對(duì)沖基金涌向日本公司的背后是1650億美元的被低估房地產(chǎn)價(jià)值

快訊 2024年11月28日 15:30 1 admin

　　全球?qū)_基金和私募股權(quán)公司正在涌向日本企業(yè)，以期解鎖至多25萬(wàn)億日元（1650億美元）被低估的房地產(chǎn)價(jià)值。

　　房地產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的隱性價(jià)值，成為日本今年出現(xiàn)的一些大型維權(quán)投資者行動(dòng)和并購(gòu)交易背后的主題。最新一個(gè)案例是美國(guó)公司Elliott Investment Management宣布持有東京瓦斯5.03%的股份，上周據(jù)報(bào)道，Elliott估計(jì)后者房地產(chǎn)投資組合價(jià)值約1.5萬(wàn)億日元 —— 幾乎相當(dāng)于該公用事業(yè)公司的全部市值。

　　因?yàn)槿毡竟鹃L(zhǎng)期持有寫(xiě)字樓、酒店和鄉(xiāng)村俱樂(lè)部時(shí)的一種會(huì)計(jì)慣例，它們的房地產(chǎn)投資可能存在未實(shí)現(xiàn)收益。房地產(chǎn)按購(gòu)置或開(kāi)發(fā)成本減去每年的折舊記錄賬面價(jià)值。但近年來(lái)日本的房地產(chǎn)價(jià)格飆升，尤其是在大都市地區(qū)。這意味著，如果賣(mài)出這些房地產(chǎn)，企業(yè)可以從賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值之間的差額中獲得巨額利潤(rùn)。

　　堅(jiān)持認(rèn)為日本公司被低估的投資者正在日益聚焦這一策略。它是40億美元富士軟件收購(gòu)案，以及Elliott、Palliser Capital和3D Investment Partners等維權(quán)投資者入股等私募股權(quán)交易背后的動(dòng)力。

　　“這幾十年，我們知道日本的房地產(chǎn)價(jià)值是在那里的，只是我們沒(méi)有解鎖其價(jià)值的鑰匙 ?—— ?但現(xiàn)在我們有了，”高盛的首席日本股票策略師Bruce Kirk說(shuō)?！斑@是激動(dòng)人心的事情 —— 現(xiàn)在我們開(kāi)始看到投資者在關(guān)注它?！?/p>

　　高盛估計(jì)，逾250家主營(yíng)業(yè)務(wù)不是房地產(chǎn)的日本公司可能至少有25萬(wàn)億日元的未實(shí)現(xiàn)收益。持有規(guī)模最大的一些公司來(lái)自鐵路、建筑和公用事業(yè)行業(yè)。