來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

　　本報(bào)記者 秦玉芳 廣州報(bào)道

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，美元理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)卻依然“火熱”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至今，新成立的含“美元”字樣的理財(cái)產(chǎn)品有713只。其中，10月以來(lái)新發(fā)含有“美元”字樣的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量接近150只，且多為固收類產(chǎn)品。

　　市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，但在多方面復(fù)雜因素的影響下，美元仍存在支撐，短期內(nèi)美元理財(cái)產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力仍在。不過(guò)，投資者也需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，合理配置相關(guān)資產(chǎn)。

　　美元理財(cái)上新“吸金”

　　進(jìn)入12月，理財(cái)公司針對(duì)美元理財(cái)新發(fā)產(chǎn)品的推薦密集上線。

　　例如，農(nóng)銀理財(cái)推出目標(biāo)盈的固定收益類美元理財(cái)產(chǎn)品，主要投資于境內(nèi)外固定收益類美元資產(chǎn)，面向個(gè)人及對(duì)公客戶發(fā)售，起購(gòu)金額1美元，產(chǎn)品期限178天，止盈目標(biāo)收益率（年化）3.9%。興銀理財(cái)在官微推薦中披露了2款新成立的美元理財(cái)產(chǎn)品，封閉期分別為3個(gè)月和6個(gè)月，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為4.2%~4.3%和4.1%~4.2%，產(chǎn)品100%投資于美元存款、存單，起購(gòu)金額1美元。工銀理財(cái)也推出一款181天期限的固定收益類美元產(chǎn)品，首次起購(gòu)金額3萬(wàn)美元，年化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.9%~4.5%。

　　整體來(lái)看，盡管9月底美聯(lián)儲(chǔ)宣布進(jìn)入降息周期，但四季度以來(lái)市場(chǎng)對(duì)美元理財(cái)?shù)臒崆橐廊淮嬖凇?2月以來(lái)，新成立的含有“美元”字樣的理財(cái)產(chǎn)品達(dá)27只，均為固收類產(chǎn)品，主要投資于美元債券、存單、存款等美元資產(chǎn)，年化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)普遍在4%左右。

　　從理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模來(lái)看，美元理財(cái)“吸金”能力依然顯著。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，美元理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品總量1314只，存續(xù)規(guī)模達(dá)到2802億元，存續(xù)規(guī)模較6月末增加556億元。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)本輪降息會(huì)持續(xù)到2026年。那么，在降息預(yù)期背景下，理財(cái)機(jī)構(gòu)及投資者為何對(duì)美元理財(cái)依然看好？

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃表示，理財(cái)公司積極布局美元理財(cái)產(chǎn)品主要是為了實(shí)現(xiàn)投資者資產(chǎn)的多元化和分散風(fēng)險(xiǎn)?！敖鼛啄?，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性顯著增加，許多國(guó)家面臨通貨膨脹、供應(yīng)鏈問(wèn)題和地緣政治緊張等挑戰(zhàn)。對(duì)此，投資者對(duì)于穩(wěn)定和安全的資產(chǎn)配置需求上升，美元資產(chǎn)因其全球流動(dòng)性和避險(xiǎn)屬性成為熱點(diǎn)。”董丹濃指出。

　　中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)此前的加息周期，海外存款利率較高，使得美元理財(cái)投資性價(jià)比較高，對(duì)投資者的吸引力較強(qiáng)。

　　不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期，但短期來(lái)看美元依然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，尤其在國(guó)際局勢(shì)不穩(wěn)的背景下，全球資本避險(xiǎn)需求不斷提升，將進(jìn)一步推升資本對(duì)美元資產(chǎn)的配置意愿。

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心研究員劉思妍表示，在美國(guó)大選結(jié)果落地前，政策不確定性疊加全球地緣政治沖突等因素，推動(dòng)資金避險(xiǎn)需求提升，美元債類產(chǎn)品表現(xiàn)良好；而在美國(guó)大選結(jié)果落地后，政策預(yù)期對(duì)美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有一定提振，相關(guān)類型產(chǎn)品表現(xiàn)則較為亮眼。

　　尤其近期美元指數(shù)的走強(qiáng)，使得美元資產(chǎn)對(duì)投資者的吸引力有所增加。中國(guó)金融智庫(kù)特邀研究員余豐慧指出，對(duì)于持有人民幣或其他非美元貨幣的投資者來(lái)說(shuō)，投資美元資產(chǎn)可以起到一定的匯率避險(xiǎn)作用?！爱?dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，人民幣相對(duì)美元貶值，美元資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值會(huì)相應(yīng)提升。且美元走強(qiáng)也往往伴隨著美國(guó)利率或預(yù)期上升，這意味著以美元計(jì)價(jià)的債券、貨幣市場(chǎng)基金等固定收益類產(chǎn)品可能會(huì)提供更高的收益率。因此，近期與美元資產(chǎn)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品整體表現(xiàn)較為積極，吸引了更多尋求穩(wěn)定回報(bào)和分散風(fēng)險(xiǎn)的投資者。”

　　董丹濃也表示，美元固收產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼主要得益于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程以及全球市場(chǎng)的流動(dòng)性支持，美元類資產(chǎn)短期仍具備投資吸引力。

