轉(zhuǎn)自：創(chuàng)業(yè)邦

　　智駕企業(yè)上市潮還在繼續(xù)。

　　今年以來(lái)，黑芝麻智能、速騰聚創(chuàng)、如祺出行、地平線、文遠(yuǎn)知行、小馬智行均已完成上市?？v目科技、Momenta、佑駕創(chuàng)新、希迪智駕也正在沖刺上市。

　　而吉利也自然不會(huì)錯(cuò)過(guò)這波智駕上市潮。

　　日前，來(lái)自浙江的福瑞泰克向港交所主板提交上市申請(qǐng)書(shū)，正式啟動(dòng)港股上市進(jìn)程。

　　作為“吉利系”智駕的代表、中國(guó)前三大智駕解決方案自主供應(yīng)商，福瑞泰克有望成為李書(shū)福收獲的第十個(gè)IPO。

　　吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福曾談到，電動(dòng)化只是全球汽車變革的序幕，以智能化為賽點(diǎn)的下半場(chǎng)角逐已經(jīng)來(lái)臨。

　　“吉利很早就在向智能電動(dòng)出行和能源服務(wù)科技公司轉(zhuǎn)型，從車載芯片、操作系統(tǒng)、低軌道衛(wèi)星到智能座艙、智能駕駛布局，將為吉利新業(yè)態(tài)創(chuàng)造巨大的商業(yè)價(jià)值。”

　　30年汽車行業(yè)“老兵”

　　前吉利副總裁投身智駕

　　福瑞泰克的創(chuàng)始人是一名現(xiàn)年56歲的海歸博士。

　　張林畢業(yè)于上海交通大學(xué)，獲得機(jī)械制造和商業(yè)管理本科雙學(xué)位。之后，他赴美深造，在美國(guó)韋恩州立大學(xué)獲得機(jī)械工程碩士學(xué)位，并在密歇根大學(xué)獲得博士學(xué)位。

　　他的職業(yè)生涯中，曾在戴姆勒-克萊斯勒公司和奇瑞汽車擔(dān)任重要職位。創(chuàng)立福瑞泰克之前，張林還在吉利控股集團(tuán)工作，并在2011年4月至2016年2月期間擔(dān)任副總裁，主要負(fù)責(zé)吉利的海外市場(chǎng)拓展和工廠建設(shè)。

　　可以說(shuō)，張林在汽車技術(shù)研發(fā)、企業(yè)管理、生產(chǎn)制造和營(yíng)銷管理等方面擁有近30年的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，是一個(gè)妥妥的行業(yè)“老兵”。

　　大約在2015年和2016年，他注意到汽車行業(yè)出現(xiàn)了新趨勢(shì)，即汽車行業(yè)的“新四化”：電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化和共享化。

　　張林隱隱預(yù)感到行業(yè)即將迎來(lái)一場(chǎng)巨變。

　　2016年下半年，張林決定注冊(cè)自己的公司，目標(biāo)很清晰，就是要切入中國(guó)自動(dòng)駕駛賽道。當(dāng)時(shí)，中國(guó)已經(jīng)是全球最大的汽車市場(chǎng)，但智能駕駛的主流還只是ADAS這樣的形態(tài)，滲透率非常低。

　　同時(shí)，市面上提供智能駕駛解決方案的供應(yīng)商基本都是跨國(guó)企業(yè)。他堅(jiān)信，智能駕駛領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)一家甚至多家優(yōu)秀的本土企業(yè)。

　　當(dāng)時(shí)，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的模式之爭(zhēng)是一個(gè)長(zhǎng)期熱議的話題。以Waymo為代表的企業(yè)直接追求完全的無(wú)人化，項(xiàng)目立項(xiàng)十多年來(lái)，投入了巨大的人力、物力、財(cái)力，可謂十分“燒錢”。

　　福瑞泰克成立之初，張林和團(tuán)隊(duì)就認(rèn)為完全替代人類駕駛是一項(xiàng)極具挑戰(zhàn)性的任務(wù)。從感知、規(guī)劃到控制、安全和備份冗余等方面，技術(shù)難度和復(fù)雜性都超乎想象。他們當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，在未來(lái)10年甚至15年內(nèi)，完全替代人類駕駛的可能性不大。

　　所以，福瑞泰克選擇了一條不同的道路，即漸進(jìn)式發(fā)展，從ADAS或者說(shuō)L1、L2級(jí)的自動(dòng)駕駛切入，在落地的過(guò)程中不斷迭代、升級(jí)、擴(kuò)展。

