存仍在去化，但市場對于未來供需整體較為悲觀。隨著北方天氣漸冷，需求逐漸由北向南轉(zhuǎn)移，北方地區(qū)需求減少較為明顯，南方地區(qū)還有部分趕工需求支撐；而11月國內(nèi)煉廠瀝青排產(chǎn)環(huán)比小幅增加，供需方面整體或顯寬松。短期來看，山東地區(qū)部分煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，下周仍有煉廠復(fù)產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃，預(yù)計在瀝青供需端缺乏明顯驅(qū)動的背景之下，絕對價格和裂解價差整體以偏弱為主，關(guān)注年末冬儲需求。

　　橡膠：

　　周二，截至日盤收盤滬膠主力RU2501下跌160元/噸至17750元/噸，NR主力下跌125元/噸至14145元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌30元/噸至14920元/噸。昨日上海全乳膠16950（-150），全乳-RU2501價差-935（-130），人民幣混合16850（-50），人混-RU2501價差-1035（-30），BR9000齊魯現(xiàn)貨15500（-100），BR9000-BR主力620（+100）。10月25日當周，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為5.89萬噸，較上期增加0.03萬噸，漲幅0.51%。10月25日當周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為22.00萬噸，較上期增加0.65萬噸，漲幅3.04%。合計庫存27.89萬噸，較上期增加0.68萬噸。泰國原料價格繼續(xù)下跌，關(guān)注第20號臺風(fēng)對海南島的短時強降雨影響；受到漲價情緒影響，漲價前夕輪胎廠商庫存有所消化，需求剛性持穩(wěn)，供需矛盾趨弱下膠價偏弱震蕩。關(guān)注NR倉單數(shù)量注銷情況，以及泰混非標價差走強的情況。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盤在4862元/噸，收跌2.45%；現(xiàn)貨報盤貼水01合約90元/噸。EG2501昨日收盤在4530元/噸，收跌2.58%，基差減少24.5元/噸至14元/噸，現(xiàn)貨報價4587.5元/噸。PX期貨主力合約501收盤在6830元/噸，收跌2.65%?，F(xiàn)貨商談價格為826美元/噸，折人民幣價格6786元/噸，基差收窄30元/噸至-106元/噸。新加坡一套90萬噸/年的乙二醇裝置于近期停車檢修，時間在30-40天，11月份部分供應(yīng)減量。江浙滌絲產(chǎn)銷整體尚可，平均產(chǎn)銷估算在100%略偏上。聚酯負荷在92.5%附近，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡下，滌絲產(chǎn)銷低迷，聚酯庫存抬升，對聚酯高負荷的可持續(xù)性擔(dān)憂。TA裝置變動不大，整體繼續(xù)維持高開工，后續(xù)檢修計劃有限，供應(yīng)充足，對于TA價格上方形成壓力；乙二醇本周檢修量逐步減少，11月重啟裝置增多，供應(yīng)端趨于寬松，港口庫存回升，整體價格承壓。關(guān)注地緣政治對成本端原油價格的影響，以及下游需求支撐不足拖拽聚酯價格的可能。

　　甲醇：

　　周二，太倉現(xiàn)貨價格2457元/噸，內(nèi)蒙古北線價格在1995元/噸，CFR中國價格在290-295美元/噸，CFR東南亞價格在345-350美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格1065元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格2720-2850元/噸，山東地區(qū)MTBE價格5375元/噸。綜合來看，供應(yīng)方面不論是國內(nèi)還是進口，都維持在較高水平，需求方面目前MTO開工率高位，傳統(tǒng)下游需求變動不大，雖有窄幅回升但明顯弱于往年水平，總庫存雖然偏高，但繼續(xù)大幅增長概率不高。目前基本面矛盾不是很大的情況之下，預(yù)計甲醇價格在2300至2550區(qū)間窄幅震蕩。

　　聚烯烴：

　　周二，PP方面華東拉絲主流在7470-7600元/噸；利潤端，油制PP毛利-188.35元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利-246.27元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-484.67元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-1021.13元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-202.5元/噸。PE方面，華東HDPE現(xiàn)貨市場主流價格在8150元/噸，較上一工作日上調(diào)20元/噸；華東LDPE主流價格10800元/噸，較上一工作日上調(diào)100元/噸；華北LLDPE主流價格8370元/噸，較上一工作日上調(diào)50元/噸；聚乙烯期貨主力收盤8116元/噸，較上一工作日下調(diào)64元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為571元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1236元/噸。綜合來看，雖然目前地緣的不確定性導(dǎo)致原油價格波動較大，并且市場對于政策的預(yù)期仍然較為樂觀，但是從基本面的角度來看，聚烯烴供應(yīng)方面表現(xiàn)較為穩(wěn)定，而需求將邊際走弱，除非供應(yīng)端出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)，否則聚烯烴價格大幅上行的可能性不大。

