A股突發(fā)！多起重大重組事項宣布終止，透露出哪些動向？
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來源：華夏時報
記者 謝碧鷺 陳鋒 北京報道
自9月24日證監(jiān)會公布“并購六條”以來，A股市場的并購重組活動顯著增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日午間，自9月24日以來已有120多家上市公司對外披露了其重大重組事件的進(jìn)展，重組進(jìn)度包括董事會預(yù)案、停牌籌劃、進(jìn)行中等，其中首次披露的就有30多家。不過，在并購活動持續(xù)升溫的同時，有不少公司卻“中途退場”，比如莫高股份、盈方微、凱瑞德（維權(quán)）等。
新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳創(chuàng)始發(fā)起人袁帥在接受《華夏時報》記者采訪時表示，上市公司重大重組終止的原因多種多樣，有可能是雙方對于標(biāo)的資產(chǎn)的估值、交易價格及支付方式等存在較大分歧，也有可能是市場環(huán)境的變化。對于上市公司而言，重組終止意味著前期投入的時間和資源可能成為沉沒成本，同時也有可能損害投資者信心。上市公司可以采用加強(qiáng)信息披露、積極尋找新的發(fā)展機(jī)遇等來面對這一情況產(chǎn)生的影響。
兩家公司披露重組變更
9月24日，證監(jiān)會對外發(fā)布了“并購六條”，資本市場的并購重組活動迎來了新機(jī)遇。然而，在并購重組熱潮持續(xù)升溫的同時，不少公司“中途退場”。
11月18日晚，*ST工智對外披露了關(guān)于重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展公告。公司此前擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購?fù)驳V產(chǎn)品、濟(jì)南創(chuàng)捷等合計持有的江西鼎興礦業(yè)有限公司70%股權(quán)，收購?fù)驳V產(chǎn)品、濟(jì)南創(chuàng)捷、濟(jì)南新舊動能基金等合計持有的江西興鋰科技有限公司49%股權(quán)，并擬向艾迪非公開發(fā)行股份募集配套資金。
2024年5月，*ST工智收到同安礦產(chǎn)品發(fā)來的《溝通函》促請公司及時與其及投資人小股東磋商解決相關(guān)事項。并且，公司根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的新“國九條”相關(guān)規(guī)定，審慎地重新論證項目的可行性。*ST工智表示，結(jié)合公司內(nèi)外部環(huán)境的變化，截至本公告披露日，公司與各交易方正就交易的終止事項進(jìn)行磋商，因涉及多方，公司將根據(jù)磋商結(jié)果簽署相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議并履行相應(yīng)的審批程序。
此前，金發(fā)拉比也對外發(fā)布了關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組并變更擬收購標(biāo)的主體范圍的公告。早在今年10月，金發(fā)拉比對外發(fā)布了重大重組預(yù)案，增持并取得韓妃投資的控股權(quán)。韓妃投資是一家專業(yè)從事醫(yī)療美容服務(wù)的整形美容公司，旗下?lián)碛袕V東韓妃、廣州韓妃、中山韓妃及珠海韓妃等4家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)。
現(xiàn)如今，金發(fā)拉比稱，為加快推進(jìn)公司戰(zhàn)略實施，經(jīng)審慎考慮，并與交易對方充分討論后，公司決定通過現(xiàn)金方式收購珠海韓妃和中山韓妃各51%的股權(quán)。與本次變更調(diào)整前的交易方案相比，此次變更縮小了擬收購標(biāo)的的主體范圍，從而導(dǎo)致變更調(diào)整后的交易方案不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
盈方微內(nèi)幕消息涉嫌泄露
據(jù)《華夏時報》記者梳理，自“并購六條”發(fā)布以來，莫高股份、盈方微、凱瑞德、世茂能源等多家上市公司重大重組事項宣布終止。
