超級周來臨！“非農(nóng)+鮑威爾”將為年末全球市場定下基調(diào)？
轉自：財聯(lián)社
在剛剛過去的11月美國大選月，看起來政治——尤其是美國前總統(tǒng)特朗普即將重返白宮的政策影響，是推動全球市場走勢的唯一因素。投資者正期待為美國股市又一個輝煌的一年畫上句號：標普500指數(shù)在今年前11個月的漲幅超過了25%。
“特朗普交易”的興起，在過去一個多月的時間里進一步助推了美股的漲勢。不過在未來一周，人們或許需要準備好接受一場嚴峻的“超級周”現(xiàn)實檢驗：
本周的美國勞動力市場數(shù)據(jù)，包括將于周五公布的至關重要的11月非農(nóng)就業(yè)報告，將對美聯(lián)儲的降息計劃具有重大影響。而這同時也將成為股市投資者、債券交易員和金融市場的其他所有參與者都需直面的一場大考。在重磅數(shù)據(jù)出爐的同一周，包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的眾多美聯(lián)儲官員也將陸續(xù)發(fā)布講話，這在近來美聯(lián)儲降息預期“近增遠降”的背景下，將顯得尤為關鍵……
過去幾周，很多投資者可能都把視線聚焦于了美國當選總統(tǒng)特朗普的諸多經(jīng)濟政策上，尤其是具有巨大殺傷力的關稅政策方面。但其實，美聯(lián)儲降息預期的變動也顯得頗為微妙。
一方面，美聯(lián)儲12月降息的預期在近階段其實有所升溫。根據(jù)芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具，截至上周五，市場預計美聯(lián)儲在12月18日舉行的今年最后一次會議上降息的可能性為65%，明顯高于了一周前的約五成。
但另一方面，從長遠來看，投資者卻愈發(fā)相信美聯(lián)儲接下來的寬松之路將舉步維艱。利率期貨市場的預期顯示，由于對抗通脹前景愈發(fā)不看好，市場交易員眼下預計美聯(lián)儲明年只會再降息兩次，這遠遠少于了美聯(lián)儲9月點陣圖所暗示的明年將降息四次的情況。
美聯(lián)儲降息預期“近增遠降”的背后，很大程度上反映了人們對美國當前經(jīng)濟和勞動力市場健康狀況的擔憂，以及對未來特朗普執(zhí)政下通脹復燃的焦慮。而本周的關鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)和聯(lián)儲官員講話，很可能便會進一步放大或消除相關貨幣政策預期的影響。
西北互助財富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）首席投資官Brent Schutte表示，“我認為，在周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)方面，市場希望看到一些積極的東西，但也不希望數(shù)據(jù)表現(xiàn)太好。如果數(shù)據(jù)非常樂觀，那么就會引發(fā)美聯(lián)儲是否真的會進一步降息的疑問?！?/p>
此前，美國10月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)曾令人大跌眼鏡地驟降至1.2萬人，為2020年以來最低水平，遠不及預期的10萬人。雖然大部分華爾街分析師認為，數(shù)據(jù)不佳主要由于10月的兩場颶風及波音罷工導致，但也有分析師擔憂就業(yè)市場的確在惡化之中。因而，本周五的11月非農(nóng)數(shù)據(jù)是否能恢復常態(tài)或至少超出市場預期，將頗為受到人們的重視。
根據(jù)業(yè)內(nèi)媒體的調(diào)查中值顯示，目前經(jīng)濟學家普遍預計11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)有望新增19.5萬人，大幅高于前月的1.2萬人。不過一個潛在的利空是，失業(yè)率有可能進一步升至4.2%，高于前月的4.1%。
由Jay Bryson領導的富國銀行經(jīng)濟團隊在給客戶的報告中寫道，“通過非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的月度波動，我們預計11月份的就業(yè)報告將重申，盡管勞動力市場在絕對意義上保持穩(wěn)健，但就業(yè)狀況的疲軟趨勢尚未停止。這一信息可能會從失業(yè)率中更清楚地傳達出來——我們預計失業(yè)率將升至4.2%?！?/p>
Edward Jones高級投資策略師Angelo Kourkafas則表示，就業(yè)數(shù)據(jù)“將提供更清晰的基本趨勢圖景，這一點很重要，因為圍繞美聯(lián)儲的利率路徑存在很多爭論和不確定性?！?/p>
除了非農(nóng)數(shù)據(jù)外，未來一周美聯(lián)儲官員的講話也可謂極為密集——有不少于兩位數(shù)的美聯(lián)儲官員將在本周公開亮相，其中便包括了最受投資者關注的美聯(lián)儲主席鮑威爾，他將于北京時間周四凌晨02：45受邀在紐約時報主辦的DealBook/Summit會議上接受采訪。
從近來美聯(lián)儲官員的表態(tài)看，盡管政策制定者們在具體細節(jié)上存在分歧，但多數(shù)官員也普遍認為，美聯(lián)儲目前的快速降息步伐不會繼續(xù)下去。美聯(lián)儲主席鮑威爾在11月的上次講話中便曾表示，美聯(lián)儲無需急于降息，理由是就業(yè)市場穩(wěn)健，通脹率仍高于2%的目標。鮑威爾在本周的最新講話中，會對12月和明年的降息前景作出怎樣的表述，無疑可能引發(fā)市場人士的高度關注。
德意志銀行首席美國經(jīng)濟學家Matthew Luzzetti預計，美聯(lián)儲料將在12月再次降息，然后在2025年全年暫停利率調(diào)整，等待通脹方面取得更多進展。Luzzetti，“降息的緊迫性要小得多，比他們預期的更早放慢降息步伐可能是有道理的。”
TS Lombard首席美國經(jīng)濟學家Steve Blitz在上周的一份報告中則表示，美聯(lián)儲面臨的問題是，將當前的通脹數(shù)據(jù)代入泰勒規(guī)則（經(jīng)濟學家用來根據(jù)通脹水平和經(jīng)濟增長來判斷利率應位于何處的公式）表明，聯(lián)邦基金利率應該保持在當前水平。
他說，“盡管我認為美聯(lián)儲仍傾向于降息，但11月份的就業(yè)數(shù)據(jù)最終對這個依賴數(shù)據(jù)的聯(lián)邦公開市場委員會來說至關重要。”
富國銀行高級經(jīng)濟學家Sarah House在上月的一場媒體圓桌會議上則表示，“隨著我們進入2025年，我們可能會看到未來的降息速度放緩，美聯(lián)儲可能會每隔一次會議降息一次。”其團隊預計美聯(lián)儲2025年將降息三次。
編輯：馬萌偉
相關文章
最新評論