前三季度：歐派138.8億、索菲亞76.6億、志邦36.8億 VS 顧家138.0億、夢(mèng)百合61.3億、慕思38.8億
截至目前，已有110家家居建材企業(yè)發(fā)布了2024前三季度業(yè)績(jī)情況。其中39家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，35家企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，歸母凈利同比上年同期出現(xiàn)虧損的企業(yè)超過7成，僅23家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，行業(yè)普遍業(yè)績(jī)承壓。
而在細(xì)分賽道中，因營(yíng)收規(guī)模高度接近，定制和軟體一直以來都備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，加之近年來隨著軟體家居企業(yè)紛紛試水定制領(lǐng)域，二者之間的界限逐漸模糊，其未來的發(fā)展趨勢(shì)更加引人猜測(cè)。本文將從營(yíng)收結(jié)構(gòu)、渠道布局，以及產(chǎn)品盈利能力等多個(gè)維度深入剖析定制與軟體兩大板塊的異同與潛力。
九大定制全部“雙降”，軟體僅慕思實(shí)現(xiàn)“雙增”
首先從企業(yè)整體的營(yíng)收和凈利潤(rùn)來看，定制企業(yè)全部腰斬，軟體僅有慕思實(shí)現(xiàn)雙增，夢(mèng)百合增收不增利。
可以直觀感受到，定制家居受房地產(chǎn)寒冬影響還在繼續(xù)。雖然各企業(yè)通過品類融合加大全鏈路大家居戰(zhàn)略布局，積極推進(jìn)線上線下渠道融合。但由于行業(yè)已從增量轉(zhuǎn)為存量，企業(yè)主動(dòng)攫取流量的成本增加，加上訂單轉(zhuǎn)化表現(xiàn)相對(duì)較弱，所以造成盈利承壓。
泛家居圈創(chuàng)始人周忠對(duì)此發(fā)表了看法，他認(rèn)為，定制家居行業(yè)已經(jīng)揮別了高增長(zhǎng)進(jìn)入了低增長(zhǎng)乃至負(fù)增長(zhǎng)時(shí)代。而出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因有兩個(gè)：其一，根本原因在于宏觀環(huán)境的裂變。2021年，上游地產(chǎn)達(dá)到巔峰，與之高度捆綁的定制家居也迎來春天，但好景不長(zhǎng)，政府史無前例的地產(chǎn)調(diào)控，導(dǎo)致以恒大為代表的超級(jí)地產(chǎn)企業(yè)接連爆雷，樓市哀鴻遍野，由此定制家居開始走起了下坡路。
其二，產(chǎn)能過剩。定制家居行業(yè)在2017年發(fā)展巔峰階段的前后，全行業(yè)大興土木、擴(kuò)大再生產(chǎn)，這些新投入的產(chǎn)能，差不多都在幾年后釋放出來，正好撞到了地產(chǎn)大調(diào)控，需求萎縮而供給過剩，這個(gè)行業(yè)的供需嚴(yán)重失衡，進(jìn)而導(dǎo)致了業(yè)內(nèi)嚴(yán)重的內(nèi)卷及惡性的價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)缺乏增長(zhǎng)的新動(dòng)能。
綜合來看，軟體家居業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)于定制家居?？赡芟祪?nèi)銷方面產(chǎn)品的迭代和促銷政策拉動(dòng)以及外銷方面海外需求復(fù)蘇和跨境電商平臺(tái)拓展相關(guān)。
從門店增速看：定制增速放緩，店態(tài)迭代加速