　　聚氯乙烯：

　　周二，華東PVC市場價格下調(diào)，電石法5型料5330-5420元/噸，乙烯料主流參考5600-5800元/噸左右；華北PVC市場價格穩(wěn)中略跌，電石法5型料主流參考5250-5370元/噸左右，乙烯料主流參考5400-5750元/噸；華南PVC市場價格下調(diào)，電石法5型料主流參考5440-5540元/噸左右，乙烯料主流報價在5530-5650元/噸。供應(yīng)端，旺季逐漸進入尾聲，煉廠開工開始下降；需求端，從水泥發(fā)運率和螺紋鋼表觀需求的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)施工也將逐步降溫，管材和型材的開工以及市場成交開始下滑，隨著氣溫的下降，北方地區(qū)將進入冬休階段，因此需求會逐漸下降；庫存方面，上游煉廠控制產(chǎn)量，積極去庫，但終端需求表現(xiàn)偏弱，社會去庫明顯受阻。綜合來看，下游需求同比表現(xiàn)不佳，并且旺季即將結(jié)束，雖然預(yù)計供應(yīng)也將同比下降，但除非有超預(yù)期減產(chǎn)，基本面仍然偏空，近期政策預(yù)期對PVC價格影響較大，市場波動率增加，現(xiàn)階段市場仍處于弱現(xiàn)實和強預(yù)期的博弈階段，需要關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否有企穩(wěn)跡象。

　　尿素：

　　周二尿素期貨市場延續(xù)弱勢震蕩格局，現(xiàn)貨市場多數(shù)依舊穩(wěn)定，個別地區(qū)價格略有調(diào)整。目前山東臨沂市場價格1800元/噸附近，日環(huán)比上調(diào)10元/噸。昨日尿素行業(yè)日產(chǎn)量波動至18.73萬噸，后期在環(huán)保因素及11月中旬氣頭企業(yè)停產(chǎn)預(yù)期下日產(chǎn)仍有下降預(yù)期，但需要時間兌現(xiàn)。需求端支撐依舊有限，工業(yè)下游剛需采購，農(nóng)業(yè)需求推進緩慢。部分地區(qū)價格接近前低水平，市場采購活躍度略有提升、廠家新單成交也有所改善，但目前區(qū)域間產(chǎn)銷有明顯分化，整體支撐力度不足。綜合來看，尿素供需兩端變化依舊不明顯，市場也缺乏新增驅(qū)動或消息指引，預(yù)計尿素期貨價格仍以震蕩趨勢為主，關(guān)注國際市場消息擾動及期貨市場相關(guān)品種走勢。

　　純堿：

　　周二純堿期貨價格走勢回落，但整體趨勢上仍處于震蕩格局。現(xiàn)貨市場報價維持穩(wěn)定，貿(mào)易商環(huán)節(jié)報價跟隨盤面有所回落，主流地區(qū)重堿送到貿(mào)易價格重心回落至1500元/噸附近。近期檢修企業(yè)增多，行業(yè)開工率昨日降至86.62%，其他主流地區(qū)仍有裝置處于減量生產(chǎn)中，供應(yīng)端擾動有所提升。需求端暫無明顯改善，下游采購按需為主，浮法玻璃行業(yè)仍有產(chǎn)線冷修，純堿剛需持續(xù)面臨考驗。整體來看，純堿期價向上突破受阻，但考慮市場對11月初重要會議及相關(guān)政策仍有預(yù)期，短期盤面或進入震蕩格局，長期在供需寬松格局下壓力仍存。關(guān)注供應(yīng)變化水平、宏觀政策導(dǎo)向及玻璃期價走勢，策略方面可關(guān)注多玻璃-空純堿套利策略。

　　玻璃：

　　周二玻璃期貨價格沖高回落，現(xiàn)貨市場漲勢依舊，國內(nèi)浮法玻璃市場均價1299元/噸，日環(huán)比上漲12元/噸。昨日一條900噸日熔量產(chǎn)線冷修，玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能已降至16萬噸以下。玻璃現(xiàn)貨成交繼續(xù)維持高位，昨日多數(shù)地區(qū)玻璃產(chǎn)銷率延續(xù)100%以上高位，沙河地區(qū)90%左右徘徊。整體來看，玻璃基本面繼續(xù)邊際好轉(zhuǎn)，預(yù)計盤面維持堅挺運行趨勢。市場對政策預(yù)期依舊較強，期價波動也依舊較大，注意持倉風(fēng)險。關(guān)注玻璃現(xiàn)貨成交持續(xù)情況、多玻璃-空純堿套利策略。