專題：百度第三季度營收336億元 經(jīng)調(diào)凈利潤59億元

　　百度（Nasdaq：BIDU；HKEX：9888）今日發(fā)布了截至9月30日的2024年第三季度財報：總營收為336億元，同比下滑3%。歸屬于百度的凈利潤為76億元。不按美國通用會計準則，歸屬于百度的凈利潤為59億元。

　　財報發(fā)布后，百度董事長兼CEO李彥宏，移動生態(tài)事業(yè)群總裁羅戎，智能云事業(yè)群總裁沈抖，代理CFO何俊杰等高管出席隨后召開的財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

　　以下是分析是問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　花旗銀行分析師Alicia Yap：我的問題與人工智能和搜索業(yè)務相關(guān)。管理層如何看待生成式人工智能搜索結(jié)果滲透率加速提升的情況？最佳滲透率水平是怎樣的？搜索產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型期計劃持續(xù)多長時間？管理層能否也詳細說明一下人工智能搜索在商業(yè)變現(xiàn)方面近期的發(fā)展情況？管理層預計何時開始人工智能搜索結(jié)果的商業(yè)變現(xiàn)？

　　羅戎：我們一直在利用人工智能技術(shù)持續(xù)對百度核心搜索業(yè)務進行轉(zhuǎn)型，正如李彥宏剛才所說，如今超過20%的頁面以及超過50%的月活躍用戶已經(jīng)參與或者結(jié)合了人工智能的內(nèi)容。不過，我認為這個數(shù)字僅僅代表了我們在人工智能驅(qū)動搜索轉(zhuǎn)型的某一方面所取得的初步進展。它不應被視為我們?nèi)斯ぶ悄苌蓛?nèi)容的全面指標，也不應被當作衡量我們進展的唯一基準，真正重要的東西遠不止于此。

　　事實上，我們旨在通過文心一言對搜索進行變革，轉(zhuǎn)變搜索體驗的方方面面。無論用戶何時有需求，我們都能通過將多種格式相結(jié)合的方式，為他們提供不受限制的、按需定制的個性化內(nèi)容，利用文心一言深入洞察日益復雜的查詢背后的用戶意圖，為用戶生成定制內(nèi)容，以更好地滿足他們的需求，同時持續(xù)提升人工智能生成內(nèi)容的質(zhì)量。我們還在努力使內(nèi)容格式多樣化，比如你可以在首頁看到的人工智能摘要、圖片、視頻、智能助手、帖子，甚至數(shù)字人。

　　所有這些不同的格式都能動態(tài)組合，通過文心一言打造個性化社交體驗，我們可以根據(jù)用戶想要看到的內(nèi)容以及他們偏好的信息消費方式，來定制通用內(nèi)容及其呈現(xiàn)格式，這能讓我們優(yōu)化用戶體驗并提高用戶參與度。

　　人工智能驅(qū)動的搜索轉(zhuǎn)型，已經(jīng)在某些用戶指標方面實現(xiàn)了一些初步的進展，這讓我們有信心繼續(xù)推進相關(guān)工作。通過持續(xù)探索，我們正在開拓新的可能性領(lǐng)域，釋放人工智能前所未有的潛力，而且每個季度，我們都將繼續(xù)看到人工智能驅(qū)動的搜索轉(zhuǎn)型在各個方面取得新成果。

　　具體說到你關(guān)于商業(yè)變現(xiàn)的問題，我們在某些垂直領(lǐng)域已經(jīng)看到了令人鼓舞的早期成果，包括法律、教育以及B2B服務領(lǐng)域。

　　例如，我們面向廣告商的文心一言智能助手如今已經(jīng)實現(xiàn)了有效銷售線索的增長，這既能為廣告商提升價值，又能增強整體用戶體驗。隨著我們早期基礎模型的不斷發(fā)展，我們預計這些智能助手未來將解鎖更大的營收機會。

　　即便如此，我們目前仍處于探索人工智能搜索商業(yè)變現(xiàn)機會的早期階段，我們正在按照自己的節(jié)奏采取審慎的方式推進。短期內(nèi)，我們會優(yōu)先考慮提升用戶體驗，而不是急于進行商業(yè)變現(xiàn)。實際上，我們的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型歷程有力地反映了我們的戰(zhàn)略方向，那就是我們有意選擇優(yōu)先考慮長期價值創(chuàng)造而非短期收益。