　　避險(xiǎn)需求上升驅(qū)動(dòng)美元資產(chǎn)配置升溫的同時(shí)，投資者對(duì)全球資產(chǎn)配置需求的顯現(xiàn)也是理財(cái)機(jī)構(gòu)積極拓展美元理財(cái)產(chǎn)品體系布局的重要因素。董丹濃強(qiáng)調(diào)，中國(guó)高凈值客戶群體快速增長(zhǎng)，通過(guò)布局美元理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)公司不僅能夠提升其產(chǎn)品線的豐富性，還能增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多的客戶?！霸谶@樣的市場(chǎng)背景下，各家理財(cái)公司紛紛推出美元固收產(chǎn)品，以應(yīng)對(duì)日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求?！?/p>

　　劉思妍也指出，隨著人民幣國(guó)際化步伐的加快和金融市場(chǎng)合作的持續(xù)深化，中國(guó)投資者對(duì)多幣種資產(chǎn)配置的需求呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，外幣理財(cái)產(chǎn)品因其跨貨幣與地域的資產(chǎn)配置特點(diǎn)，有效分散風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建穩(wěn)健的投資組合而受到青睞。

　　警惕匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，理財(cái)機(jī)構(gòu)在美元理財(cái)方面的產(chǎn)品布局更加多元化。薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊指出，部分理財(cái)機(jī)構(gòu)開(kāi)始積極布局外匯、債券等外幣理財(cái)產(chǎn)品，以滿足不同類型投資者的需求。同時(shí)，一些理財(cái)機(jī)構(gòu)也開(kāi)始加強(qiáng)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的合作，引入更多的海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以提高產(chǎn)品的收益水平。

　　“當(dāng)前，QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）理財(cái)產(chǎn)品更受投資者關(guān)注，它們投資選擇豐富，且能夠根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置，更加靈活。另外，投資于固定收益資產(chǎn)的固收理財(cái)產(chǎn)品因其風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)健在當(dāng)前環(huán)境下也越來(lái)越受市場(chǎng)的青睞?！编嵗诒硎尽?/p>

　　柏文喜也強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在市場(chǎng)更關(guān)注美元存款、存單為主的固收類理財(cái)產(chǎn)品，出現(xiàn)了從權(quán)益類資產(chǎn)向固收類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。

　　從近期美元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行情況來(lái)看，固收類美元理財(cái)更受理財(cái)機(jī)構(gòu)及投資者歡迎。Wind數(shù)據(jù)顯示，四季度以來(lái)新成立的含有“美元”字樣的近150只理財(cái)產(chǎn)品中，多數(shù)為純債類固收或固收+類的產(chǎn)品，權(quán)益類產(chǎn)品僅有1只。

　　余豐慧指出，隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，投資者傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低、波動(dòng)較小的產(chǎn)品。在配置策略上，較上半年，今年下半年我們觀察到了向低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性產(chǎn)品傾斜的趨勢(shì)。同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，一些產(chǎn)品開(kāi)始采用動(dòng)態(tài)調(diào)整策略，根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整資產(chǎn)配置比例。

　　余豐慧還表示，隨著跨境投資渠道的拓寬，機(jī)構(gòu)也在積極探索通過(guò)滬港通、深港通等機(jī)制投資海外市場(chǎng)的新方式，旨在為客戶提供更豐富多樣的全球資產(chǎn)配置方案。

　　盡管目前美元理財(cái)產(chǎn)品備受理財(cái)機(jī)構(gòu)和投資者青睞，但從發(fā)行節(jié)奏來(lái)看，近期美元理財(cái)產(chǎn)品的新發(fā)增幅較此前有所放緩。

　　中信建投在最新研報(bào)中指出，美元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量在9月觸頂后開(kāi)始回落；同時(shí)，新發(fā)美元理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從7月觸頂后開(kāi)始回落，風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)也在8月觸底后回升。

　　美元指數(shù)震蕩導(dǎo)致的匯率波動(dòng)，加劇了投資者對(duì)美元理財(cái)產(chǎn)品的配置風(fēng)險(xiǎn)。董丹濃強(qiáng)調(diào)，對(duì)于跨境投資者來(lái)說(shuō)，美元的匯率波動(dòng)將直接影響其投資收益。同時(shí)，利率風(fēng)險(xiǎn)也是主要的影響因素，利率上升可能導(dǎo)致固定收益資產(chǎn)的價(jià)值下跌，從而影響總體回報(bào)。

　　在劉思妍看來(lái)，若理財(cái)產(chǎn)品投資于外幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，但產(chǎn)品本身是本幣計(jì)價(jià)時(shí)，產(chǎn)品的投資收益可能會(huì)由于匯率波動(dòng)而被蠶食，在正常的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，還要承擔(dān)匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而且，不同市場(chǎng)的交易規(guī)則可能不同，有可能因此造成投資者預(yù)期外的損失。

　　從投資者角度來(lái)看，劉思妍指出，投資者在購(gòu)買(mǎi)外幣理財(cái)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)當(dāng)充分了解產(chǎn)品的投向、投資策略、各類資產(chǎn)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)是否超過(guò)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，據(jù)此審慎作出投資決策。

　　鄭磊也表示，從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和投資者需求來(lái)看，美元理財(cái)仍然具有一定的投資空間和潛力。然而，投資者在配置相關(guān)資產(chǎn)時(shí)也需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性，合理配置資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，合理配置相關(guān)資產(chǎn)。

　　柏文喜進(jìn)一步指出，雖然美元固收產(chǎn)品在短期內(nèi)表現(xiàn)良好，但投資者應(yīng)該密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，并根據(jù)全球貨幣政策走勢(shì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹走勢(shì)、美股波動(dòng)等情況做好資產(chǎn)配置調(diào)整。