11月11日晚間，世茂能源披露公告稱，公司正在籌劃擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買詹鼎科技控股權(quán)事項，預(yù)計本次交易完成后，詹鼎科技將成為公司的控股子公司。然而11月14日晚，世茂能源突發(fā)公告稱，交易各方對交易方案進(jìn)行協(xié)商談判后，對最終交易條件未能達(dá)成一致，故而終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)。值得一提的是，就在世茂能源披露該公告的次日，就收到了上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函，涉及對象包括上市公司、董事、監(jiān)事、高級管理人員、控股股東及實際控制人。
還有盈方微，此前擬向虞芯投資發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的華信科39%股權(quán)和World Style39%股份，擬向上海瑞嗔發(fā)行股份購買其持有的華信科10%股權(quán)和 World Style10%股份。
然而到了10月23日晚間，盈方微發(fā)布了關(guān)于重大資產(chǎn)重組風(fēng)險提示公告稱，公司收到通知，本次重組相關(guān)方的相關(guān)人員因涉嫌泄露內(nèi)幕信息被中國證券監(jiān)督管理委員會出具《立案告知書》。目前尚未結(jié)案，本次交易存在被暫停、終止或取消的潛在風(fēng)險。10月25日晚，盈方微正式宣布終止本次重大資產(chǎn)重組事項。
并購重組將持續(xù)活躍
眺遠(yuǎn)咨詢董事長兼CEO高承遠(yuǎn)認(rèn)為，上市公司重大重組終止的原因通常復(fù)雜多樣，包括但不限于市場環(huán)境變化、政策調(diào)整、交易雙方利益難以協(xié)調(diào)、盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)重大問題、審批流程受阻等。具體來看，市場環(huán)境的變化，如股價波動、行業(yè)趨勢逆轉(zhuǎn)，可能導(dǎo)致交易雙方對重組價值的評估產(chǎn)生分歧；政策調(diào)整，特別是并購政策的收緊，會直接影響重組的推進(jìn)；此外，如果盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)標(biāo)的公司存在未披露的財務(wù)風(fēng)險或法律糾紛，重組也可能因此終止。
“重組終止對公司的影響顯著，可能導(dǎo)致股價短期波動，投資者信心受挫。同時，公司可能面臨重新規(guī)劃發(fā)展戰(zhàn)略、調(diào)整業(yè)務(wù)布局的挑戰(zhàn)?！备叱羞h(yuǎn)補(bǔ)充道：重組終止后，上市公司可以采取多種后續(xù)措施，包括加強(qiáng)與投資者的溝通，解釋重組終止的原因，以穩(wěn)定市場情緒；重新審視和調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，尋找新的增長點；加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升運(yùn)營效率；以及尋求其他合作機(jī)會，如新的并購項目或戰(zhàn)略合作等。通過這些措施，公司可以逐步走出重組失敗的陰影，恢復(fù)市場信心。
不過，在多名受訪人士看來，目前并購重組市場仍然活躍。
在高承遠(yuǎn)看來，一方面，隨著產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的加速，并購重組成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要手段。另一方面，政策調(diào)整和市場環(huán)境的變化也增加了并購重組的不確定性和復(fù)雜性。因此，上市公司應(yīng)更加謹(jǐn)慎地評估并購重組的利弊，制定合理的戰(zhàn)略規(guī)劃和風(fēng)險控制措施，以確保并購重組的成功實施。
袁帥稱，在利好政策的加持下，上市公司的并購重組動作正在不斷加速。值得注意的是，并購重組市場具有復(fù)雜性和不確定性。一方面，并購重組是企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入或產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合的重要舉措，有助于提升企業(yè)的市場競爭力和盈利能力。另一方面，并購重組也伴隨著較高的風(fēng)險和不確定性，如交易條款無法達(dá)成一致、市場環(huán)境變化等，都可能導(dǎo)致重組失敗。因此，企業(yè)在進(jìn)行并購重組時需要謹(jǐn)慎決策，充分評估風(fēng)險和收益，以確保并購重組的成功實施。鐘晱晱直言：“我看不起直播帶貨的企業(yè)家，你可以做更有價值的東西”。
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