　　這樣做既滿足了技術(shù)不斷驗(yàn)證和迭代的需求，也使商業(yè)模式得以逐步驗(yàn)證，并逐漸形成企業(yè)的自我造血能力。當(dāng)然，漸進(jìn)式發(fā)展的最終目標(biāo)也是達(dá)到L4級(jí)別。

　　也正是這條更加務(wù)實(shí)的路徑，使福瑞泰克在自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)浪潮中一路高歌猛進(jìn)。

　　2017年，福瑞泰克啟動(dòng)了攝像頭產(chǎn)品平臺(tái)開(kāi)發(fā)，緊接著，2018年推出了基于1V1R的高性價(jià)比ADAS方案。2019年推出了中國(guó)本土自研的首款量產(chǎn)級(jí)ADAS系統(tǒng)解決方案。

　　2020年，福瑞泰克成功簽下來(lái)自中國(guó)各大汽車集團(tuán)的商用車、乘用車共計(jì)二十余款定點(diǎn)車型，開(kāi)啟了乘用車及商用車的規(guī)模化量產(chǎn)。2022年率先實(shí)現(xiàn)高速NOA功能的高階域控業(yè)內(nèi)首發(fā)量產(chǎn)。

　　2023年，福瑞泰克成為業(yè)內(nèi)首發(fā)量產(chǎn)4D毫米波雷達(dá)的本土Tier1，隨著第100萬(wàn)件智能駕駛系統(tǒng)在烏鎮(zhèn)智能制造基地正式下線，福瑞泰克成為國(guó)內(nèi)少有的智能駕駛百萬(wàn)級(jí)量產(chǎn)供應(yīng)商。

　　根據(jù)招股書(shū)，截至2024年6月30日，福瑞泰克累計(jì)已與46家OEM建立了合作關(guān)系，擁有超過(guò)280個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目及200多個(gè)量產(chǎn)項(xiàng)目，包含按2023年汽車銷量計(jì)的國(guó)內(nèi)十大OEM。今年10月，福瑞泰克正式迎來(lái)第300萬(wàn)件ADAS系統(tǒng)產(chǎn)品下線。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，以中國(guó)2023年L2級(jí)及L2+/L2++級(jí)智能駕駛解決方案裝車量計(jì)，福瑞泰克在自主供應(yīng)商中排名第三，市場(chǎng)份額為14.6%。

　　年入9億，但仍面臨虧損

　　據(jù)悉，福瑞泰克全棧自研了軟硬件一體化智能駕駛平臺(tái)ODIN。作為可擴(kuò)展、可復(fù)用、可迭代的模塊化平臺(tái)，ODIN使公司能夠以最優(yōu)的成本、最佳的效率提供行業(yè)領(lǐng)先且靈活多樣的軟硬一體智能駕駛解決方案。

　　據(jù)招股書(shū)，2021年至2024年上半年，福瑞泰克的收入分別為3.33億元、3.28億元、9.08億元和3.12億元，其中今年上半年收入增幅為33.68%。

　　公司的解決方案包括FT Pro、FT Max及FT Ultra，主要應(yīng)用于智能汽車，并提供覆蓋高速公路及城市駕駛、泊車等各種場(chǎng)景的L0級(jí)至L3級(jí)智能駕駛能力。公司主要收入也來(lái)自于這三大解決方案。

　　招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)T Pro的收入占比正在下降，而FT Max和FT Ultra的收入占比則呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)。福瑞泰克對(duì)此解釋說(shuō)，主要是由于戰(zhàn)略資源優(yōu)化，以滿足不斷成長(zhǎng)的 L2 級(jí)解決方案客戶群的要求。

　　與其他大多數(shù)自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)公司一樣，福瑞泰克目前仍處于虧損狀態(tài)。

　　2021年至2024年上半年，公司經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為2.76億元、6.91億元、6.27億元和2.17億元。

　　福瑞泰克表示，公司正處于運(yùn)營(yíng)擴(kuò)張和規(guī)模擴(kuò)大的早期階段，原材料和耗材成本、研發(fā)投入、人才投資等成本較高。

　　為實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，公司預(yù)計(jì)通過(guò)深化與OEM客戶合作、拓展新地區(qū)來(lái)推動(dòng)收入增長(zhǎng)；通過(guò)提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、精簡(jiǎn)成本結(jié)構(gòu)、優(yōu)化供應(yīng)鏈能力、穩(wěn)定客戶關(guān)系等提高毛利。

　　福瑞泰克的毛利率在同期分別為11.2%、6.2%、7.3%和6.0%，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。對(duì)此，福瑞泰克表示，公司在當(dāng)下加強(qiáng)了研發(fā)投入和投資以支持更大規(guī)模的運(yùn)營(yíng)，并將采取手段在未來(lái)提升毛利率水平。

