做好兩手準備！各路資金如何備戰(zhàn)美國總統(tǒng)大選？
專題：全球屏息以待美國大選 市場將如何應對？
民調支持率難分伯仲，搖擺州爭奪白熱化。
距離美國大選決戰(zhàn)日還有不到100小時。
最新民調顯示，兩黨候選人特朗普與哈里斯之間支持率依然難分伯仲。此前一度狂熱的“特朗普交易”有一定降溫跡象，除了獲利了結以外，部分資金也開始對民主黨勝選的結果進行押注或對沖。與此同時，潛在的選舉不確定性和美國聯(lián)邦債務壓力讓黃金繼續(xù)成為資金配置的選擇。
“特朗普交易”有所降溫
10月以來，由于共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)特朗普在Predictit和Polymarket等在線預測市場處于較大領先地位，“特朗普交易”一度席卷市場，美元和美國國債收益率持續(xù)上揚，以比特幣為代表的加密貨幣價格走強。
不過，近期公布的多項民意調查顯示，民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯仍然領先特朗普，但優(yōu)勢較10月初已經(jīng)明顯縮小，雙方在至關重要的搖擺州爭奪進一步白熱化。與此同時，社交媒體用戶對在線平臺的大額投注提出了質疑，質疑是否在左右市場，或者是更好的領先指標。需要注意的是，投行咨詢公司Evercore ISI統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以往在線平臺預測記錄喜憂參半，60%的概率意味著選舉預測結果遠非板上釘釘。
瑞銀對沖基金解決方案主管魯利（Edoardo Rulli）表示：“鑒于選舉的緊張程度，交易正變得越發(fā)困難。”
投資機構Aptus Capital Advisors固定收益和投資組合經(jīng)理泰內爾（John Luke Tyner）表示：“歸根結底，我認為美國國債的短期走勢可能有些過頭了?！彼a充道：“如果哈里斯獲勝，你可能會看到長期收益率迅速回落，但我認為我們無論如何都會看到這一點?！?/p>
花旗集團稱，最近退出了一些“特朗普交易”，其中包括一筆從五年通脹預期上升中獲利的交易。“因為風險回報對其中一些交易不再具有吸引力，價格和頭寸已經(jīng)發(fā)生了變化，我們認為，僅靠民意調查可能無法證明這一點?！痹摍C構認為，共和黨橫掃國會可能會加劇債券拋售，因為在這種情況下，赤字支出預期會更高，但也存在哈里斯勝利急劇逆轉的重大風險。
K2 Advisors首席投資官克里斯蒂安（Robert Christian）研究發(fā)現(xiàn)，近期一些機構進行了中性押注，例如將股票的空頭頭寸與多頭頭寸配對，減少了定向敞口。這樣，一筆交易的收益可以抵消另一筆交易中的損失。
根據(jù)研究公司PivotalPath的數(shù)據(jù)，對沖基金行業(yè)今年以來累計上漲8.3%。遠不及標普500指數(shù)20%的漲幅，這使一些機構面臨更大的壓力，需要在競爭中采取更謹慎的立場。PivotalPath首席執(zhí)行官卡普里斯（Jon Caplis）預計選舉前會有一些拋售?！八麄兛梢赃x擇等待數(shù)周或數(shù)月，具體取決于事情再次明朗所需的時間?！?/p>
分析人士也警告，即使最終結果塵埃落定，不要被所謂“哈里斯交易”和“特朗普交易”沖昏頭腦，因為新總統(tǒng)的提案可能會面臨來自國會的挑戰(zhàn)，目前兩黨在議會爭奪中同樣激烈。
黃金被看好
國際金價本周突破2800美元關口，再創(chuàng)歷史新高。市場分析認為，除了地緣政治、全球降息潮和央行買入以外，美國大選的不確定性也讓黃金成為了資金配置的重要選擇。
在線黃金交易平臺Bullion Vault發(fā)現(xiàn)了投資者對購買黃金的新興趣，自2022年3月俄烏沖突開始以來，近期是新賬戶開戶速度最快的階段?！包S金的下一個主要目標指向3000美元?！痹摍C構研究主管阿什（Adrian Ash）表示，“個人賬戶繼續(xù)在這些創(chuàng)紀錄的水平上獲利，但清算的步伐相對有限，因為投資者的拋售速度不如金價上漲那么快?！?/p>
“在不確定性時期，尤其是當它與地緣政治問題有關時，人們喜歡黃金?！?基金Rose Advisors投資組合經(jīng)理富魯澤地（Patrick Fruzzetti）表示，“這就是為什么你可能會想在美國大選前持有黃金?！?/p>
市場正在評估一種潛在可能性，最終結果可能重演本世紀初小布什與戈爾對決一幕，需要美國最高法院來決定誰獲勝。特朗普及其盟友近期表示，除非出現(xiàn)舞弊，否則他們將大獲全勝。然而，這為在選舉結果不利于共和黨的情況下出現(xiàn)漫長的法律糾紛埋下了伏筆，可能會令市場進一步陷入動蕩。
德意志銀行認為，如果哈里斯獲勝，金價可能會最初遭到拋售，但跌勢將會是短暫的。民主黨獲勝導致美元下跌，同時經(jīng)濟增長放緩的前景也可能促使美國加快降息從而提振金價。
凱投宏觀高級氣候和大宗商品經(jīng)濟學家韋瑟伯恩（Bill Weatherburn）表示，特朗普總統(tǒng)任期將比哈里斯總統(tǒng)任期更具通脹性，而且可能也更不確定——這兩者都使黃金成為一種有吸引力的資產(chǎn)。在美國降息的背景下，金價將在2025年再次上漲。
在政府債券市場，特朗普當選預期已經(jīng)刺激了10年期美債溢價的上升，因為人們擔心這位前總統(tǒng)的減稅提議可能會增加預算赤字。美國財政部上月報告稱，本財年財政赤字達到了1.8萬億美元。值得一提的是，用于支付公共債務凈利息的支出增長了34%，達到創(chuàng)紀錄的8820億美元，這與美聯(lián)儲處于本輪緊縮周期尾聲的利率水平直接相關。
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