楊德龍：十萬(wàn)億化債計(jì)劃是重要的增量財(cái)政政策后續(xù)政策空間依然很大

快訊 2024年11月11日 12:45 1 admin

　　上周市場(chǎng)經(jīng)歷了重大事件的塵埃落定，三大影響因素均已明確，導(dǎo)致本周市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩反彈。周一，兩市表現(xiàn)分化，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而上證指數(shù)則出現(xiàn)一定震蕩。上周影響市場(chǎng)的三大因素包括美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果的確定，特朗普再次當(dāng)選，開(kāi)啟了所謂的“特朗普2.0時(shí)代”，這對(duì)全球貿(mào)易、匯率和資本市場(chǎng)產(chǎn)生了一定影響。此外，美聯(lián)儲(chǔ)在北京時(shí)間周五凌晨宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步確立了美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入降息周期，預(yù)計(jì)12月份將繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，并在明年降息3至4次。美聯(lián)儲(chǔ)的降息對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響，整體上利好權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格上漲，降息趨勢(shì)確立后，全球央行可能迎來(lái)新一輪降息潮。

　　在周五收盤(pán)后，人大常委會(huì)發(fā)布新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部部長(zhǎng)宣布重磅推出6萬(wàn)億劃債計(jì)劃，加上未來(lái)五年每年8000億地方專(zhuān)項(xiàng)債，劃債總額達(dá)到10萬(wàn)億。這10萬(wàn)億的劃債資源對(duì)于緩解地方政府債務(wù)壓力具有重要作用，預(yù)計(jì)未來(lái)五年將節(jié)省利息6000億元。地方政府將有更多資源和精力拉動(dòng)投資、帶動(dòng)消費(fèi)、改善民生。這是近年來(lái)最大規(guī)模的一次化債行動(dòng)。財(cái)政部部長(zhǎng)還表示，未來(lái)將嚴(yán)格控制地方政府新增隱形債務(wù)，逐步現(xiàn)金化，從總體上控制風(fēng)險(xiǎn)。這并非財(cái)政政策的全部，未來(lái)還將推出增量財(cái)政政策，包括中央通過(guò)發(fā)行國(guó)債拉動(dòng)投資、刺激消費(fèi)等，這些政策利好仍然值得期待。

　　自9月24日起，各部門(mén)發(fā)布了一籃子增量政策，根據(jù)鄭主任的表態(tài)，一半政策已落地，另一半仍在實(shí)施中。投資者對(duì)未來(lái)政策的預(yù)期充滿期待。政策轉(zhuǎn)向?qū)κ袌?chǎng)影響巨大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇只是時(shí)間問(wèn)題，但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善不會(huì)太明顯，需要時(shí)間消化政策效果。資本市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，往往提前半年反應(yīng)積極變化，只要投資者信心恢復(fù)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)出現(xiàn)，就會(huì)吸引資金入場(chǎng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的開(kāi)啟可能導(dǎo)致美元回落，非美貨幣如人民幣升值，吸引外資流入人民幣資產(chǎn)，帶動(dòng)資產(chǎn)估值修復(fù)。經(jīng)過(guò)三年下跌，A股、港股、中概股等人民幣資產(chǎn)被嚴(yán)重低估，一旦上行趨勢(shì)出現(xiàn)，將吸引外資回流。多家外資投行如高盛對(duì)A股和港股持樂(lè)觀態(tài)度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，外資在過(guò)去一個(gè)月流入A股資金超過(guò)千億，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)流入。自4月份以來(lái)，外資流入港股的資金量達(dá)到萬(wàn)億級(jí)別。自9月24日起，A股市場(chǎng)成交量穩(wěn)定在1萬(wàn)億以上，近期更是超過(guò)2萬(wàn)億，顯示投資者交投意愿活躍，市場(chǎng)后市行情看好。券商股作為股市行情的風(fēng)向標(biāo)，在牛市中表現(xiàn)強(qiáng)勁，多只券商股創(chuàng)歷史新高，體現(xiàn)投資者對(duì)牛市的期待。在牛市中，券商股無(wú)疑是最大受益板塊，享受業(yè)績(jī)和估值的雙重提升。確認(rèn)股走勢(shì)強(qiáng)勁，代表投資者情緒已被激發(fā)。

　　從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型角度看，傳統(tǒng)行業(yè)增長(zhǎng)潛力有限，未來(lái)增長(zhǎng)主要集中在消費(fèi)、新能源和科技三大領(lǐng)域。近期科技股大漲，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所等中小盤(pán)個(gè)股崛起，甚至出現(xiàn)賺錢(qián)效應(yīng)。但短期炒作過(guò)猛后存在回落風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者謹(jǐn)慎參與，回歸價(jià)值投資。新能源行業(yè)近期表現(xiàn)亮眼，隨著產(chǎn)能出清和競(jìng)爭(zhēng)格局改善，行業(yè)龍頭企業(yè)將占據(jù)更大市場(chǎng)份額，新能源汽車(chē)滲透率超過(guò)50%，將加速替代傳統(tǒng)燃油車(chē)，為新能源及鋰電板塊帶來(lái)機(jī)會(huì)，投資者可關(guān)注新能源龍頭股和清潔能源基金。消費(fèi)板塊受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，表現(xiàn)低迷，但在特朗普當(dāng)選后，市場(chǎng)擔(dān)憂其可能通過(guò)加關(guān)稅影響外貿(mào)增長(zhǎng)，因此需加大內(nèi)需提升力度，消費(fèi)板塊出現(xiàn)反彈。消費(fèi)白馬股具有品牌價(jià)值和持續(xù)盈利能力，經(jīng)過(guò)三年調(diào)整，估值較低，現(xiàn)在是布局的好時(shí)機(jī)，但啟動(dòng)時(shí)機(jī)需視經(jīng)濟(jì)回升和居民收入提升而定。價(jià)值投資知易行難，投資者應(yīng)在市場(chǎng)低迷時(shí)布局優(yōu)質(zhì)公司和基金，耐心等待行情到來(lái)。

標(biāo)簽：德龍十萬(wàn)億財(cái)政政策