　　誠然，我們面臨一些短期壓力，但在朝著搜索之外的長期愿景努力的過程中，這些權(quán)衡是我們愿意接受的。此外，我們還打造了一個綜合性的移動端合作體系，涵蓋多個面向消費者的產(chǎn)品，如信息流、百科以及健康等產(chǎn)品，服務龐大的用戶群體。我們也在利用文心一言對整個移動端系統(tǒng)的產(chǎn)品線進行變革，提升內(nèi)容生產(chǎn)，優(yōu)化分發(fā)機制，并增強貨幣化能力。我們依然全身心投入這些轉(zhuǎn)型工作，主要聚焦于提升用戶體驗和用戶參與度，這些令人鼓舞的早期成果增強了我們對戰(zhàn)略方向的信心，我們相信，經(jīng)過這段調(diào)整期后，預計明年我們的廣告業(yè)務將開始有所改善。

　　摩根大通分析師Alex Yao：我的問題是關(guān)于文心一言應用程序編程接口（API）的，近幾個月來API調(diào)用量增長得非常迅速。能否請管理層分享一下背后的關(guān)鍵驅(qū)動因素？此外，在B2B或B2C市場中，是否出現(xiàn)了潛在的爆款應用？最后，管理層對中長期內(nèi)文心一言采用情況有怎樣的展望？

　　李彥宏：沒錯，我們也看到API調(diào)用量出現(xiàn)了顯著增長。我認為有幾個因素在推動這種增長。首先，文心一言每天都在變得更智能，而且限制因素已經(jīng)大幅減少，所以越來越多的應用程序能夠利用它為用戶增加價值。其次，推理成本變得越來越低，更多的客戶能夠負擔得起。第三，我們?yōu)榭蛻籼峁┑墓ぞ哝?，能讓他們在各個應用場景中輕松地根據(jù)自身特定需求定制模型。大量的文心一言API調(diào)用量是由內(nèi)部和外部需求共同驅(qū)動的。

　　我們從去年第二季度就開始了產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，首先升級了商業(yè)變現(xiàn)系統(tǒng)，實現(xiàn)了更高的投資回報率，并且每個季度都能產(chǎn)生數(shù)億美元的增量收入。之后，我們將人工智能轉(zhuǎn)型拓展到了所有主要面向消費者的產(chǎn)品上，包括那些月活用戶超1億的產(chǎn)品，比如百度搜索、百度文庫、百度網(wǎng)盤、百度輸入法以及百度地圖?？吹饺斯ぶ悄苣軌驈氐鬃兏锊⒅厮苓@些擁有龐大用戶基礎，并長期存在的產(chǎn)品，我們備受鼓舞，而且今年我們加快了搜索業(yè)務的革新，在搜索結(jié)果頁面展示了越來越多的人工智能生成內(nèi)容。

　　我們相信新的百度搜索有潛力并且已經(jīng)做好準備，在生成式人工智能時代成為一款爆款應用，這是因為搜索本質(zhì)上深深植根于語言和文本理解，這與大語言模型（LLM）的能力完美契合。沿著這個思路，數(shù)百萬的智能助手正在被構(gòu)建，用以回答用戶和客戶的問題，這也對早期API調(diào)用量的增長做出了貢獻。

　　目前，大多數(shù)API調(diào)用量來自我們面向消費者（B2C）產(chǎn)品的革新，人工智能在幫助企業(yè)有效應對挑戰(zhàn)方面已經(jīng)獲得了高度認可。外部API調(diào)用量增長得相當快，在第三季度的最后一周，與上季度相比，環(huán)比增長約240%。我們看到在在線教育、社交媒體、餐飲服務、醫(yī)療保健、法律咨詢以及招聘等各個行業(yè)都有大量采用的情況，這種廣泛的采用表明企業(yè)認可了我們強大模型的價值并且愿意對其進行投入。

　　我們對取得的進展感到滿意，并且致力于從以互聯(lián)網(wǎng)為核心的業(yè)務向人工智能優(yōu)先的業(yè)務轉(zhuǎn)型，加速人工智能在所有產(chǎn)品線中的應用。隨著生成式人工智能成為我們整個產(chǎn)品線的核心，我們有信心開啟新的營收渠道，并鞏固我們的市場領(lǐng)導地位。

　　摩根士丹利分析師Gary Yu：我有一個宏觀相關(guān)的問題。管理層能否談談廣告需求趨勢的變化，另外，在最新的刺激政策出臺后，你們是否看到廣告支出意愿有任何改善？還有，管理層對2025年的宏觀形勢有何看法？

