日本股市將從11月5日起延長交易時(shí)間 市場(chǎng)參與者仍在憂心忡忡
財(cái)聯(lián)社10月30日訊(編輯 史正丞)就在日本政壇趕在美國大選前整出“懸浮議會(huì)”的鬧劇后,東京證券交易所也將卡著11月5日實(shí)施十余年來的首次交易時(shí)間改革。
正因如此,相較于交易所官員的信心滿滿,投資者們更多是抱著擔(dān)憂的情緒迎接這一變化。
如何改動(dòng)?
目前日本股市的交易時(shí)間是上午9點(diǎn)到下午15點(diǎn),中間在11點(diǎn)30分至12點(diǎn)30分午休一個(gè)小時(shí)。上一回交易時(shí)間改革發(fā)生在2011年11月,當(dāng)時(shí)早盤交易加了30分鐘至11點(diǎn)30分。
這次的改動(dòng)主要有兩點(diǎn),首先是下午的收盤時(shí)間從15點(diǎn)延長至15點(diǎn)30分。另外在收盤前5分鐘會(huì)進(jìn)入一個(gè)名為“收盤競(jìng)價(jià)”的新程序。
與東證所同步的是,大阪交易所的股指期貨交易也會(huì)對(duì)應(yīng)延長半個(gè)小時(shí)。
需要說明的是,雖然大多數(shù)國家都不會(huì)挑美國大選的日子啟動(dòng)改革,但東證所早就已經(jīng)預(yù)告過11月行動(dòng)的計(jì)劃。只能說今年美國大選如此激烈,的確也是大多數(shù)市場(chǎng)主體難以提前考量的情況。
而相比日子“選得太巧”,對(duì)于日股延長交易時(shí)間的效果,以及尾盤競(jìng)價(jià)方式的爭(zhēng)議聲,更能反映出市場(chǎng)參與者的擔(dān)心。
加半個(gè)小時(shí)有用么?
相較于全球各時(shí)區(qū)投資者都有交易美股的需求,日本股市的參與者大都局限于本土。所以這種微調(diào)半個(gè)小時(shí)的方式是否有效,直到今天仍有爭(zhēng)議。
東證所的官員們堅(jiān)持認(rèn)為,增加交易時(shí)間可能會(huì)增加交易量。根據(jù)交易所數(shù)據(jù),在截至2024年3月的上一財(cái)年,交易所日均交易額為5萬億日元(約合人民幣2329億元),同比上升30%。在相同的時(shí)間里,日經(jīng)225期貨合約的交易量基本持平,東證指數(shù)期貨合約的交易量增長了6%。
然而,交易員們正擔(dān)心,僅僅延長營業(yè)時(shí)間并不一定會(huì)帶來更高的交易量,反倒會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性攤薄造成波動(dòng)性增加。
瑞銀證券日本電子交易主管Naoki Hoshi舉例稱,包括韓國在2016年延長交易時(shí)間,以及日本在2011年減少午休時(shí)間的改革,都未能帶來交易量的增加。
更大的憂慮,在于新設(shè)的5分鐘“收盤競(jìng)價(jià)”。
目前東證所的收盤競(jìng)價(jià)環(huán)節(jié)是在下午15點(diǎn)收盤后進(jìn)行,改革后將在15點(diǎn)25分至30分之間,展開5分鐘的競(jìng)價(jià)。此舉旨在提高價(jià)格形成的透明度。市場(chǎng)參與者也擔(dān)憂,許多日內(nèi)交易者可能會(huì)把部分交易挪到最后五分鐘,導(dǎo)致其他時(shí)間的流動(dòng)性變差。
交易員們也在密切審視東證所收盤競(jìng)價(jià)的交易規(guī)則。與港交所等其他亞洲交易所不同,東證所的收盤競(jìng)價(jià)缺乏所謂的“反操控機(jī)制”,也就是沒有不可取消交易時(shí)間段,以及隨機(jī)收盤時(shí)間的設(shè)定。
大和資產(chǎn)的交易員Tomomi Yokoyama擔(dān)憂稱,缺少不可撤單時(shí)間的設(shè)定令人擔(dān)憂,如果在收盤競(jìng)價(jià)的最后時(shí)刻突然出現(xiàn)大筆訂單撤銷,可能會(huì)造成嚴(yán)重混亂。
?。ㄘ?cái)聯(lián)社 史正丞)
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