定制方面，截至2024三季度，歐派共擁有門店8180家，相較2023年報(bào)披露的8716減少了536家。其中歐派品牌門店數(shù)量減少最多，為509家，歐鉑麗減少76家，歐鉑尼28家，鉑尼思增加84家。對(duì)此歐派姚良松在第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，截至2024年9月30日，歐派大家居門店接近930家，未來歐派將繼續(xù)堅(jiān)持大家居發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)深化一城一策戰(zhàn)略。對(duì)于門店總數(shù)減少，歐派稱是因?yàn)樵诠膭?lì)經(jīng)銷商減少單品類銷售門店，集中資源轉(zhuǎn)型過渡到大家居新型門店業(yè)態(tài)中。
索菲亞擁有專賣店 2,543 家，米蘭納品牌共專賣店 579 家，司米品牌專賣店 161 家，華鶴品牌專賣店 282 家。與2023年末相比整體門店數(shù)量減少202家。
志邦門店數(shù)量變動(dòng)不大，與2023年末相比，僅減少4家。其中整體櫥柜、定制衣柜和直營(yíng)店數(shù)量上皆有所減少，木門經(jīng)銷門店增長(zhǎng)了137家。
尚品宅配、皮阿諾和頂固目前暫未公布2024第三季度的門店數(shù)據(jù)，但從2024半年報(bào)中可以獲知，尚品宅配的門店數(shù)量為2026家，與2023年末相比，減少310家。因頂固和皮阿諾近幾次業(yè)績(jī)報(bào)告均未披露門店最新情況，范居士只找到了兩項(xiàng)就近的數(shù)據(jù)：一是，在2022年報(bào)數(shù)據(jù)披露中，皮阿諾門店總數(shù)為992家；二是，在2023半年報(bào)中，頂固門店數(shù)量為1133家。
而軟體方面，僅有夢(mèng)百合披露了最新的門店數(shù)量，截至2024三季度，其門店合計(jì)1236家，與2023年末相比，減少了40家。顧家截至去年年末，門店總數(shù)6946家。喜臨門和慕思截至今年上半年，門店總數(shù)分別為5589家、5700余家。
因此，總體來看，定制企業(yè)門店數(shù)量變動(dòng)要比軟體企業(yè)大，一方面與定制全面進(jìn)軍整家、整裝等大家居業(yè)態(tài)相關(guān)，對(duì)店態(tài)的迭代有迫切的需求；另一方面，軟體相較于非標(biāo)定制而言，其深耕線上渠道較為有優(yōu)勢(shì)，因此普遍線下門店變動(dòng)不大。由此可以推測(cè)，未來定制的大本營(yíng)仍是深耕線下渠道，而軟體可能更依賴于線下體驗(yàn)轉(zhuǎn)線上銷售。
從渠道營(yíng)收看：海外、大宗業(yè)務(wù)表現(xiàn)皆為良好
定制家居方面，大宗業(yè)務(wù)和海外渠道成為企業(yè)新的增長(zhǎng)引擎。與粗放式增長(zhǎng)時(shí)期和房地產(chǎn)深度捆綁不同的是，未來定制家居企業(yè)大宗業(yè)務(wù)的重心將更多放在拓展醫(yī)院、酒店、學(xué)校等非房業(yè)務(wù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。
比如，索菲亞在2024半年報(bào)中提到，公司大宗業(yè)務(wù)主要是承接大型房地產(chǎn)精裝修項(xiàng)目，酒店、企事業(yè)單位、長(zhǎng)租公寓、學(xué)校、醫(yī)院等樣板房及工程批量項(xiàng)目，提供室內(nèi)家居全屋定制產(chǎn)品。
海外渠道上，今年定制家居企業(yè)海外戰(zhàn)略布局進(jìn)一步加速，比如今年6月份，歐派拿下美洲地區(qū)巴拿馬、志邦日本東京店和菲律賓宿務(wù)店正式開業(yè)；1月份，索菲亞越南胡志明市高端定制體驗(yàn)館開業(yè)、金牌家居宣布擬投資不超7億元建設(shè)泰國(guó)(羅勇府)生產(chǎn)基地；7月份，尚品宅配旗下海外品牌Sunpina，在越南胡志明市舉行開業(yè)典禮等。
而軟體家居方面，相比定制家居，其內(nèi)銷依舊有不錯(cuò)的增長(zhǎng)空間，加之外銷增速驚人，其渠道業(yè)績(jī)壓力相比定制而言要略小。
從品類看：定制營(yíng)收普遍下滑，軟體增勢(shì)較好
定制家居方面，歐派前三季度所有品類營(yíng)收同比皆有下滑。其中櫥柜-21.99%、衣柜及配套家具產(chǎn)品-18.99%、衛(wèi)浴-1.62%、木門-17.10%。