　　羅戎：我認為我們的廣告業(yè)務與宏觀環(huán)境高度相關(guān)，尤其是與眾多行業(yè)中的線下中小企業(yè)密切相關(guān)，它們占據(jù)了我們廣告位的大部分，由于這些中小企業(yè)與國內(nèi)消費聯(lián)系緊密，且對宏觀形勢變化高度敏感，它們的活力及恢復速度對我們的業(yè)務來說是更為相關(guān)的指標。在第三季度，我們看到諸如房地產(chǎn)、連鎖經(jīng)營以及醫(yī)療保健等垂直領(lǐng)域持續(xù)疲軟，截至第四季度，我們尚未觀察到廣告商支出模式有明顯改善，而且消費者支出依然低迷。

　　話雖如此，近期陸續(xù)出臺的刺激政策力度以及及時性讓我們備受鼓舞，同時我們也看到市場上出現(xiàn)的一些建設性舉措。不過我們認為，這些措施要傳導至線下中小企業(yè)并增強它們在廣告支出方面的信心，仍需要一些時間，所以我們對未來的復蘇進程持謹慎樂觀態(tài)度。我們相信，一旦宏觀環(huán)境改善，國內(nèi)消費回升，中小企業(yè)的信心將會迅速反彈。

　　長期以來，百度一直是這些廣告商的首選平臺，在推動實現(xiàn)獲取客戶和業(yè)務增長方面成效顯著，我們預計他們會重新進行廣告支出，這將有助于推動我們廣告業(yè)務實現(xiàn)明顯的復蘇。憑借我們對線下中小企業(yè)廣泛的覆蓋以及獨特的價值主張，我們相信，一旦市場信心恢復，我們的廣告業(yè)務將出現(xiàn)強勁的反彈。

　　高盛分析師Lincoln Kong：鑒于當前持續(xù)存在的廣告業(yè)務壓力以及我們加速并拓展人工智能轉(zhuǎn)型的計劃，管理層能否詳細說明我們目前的業(yè)務重點，在投資，比如支出和資金分配方面的優(yōu)先級，以及我們該如何看待四季度的利潤率趨勢？

　　何俊杰：是的，我們目前會繼續(xù)堅持以人工智能為重點的戰(zhàn)略，將其作為近期優(yōu)先事項以及長期戰(zhàn)略重點。鑒于我們正在進行的由人工智能驅(qū)動的搜索業(yè)務革新，以及我們短期內(nèi)不會對人工智能生成的搜索結(jié)果進行大規(guī)模商業(yè)變現(xiàn)的這一情況，我們預計短期內(nèi)網(wǎng)絡營銷業(yè)務仍將面臨壓力。

　　然而，由于我們看到巨大的長期價值，我們會繼續(xù)朝著這個戰(zhàn)略方向邁進。依照這一戰(zhàn)略，我們正處于持續(xù)推進各項業(yè)務的階段，我們會進一步強化產(chǎn)品革新，尤其著重于人工智能搜索，并且會繼續(xù)投資，以提升人工智能方面的技術(shù)能力，同時增強我們的人工智能產(chǎn)品，以維持健康的利潤率，此外還會拓展我們的自動駕駛項目，借此我們將有望實現(xiàn)盈利。

　　我們認為這些舉措對于維持我們作為中國領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新者的地位至關(guān)重要。因此，近期利潤率將處于調(diào)整階段。展望2025年，我們會聚焦于將資源最優(yōu)分配到高增長機會上，同時與我們的長期戰(zhàn)略保持一致。

　　瑞穗證券分析師James Lee：我有幾個關(guān)于云業(yè)務的問題想跟進一下。就營收增長而言，與前幾個季度相比，該業(yè)務的增長有所放緩，可否請管理層談一下個人云和企業(yè)云的業(yè)績表現(xiàn)情況？另外，能否介紹一下市場競爭格局的最新情況？能否展望一下云業(yè)務，特別是生成式人工智能的貢獻情況，以及我們應該如何看待長期利潤率情況？

　　沈抖：自去年以來，受生成式人工智能和基礎模型發(fā)展的推動，我們觀察到中國云產(chǎn)業(yè)正加速向人工智能計算轉(zhuǎn)型，越來越多的客戶選擇百度的人工智能云基礎設施和基礎模型。生成式人工智能相關(guān)的營收反映了其日益增長的吸引力，去年第四季度我們首次報告時，它占我們?nèi)斯ぶ悄茉瓶偁I收的約5%，而到本季度已經(jīng)翻倍有余，達到了11%。所以我們有信心這一上升趨勢將會持續(xù)。

