特朗普重塑科技行業(yè)投資：芯片股被拋棄，軟件股獲追捧
智通財經(jīng)注意到，過去一個月，科技投資者的態(tài)度發(fā)生了巨大變化：軟件股很受歡迎，而半導體制造商卻不然。
華爾街正在退出芯片行業(yè)，原因是估值過高以及特朗普執(zhí)政期間的貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)風險。這位當選總統(tǒng)已經(jīng)直言不諱地批評了《芯片法案》，周一他誓言將對加拿大和墨西哥等國征收額外關(guān)稅。相比之下，軟件行業(yè)一直在上漲。投資者對該行業(yè)持樂觀態(tài)度，因為該行業(yè)受關(guān)稅風險的影響較小，而且人工智能的推動力似乎將從基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。
Glenview Trust首席投資官比爾·斯通表示：“軟件行業(yè)落后了，但看起來有望成為人工智能的下一個贏家。如果新政府對監(jiān)管和并購更加寬松，軟件行業(yè)也可能受益?！绷硪环矫妫靶酒I(lǐng)域有太多好消息，尤其是人工智能芯片，在不確定性增加的時候，其估值已經(jīng)很高。”
最近的財報突顯了市場情緒的轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)分析軟件公司Snowflake的股價在強勁預測的推動下飆升，而對人工智能軟件的需求則推動了 Palantir的強勁業(yè)績。相比之下，即使英偉達的強勁業(yè)績也未能激起投資者的興趣。
截至 11 月，一只跟蹤軟件的大型交易所交易基金已上漲 16%，有望創(chuàng)下一年來最大單月漲幅。與此同時，一只半導體基金上漲不到 1%。彭博行業(yè)研究的數(shù)據(jù)顯示，流入軟件 ETF 的資金也遠遠超過了芯片基金。
杰富瑞股票交易總經(jīng)理邁克爾·圖米表示，這一優(yōu)異表現(xiàn)代表著“軟件業(yè)相對于半導體業(yè)的創(chuàng)紀錄漲幅” 。不過，他表示，這種轉(zhuǎn)變“在 10 年期圖表中幾乎沒有留下任何痕跡”，表明這一趨勢還有繼續(xù)的空間。
輪換的程度將取決于特朗普執(zhí)政下形勢的發(fā)展。Pacer ETF Distributors 總裁Sean O‘Hara認為，“芯片制造商在關(guān)稅方面面臨很多不確定性。”這造成了波動的可能性，尤其是因為芯片股已經(jīng)出現(xiàn)了與人工智能相關(guān)的大幅上漲?！芭c此同時，我認為我們將看到更多關(guān)注人工智能軟件，”他表示。
到目前為止，人工智能主題給芯片制造商帶來的好處遠遠超過軟件公司，各公司都在投入大量資金開發(fā)運行該技術(shù)所需的芯片和服務(wù)器。與此同時，只有少數(shù)軟件公司（如 Palantir、微軟和甲骨文）看到了與人工智能相關(guān)的重大利好。但軟件和服務(wù)可能是人工智能增長的下一個拐點。
與此同時，作為人工智能交易的首批主要受益者，芯片制造商的估值也變得昂貴。費城半導體指數(shù)的市盈率為 24 倍，高于其 10 年平均水平 18 倍，其中 ARM 和英偉達等股票估值最高。如果出現(xiàn)逆風，這可能意味著更大的下行風險，而英偉達的報告顯示，可能需要更大的動力才能繼續(xù)提振該行業(yè)。
可以肯定的是，半導體股票仍然是一個受歡迎的增長領(lǐng)域。媒體稱，到 2025 年，芯片公司的收益預計將增長40%，而軟件和服務(wù)行業(yè)的收益增長約為 12%。半導體公司的銷售增長預計也將更加強勁。
軟件業(yè)的下一個重大考驗將在 12 月初到來，屆時 Salesforce將公布業(yè)績。瑞穗證券科技行業(yè)專家喬丹·克萊因表示，該公司一直在積極招聘人才，以推廣其新的生成式人工智能代理產(chǎn)品，而該公司強勁的業(yè)績將有助于維持該行業(yè)的漲勢。
“選舉后，通才投資者和科技投資者面臨著持有更多軟件（和金融科技）和持有更少半導體的困境，”他寫道?！板e過這些舉措會讓一些人陷入困境?！?/p>
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