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中加基金權(quán)益周報(bào)︱地方債周發(fā)行量將接近萬億,關(guān)注流動性擾動

快訊 2024年11月27日 15:00 1 admin

  市場回顧與分析

  一級市場回顧

  上周一級市場國債、地方債和政策性金融債發(fā)行規(guī)模分別為3136億、2748億和1640億,凈融資額為2836億、2587億和1160億。金融債(不含政金債)共計(jì)發(fā)行規(guī)模1135億,凈融資額217億。非金信用債共計(jì)發(fā)行規(guī)模3427億,凈融資額1040億??赊D(zhuǎn)債暫無新券發(fā)行。

  二級市場回顧

  上周利率整體下行,AA+中票跑贏AAA。主要影響因素包括:地方債發(fā)行、資金面、降準(zhǔn)預(yù)期、股債蹺蹺板等。

中加基金權(quán)益周報(bào)︱地方債周發(fā)行量將接近萬億,關(guān)注流動性擾動

  流動性跟蹤

  公開市場場凈投放1868億,稅期資金不緊。本周有超9000億地方債發(fā)行、1.9萬億逆回購到期,MLF也將進(jìn)行續(xù)作,密切關(guān)注流動性情況。

  政策與基本面

  一線城市相繼宣布取消非普宅標(biāo)準(zhǔn)。10月財(cái)政收支繼續(xù)恢復(fù),政府性基金正在加快支出。高頻數(shù)據(jù)來看:港口貨運(yùn)量級乘用車銷售數(shù)據(jù)顯示11月出口、消費(fèi)表現(xiàn)或仍亮眼。

  海外市場

  特朗普政府貿(mào)易代表、財(cái)長人選陸續(xù)公布,俄烏沖突再生波瀾。最終10年美債收盤4.41%,較前周下行2BP。

  債市策略展望

  短期債市除供給外或并無太多可交易的主題,市場普遍認(rèn)可供給對債市主要呈現(xiàn)短期擾動但不會影響中期利率趨勢,并且財(cái)政有保證發(fā)行順利的訴求。上周降準(zhǔn)預(yù)期落空但債市整體反應(yīng)有限,反映央行前期的貨幣政策承諾及現(xiàn)實(shí)的資金面狀態(tài)依舊能給債券市場提供一定信心。不過本周地方債供給將從預(yù)期轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí),依舊需要密切關(guān)注短期流動性波動、地方債發(fā)行情況及MLF續(xù)作規(guī)模,債券維持震蕩狀態(tài)的可能性偏高,收益率回調(diào)是參與機(jī)會。信用債不是當(dāng)前市場關(guān)注重點(diǎn),但面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較為有限,有望伴隨非銀負(fù)債端的回穩(wěn)緩步修復(fù)。轉(zhuǎn)債市場方面,預(yù)期的博弈可能還會持續(xù),短期內(nèi)資金分歧加大,不改中期樂觀趨勢,預(yù)期的反復(fù)帶來指數(shù)上的擾動,關(guān)注悲觀情緒釋放后的反彈機(jī)會。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:本材料的信息均來源于已公開的資料,對信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本材料中的觀點(diǎn)、分析僅代表公司研究團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn),在任何情況下本文中的信息或表達(dá)的意見并不構(gòu)成實(shí)際投資結(jié)果,也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議和擔(dān)保。任何媒體、網(wǎng)站、個(gè)人未經(jīng)本公司授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。

標(biāo)簽: 中加 擾動 發(fā)行量

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