　　如你所知，我們的人工智能云業(yè)務由兩大部分組成，即個人云以及面向企業(yè)和公共部門的云服務。本季度人工智能云總營收增長略有放緩，主要是由于短期業(yè)務調(diào)整給個人云營收帶來了臨時性影響。不過，我們相信正在進行的個人云革新將有助于減輕這種短期影響，并使其為更長遠的增長機會做好準備。

　　與此同時，占我們?nèi)斯ぶ悄茉茽I收大頭的，面向企業(yè)和公共部門的云服務在本季度保持了強勁的發(fā)展勢頭，其增速持續(xù)超過整體人工智能云業(yè)務的增速。企業(yè)云營收的增長是由互聯(lián)網(wǎng)、教育、金融等多個行業(yè)對模型訓練和推理的強勁需求所推動的，這反映出我們的客戶對我們?nèi)斯ぶ悄芑A設施以及大規(guī)模平臺能力的高度認可，特別是互聯(lián)網(wǎng)、科技和汽車等行業(yè)的主要客戶增加了在我們GPU（圖形處理器）公有云上的支出。此外，我們也看到中型企業(yè)在數(shù)量和支出方面都有所增長，尤其是在營銷軟件等當今云市場中不斷發(fā)展的行業(yè)里。

　　在當今市場中，基礎模型能力變得越來越為關(guān)鍵。鑒于對強大的人工智能基礎設施、專業(yè)的人工智能專長以及大量資金投入有著很高要求，無論是在中國還是在海外，只有具備強大實力的基礎模型才能生存下來，而我們肯定會是其中的佼佼者，處于領(lǐng)先地位。

　　我們很自豪的是，文心已經(jīng)通過廣泛應用和先進技術(shù)展現(xiàn)出了其市場領(lǐng)導地位，這些優(yōu)勢使文心能夠保持領(lǐng)先，吸引更多云客戶，鞏固我們的市場領(lǐng)導地位。在盈利方面，我們的人工智能云業(yè)務比以往任何時候都更健康，不按美國通用會計準則計算（Non-GAAP）的營業(yè)利潤率逐年提升。這種改善是由生成式人工智能營收帶來的利潤率持續(xù)提升，以及我們致力于實現(xiàn)高質(zhì)量營收增長所驅(qū)動的。展望未來，我們有信心百度人工智能云業(yè)務將長期保持強勁的營收增長勢頭，并持續(xù)實現(xiàn)健康的營業(yè)利潤。

　　杰富瑞分析師Thomas Chong：我的問題與蘿卜快跑（Apollo Go）自動駕駛出行服務相關(guān)。鑒于近期部分與大型汽車制造商有合作關(guān)系的自動駕駛相關(guān)公司的上市情況以及相關(guān)的行業(yè)動態(tài)，管理層如何思考未來的競爭態(tài)勢？展望未來，你們?nèi)绾慰创}卜快跑的免費出行服務以及業(yè)務戰(zhàn)略發(fā)展？能否分享其未來擴張和發(fā)展的詳細計劃？

　　李彥宏：開展自動駕駛業(yè)務有著很高的門檻，需要頂尖的專業(yè)技術(shù)、優(yōu)秀的人才，以及堅定的長期投資和雄厚的資金儲備。我們在所有這些方面都已經(jīng)打下了無與倫比的基礎，這賦予了我們強大的競爭優(yōu)勢，也為其他參與者設立了很高的標桿。作為市場上最早的參與者之一，我們十多年來持續(xù)投入，始終堅定不移地展現(xiàn)著我們的決心，這種長期的投入打造了我們的技術(shù)優(yōu)勢，使我們成為全球自動駕駛技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導者。

　　如我們前面所述，蘿卜快跑迎來了一個重大里程碑，即累計完成800萬次出行服務，我們已經(jīng)成為全球頂尖的自動駕駛網(wǎng)約車服務提供商。除了擁有前沿的技術(shù)和強大的運營能力之外，我們在硬件方面也實現(xiàn)了顯著的成本效益。第六代無人車阿波羅RT6的量產(chǎn)成本極具競爭力，價格低于3萬美元，使其成為市場上最具競爭力的選擇。上述所有優(yōu)勢都在推動我們不斷前進，為驗證我們的商業(yè)模式鋪平道路。