　　在研發(fā)資金投入方面，福瑞泰克在2021年至2024年上半年分別投入了1.85億元、5.15億元、5.61億元和1.87億元，分別占當(dāng)年?duì)I收的55.5%、157.58%、61.8%和60.6%。

　　此次福瑞泰克IPO募資金額擬用于加強(qiáng)研發(fā)公司的智能駕駛解決方案及產(chǎn)品；未來(lái)三年用作擴(kuò)展與提升生產(chǎn)制造能力有關(guān)的資本開(kāi)支；未來(lái)三年用于擴(kuò)大公司的銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

　　吉利既是大股東，也是大客戶

　　福瑞泰克可謂與吉利集團(tuán)有著密不可分的聯(lián)系。

　　睿獸分析顯示，自成立以來(lái)，福瑞泰克共計(jì)完成了12次融資，投資方包括長(zhǎng)興金控、人保資本、元?jiǎng)?chuàng)資本、光大金控、烏鎮(zhèn)旅游投資、淳信宏圖、中交基金、北汽產(chǎn)投、TCL創(chuàng)投、陜汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)等。

　　值得注意的是，在福瑞泰克天使輪中，由吉利控股集團(tuán)創(chuàng)始人李書(shū)福與沈子瑜共同創(chuàng)立的億咖通科技就參與其中。

　　2016年，福瑞泰克成立之初，億咖通科技作為初始股東之一，投資了8000萬(wàn)元，獲得了公司16%的股份，成為第三大股東。到了2021年6月，億咖通科技將其持有的全部股份以3.0386億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了深圳市惠友、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資等9家公司，每股成本為3.80元，從而退出了福瑞泰克的股東行列。同年3月，億咖通科技在美股上市。

　　2018年，李書(shū)福成立了寧波駿馬投資公司，并于2020年以8959.97萬(wàn)元的價(jià)格從初始股東胡鋼手中購(gòu)入福瑞泰克25%的股份。經(jīng)過(guò)一系列的融資和股權(quán)變動(dòng)，IPO前，寧波駿馬成為了福瑞泰克最大的機(jī)構(gòu)股東，吉利集團(tuán)通過(guò)寧波駿馬間接持有福瑞泰克12.31%的股份。

　　到了2024年5月30日C3輪融資后，福瑞泰克的估值達(dá)到60.6億元，據(jù)此計(jì)算，吉利集團(tuán)持有的股份估值超過(guò)7億元。

　　吉利集團(tuán)不僅是福瑞泰克的股東，也是其最大的單一客戶。

　　招股書(shū)介紹，“自成立以來(lái)，我們一直與吉利控股及其聯(lián)系人進(jìn)行業(yè)務(wù)合作?！?/p>

　　招股書(shū)還特別指出，2021年至2024年上半年，福瑞泰克向吉利控股提供的產(chǎn)品和服務(wù)金額分別為1億、6453萬(wàn)、3.93億和1.14億。

　　2021年至2024年上半年，福瑞泰克于各期間內(nèi)來(lái)自五大客戶的收入占各相應(yīng)期間內(nèi)總收入的84.0%、73.6%、76.4%及85.9%。此外，于各期間內(nèi)來(lái)自單一最大客戶的收入分別占總收入的43.5%、22.0%、43.3%及36.5%。

　　根據(jù)招股書(shū)披露的前五大客戶營(yíng)收占比，可以推斷出吉利集團(tuán)是福瑞泰克的最大客戶。

　　福瑞泰克還預(yù)計(jì)，在2025年至2027年期間，公司向吉利控股提供的產(chǎn)品和服務(wù)金額將分別達(dá)到11.15億、13.3億和15.48億。

　　“吉根斯坦利”

　　吉利集團(tuán)的上市公司版圖正在不斷擴(kuò)大。

　　目前，“吉利系”已經(jīng)擁有9家上市公司，包括吉利汽車、沃爾沃汽車、極星、億咖通、錢江摩托、漢馬科技、力帆科技、路特斯科技和極氪。這些公司的產(chǎn)業(yè)布局覆蓋了乘用車、商用車、出行等多個(gè)領(lǐng)域。

　　除了福瑞泰克，“吉利系”還有兩家公司也正在沖刺IPO。

　　其中，曹操出行剛剛在10月30日更新招股書(shū)，繼續(xù)向港交所主板發(fā)起沖擊；吉利旗下品牌遠(yuǎn)程汽車也正在穩(wěn)步推進(jìn)赴美上市計(jì)劃。

　　可以預(yù)見(jiàn)，無(wú)論哪家公司率先完成上市，吉利控股的創(chuàng)始人李書(shū)福都將獲得他的第十個(gè)IPO。