志邦家居前三季度僅木門營(yíng)收實(shí)現(xiàn)0.46%的增長(zhǎng)，整體廚柜（-5.18%）和定制衣柜（-10.22%）的營(yíng)收皆出現(xiàn)下滑。
金牌家居前三季度各品類營(yíng)收也出現(xiàn)了不同程度的下滑。其中整體廚柜同比下滑6.11%、整體衣柜下滑5.91%、木門下滑2.91%。
好萊客前三季度僅廚柜品類營(yíng)收實(shí)現(xiàn)11.79%同比增長(zhǎng)，整體衣柜、成品配套、木門分別下滑14.77%、14.11%、7.07%。
索菲亞、尚品宅配、頂固、皮阿諾并未公布前三季度各品類的營(yíng)收情況，不過從半年報(bào)來看，索菲亞衣柜（+0.84%）、櫥柜（+26.79%）、木門（+17.72%）品類都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。尚品宅配定制家居（-17.68%）和配套家居（-14.67%）產(chǎn)品營(yíng)收皆出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。
頂固所有品類營(yíng)收也出現(xiàn)下滑，其中定制衣柜及配套家具下滑3.80%、精品五金下滑7.78%、定制生態(tài)門下滑14.94%。皮阿諾定制櫥柜及其配套產(chǎn)品營(yíng)收同比下滑17.52%，定制衣柜及其配套產(chǎn)品下滑25.28%。
綜合來看，市場(chǎng)飽和、內(nèi)需不足等問題還在加劇，這也導(dǎo)致企業(yè)各品類營(yíng)收的增長(zhǎng)空間都迎來了尷尬期，盡管各品類運(yùn)營(yíng)成本相比去年有所減少，但大部分企業(yè)的王牌品類下滑趨勢(shì)不見好轉(zhuǎn)，新拓展品類營(yíng)收占總營(yíng)收份額較小，且增速有限，短時(shí)間內(nèi)仍無法填補(bǔ)主打品類的下滑空隙。
軟體家居方面，夢(mèng)百合前三季度床墊（+11.06%）、枕頭（+3.02%）、電動(dòng)床（+3.29%）等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的同比增長(zhǎng)，沙發(fā)（-1.20%）、臥具（-5.09%）兩項(xiàng)產(chǎn)品出現(xiàn)了下滑。
顧家家居、喜臨門、慕思股份均未披露2024前三季度各產(chǎn)品營(yíng)收情況，不過從2024半年報(bào)可以看出，顧家沙發(fā)和定制家具產(chǎn)品營(yíng)收增勢(shì)不錯(cuò)，分別為14.24%、24.85%，臥室和集成產(chǎn)品營(yíng)收出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。
慕思股份所有品類皆實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。其中床墊+8.26%、床架+7.03%、沙發(fā)+11.63%、床品+16.58%。
綜合來看，軟體家居品類營(yíng)收整體增勢(shì)不錯(cuò)，僅有個(gè)別品類出現(xiàn)下滑，大趨勢(shì)仍是上漲。單產(chǎn)品盈利能力來看，相比非標(biāo)定制而言，軟體家居更有上升空間。
寫在最后：
綜合來看，定制和軟體各有優(yōu)勢(shì)，也各有瓶頸。雖然當(dāng)下來看，定制處于改革的“陣痛期”，加之地產(chǎn)壓力，成績(jī)不及預(yù)期，但未來如何還尚待定論。軟體方面，受行業(yè)一體化整家、整裝趨勢(shì)影響，企業(yè)存在品類不夠齊全的短板，目前部分頭部軟體家居企業(yè)也已經(jīng)跨界入局定制，比如顧家、慕思、夢(mèng)百合等。較好一點(diǎn)的是，軟體家居的優(yōu)勢(shì)品類表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，盈利能力相對(duì)抗打，加之其在新興定制領(lǐng)域的發(fā)展空間還很充足，因此目前給人的觀感會(huì)更具有想象空間。
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