　　整個市場目前仍處于起步階段，所以競爭都有助于加速市場的增長，并營造出一個更有利于創(chuàng)新的監(jiān)管環(huán)境。我們認為這樣的監(jiān)管環(huán)境對這個行業(yè)的健康發(fā)展至關(guān)重要，而且我們也隨時準備在合適的時機進行擴張。與此同時，我們正在積極尋求國際擴張的新機遇。我們看到在那些能夠大規(guī)模開展完全無人駕駛運營的城市，比如武漢、重慶，依然有著巨大的業(yè)務發(fā)展?jié)摿?。此外，隨著業(yè)務的發(fā)展，我們樂于探索不同的商業(yè)模式選項，專注于輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，以保持我們運營的靈活性和高效性。

　　瑞銀證券分析師Wei Xiong：我有一個關(guān)于資金分配方面的問題。管理層能否提供一些有關(guān)股東資本回報計劃，比如股票回購和分紅方面的最新情況？

　　何俊杰：自2005年成為上市公司以來，作為中國領(lǐng)先的科技公司，我們一直堅持不懈地通過自身成長為股東創(chuàng)造長期價值，其中就包括實施股票回購計劃。在過去幾年里，我們一直保持著穩(wěn)定的股票回購節(jié)奏，平均每年回購金額大約為10億美元。

　　我很高興地告訴大家，通過我們持續(xù)的股票回購努力，今年我們的流通股總數(shù)已經(jīng)有所下降。雖然股票回購的節(jié)奏可能會根據(jù)我們既定的執(zhí)行節(jié)奏，在各個季度有所不同，但我們依然堅定地致力于將股票回購計劃作為為股東創(chuàng)造價值的關(guān)鍵舉措。目前我們專注于執(zhí)行可持續(xù)且定期的股票回購計劃，同時，我們也對評估各種向股東回饋價值的方案持開放態(tài)度。

　　我們始終堅信百度擁有長期且可持續(xù)的增長潛力，并且會確保股東因?qū)ξ覀兊男湃味@得回報。服務股東利益的根本方式就是擁有堅實的業(yè)務基礎，并充分利用增長機會。我們正處于生成式人工智能和基礎模型技術(shù)轉(zhuǎn)型的范式變革之中，在百度，我們具備人工智能基礎設施、專業(yè)技術(shù)，以及財力和人力等資源來執(zhí)行我們的計劃，所以我們希望能根據(jù)需要靈活地進行投資，推動新業(yè)務向前發(fā)展，進而為股東帶來長期價值。

　　美銀美林分析師Miranda Zhuang：管理層能否概述一下文心未來發(fā)展的技術(shù)路線圖？公司的人工智能模型即將迎來哪些里程碑事件？預計何時能夠?qū)崿F(xiàn)這些里程碑？

　　李彥宏：我們在去年3月推出了文心一言，從那以后，我們一直在持續(xù)提升基礎模型能力，尤其是我們的旗艦模型。去年10月，我們推出了文心4.0，它是中國首個具備世界領(lǐng)先能力的類似GPT-4的模型，然后在今年6月，我們又推出了文心4.0 Turbo，其性能表現(xiàn)更上一層樓。

　　基于這些里程碑，我們致力于不斷改進我們的旗艦模型，以提供更出色的性能、更高的準確性，并為多樣化的用戶需求提供更廣泛的支持。我們預計明年初推出新版本的文心（Ernie），以進一步鞏固我們在基礎模型領(lǐng)域的領(lǐng)導地位。

　　與海外公司相比，我們明顯采取以應用為導向的方法。我們認為，只有當基礎模型能夠為滿足用戶需求的廣泛應用提供支持時，它們才具有真正的價值。在過去的18個月里，我們的模型開發(fā)一直圍繞根據(jù)市場需求解決實際問題展開，通過這種方法，我們在解決模型“幻覺”——生成內(nèi)容與事實不符——和提高準確性方面取得了重大進展。我們還推出了一系列多樣化的定制模型，使文心模型更易于使用且成本更低，我們提升了性能，降低了推理成本，還提高了響應速度。我們的優(yōu)勢在于，我們非常清楚自己的優(yōu)勢以及前進的方向，優(yōu)先考慮那些與我們業(yè)務最緊密結(jié)合且能創(chuàng)造最大價值的技術(shù)。

　　今年早些時候我提到過，我們已經(jīng)將視覺基礎模型能力擴展到自動駕駛領(lǐng)域，目的是進一步鞏固我們在該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位?，F(xiàn)在，我們還在積極探索基于文心語言模型的多模態(tài)能力和應用，力求在各個領(lǐng)域創(chuàng)造更多協(xié)同價值并開啟新的可能性。我們在資源分配方面非常謹慎，朝著對我們業(yè)務影響最大化的方向優(yōu)化我們的基礎模型，這有助于我們保持市場領(lǐng)導地位。（完）