A500能取代滬深300嗎？晨星李一鳴：二者不完全是面對面競爭關(guān)系，建議選跟蹤誤差小、費率低、大于5億的基金
近期，中證A500ETF持續(xù)受關(guān)注，新浪基金特邀晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴分享熱點問題。A500能取代滬深300嗎？李一鳴表示，A500指數(shù)其實和滬深300指數(shù)并不完全處于同一個賽道，所以他們不完全是面對面的競爭關(guān)系。兩只指數(shù)在構(gòu)建方法上存在明顯的差異，比如說滬深300相對更聚焦大盤股，A500指數(shù)相比滬深300指數(shù)來說中盤股的比例更高；A500指數(shù)納入了基于ESG評級的樣本股剔除方法，而滬深300指數(shù)沒有。另外，A500指數(shù)的構(gòu)建方法更偏均衡和分散，滬深300指數(shù)的構(gòu)建方法相對而言更集中。
以下是問答實錄：
提問：基金公司如何打贏A500這場硬仗？基金公司現(xiàn)在耗費很多資源，包括費用等，搞A500基金，但A500ETF管理費率就是0.15%，投入的費用資源，能收回來嗎？您預(yù)估A500ETF能跑出幾個大規(guī)模的產(chǎn)品？剩下的怎么辦？
李一鳴：基金公司布局中證A500指數(shù)基金，確實會面臨很多方面的挑戰(zhàn)。因為指數(shù)基金的同質(zhì)化特點，基金公司在指數(shù)產(chǎn)品上的競爭往往都會最終落入到降費，這種情況下大型基金公司因為在規(guī)模效應(yīng)、品牌以及渠道上相對于中小公司存在明顯優(yōu)勢，因此市場份額可能會往大型基金公司集中。但因為目前投顧發(fā)展勢頭明顯，中小基金公司如果能通過投顧，在資產(chǎn)配置等投資者教育方面做好差異化的服務(wù)，或許也可以利用投顧業(yè)務(wù)來撬動ETF產(chǎn)品，實現(xiàn)對大型基金公司的彎道超車。
提問：A500基金能否超過滬深300基金？自10月15日，A500ETF上市以來，滬深300ETF遭到大規(guī)模贖回，你怎么看？
李一鳴：A500指數(shù)其實和滬深300指數(shù)并不完全處于同一個賽道，所以他們不完全是面對面的競爭關(guān)系。兩只指數(shù)在構(gòu)建方法上存在明顯的差異，比如說滬深300相對更聚焦大盤股，A500指數(shù)相比滬深300指數(shù)來說中盤股的比例更高；A500指數(shù)納入了基于ESG評級的樣本股剔除方法，而滬深300指數(shù)沒有。另外，A500指數(shù)的構(gòu)建方法更偏均衡和分散，滬深300指數(shù)的構(gòu)建方法相對而言更集中。
提問：前幾年部分基金公司，為什么大力發(fā)展行業(yè)主題ETF、幾乎舍棄寬基ETF？現(xiàn)在這些公司發(fā)展A500基金，能追趕上嘛？
李一鳴：基金公司布局主題基金和行業(yè)基金，有可能是基于基金公司對相關(guān)投資機會的判斷。根據(jù)晨星在今年9月份做的研究，從今年發(fā)行的主題基金的投資方向來看，依據(jù)大方向來劃分，整體可以分為新興行業(yè)、制造、國企、醫(yī)藥、黃金、大宗商品等主題，其中新興行業(yè)方向的基金數(shù)量達(dá)到了76只，是數(shù)量最多的一類主題基金，可見今年發(fā)行的主題基金所布局的大方向主要是圍繞具備發(fā)展?jié)摿Φ男屡d產(chǎn)業(yè)。
提問：日本央行買了東證指數(shù)總市值的4%-5%，是不是可以推導(dǎo)，未來咱們國家隊也能買幾萬億寬基ETF？現(xiàn)在基金公司主要發(fā)力寬基ETF就行了？
李一鳴：國家隊會買多少ETF主要是看未來的政策導(dǎo)向，這個還需要跟蹤分析。我們認(rèn)為基金公司的產(chǎn)品發(fā)行戰(zhàn)略應(yīng)該主要基于長遠(yuǎn)的綜合判斷，未來個人投資者將繼續(xù)作為非常重要的一個客戶群體，基金公司大概率不會放棄這個群體的需求。而且個人投資者的需求也是多種多樣的，僅僅發(fā)展寬基ETF可能也不太現(xiàn)實。
提問：寬基ETF與行業(yè)主題ETF，您個人更看好哪種？為什么？
李一鳴這兩種基金是用途不同的投資工具。就好比是錘子和鋤頭，他們用在不同的場合，沒法直接比較哪種更好。寬基ETF適合希望去把握全市場投資機會的投資者，行業(yè)主題ETF適合希望把握特定行業(yè)或者特定主題的投資機會的投資者。
提問：對于散戶個人投資者，買A500ETF有什么建議？
李一鳴：挑選ETF基金，我們建議是挑選由投資經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理管理的、跟蹤誤差較小、費率較低、同時規(guī)模大于5億的基金。
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