鄭商所副總經(jīng)理王曉明：加大新型衍生品研發(fā)力度，拓展期貨市場服務領域
專題：第十九屆中國（深圳）國際期貨大會
12月7日，由中國期貨業(yè)協(xié)會主辦的第19屆中國（深圳）國際期貨大會在深圳舉辦，鄭商所副總經(jīng)理王曉明在交易所高層圓桌論壇上表示，作為期貨市場的建設者，鄭商所堅決貫徹落實習近平總書記重要指示精神，以高度的政治自覺和責任擔當積極投身于世界一流交易所建設。2024年，鄭商所認真對照加快推進建設世界一流交易所的方向和目標，鞏固比較優(yōu)勢、補強短板弱項，取得了積極成效。
一是聚焦服務農(nóng)業(yè)強國、制造強國和綠色低碳發(fā)展，不斷豐富品種工具供給，上市紅棗、玻璃期權和瓶片期貨。紅棗、玻璃期權為市場參與者提供更加精細、靈活的風險管理工具，促進降低風險管理成本，實現(xiàn)已上市活躍期貨品種期權全覆蓋。瓶片期貨上市以來運行平穩(wěn)，行業(yè)企業(yè)積極參與，基差報價快速普及，與PTA、短纖、PX構成聚酯行業(yè)風險管理閉環(huán)。同時，鄭商所不斷拓展新型衍生品領域。冷鏈物流運價指數(shù)穩(wěn)定發(fā)布51期，服務宏觀管理和行業(yè)降本增效功能初步顯現(xiàn)，被交通部納入國家道路運輸價格監(jiān)測體系；冷鏈物流企業(yè)將指數(shù)應用于長協(xié)定價，浦發(fā)銀行依托指數(shù)創(chuàng)新研發(fā)融資業(yè)務，為中小冷鏈企業(yè)降低融資成本。與國家氣象信息中心聯(lián)合發(fā)布鄭商所氣溫指數(shù)，助力能源、電力、農(nóng)業(yè)等重點行業(yè)提升氣候風險應對能力。
二是增強期貨價格服務產(chǎn)業(yè)的深度，推進提升期貨價格影響力?！盎钴S品種期貨價格被廣泛作為現(xiàn)貨貿(mào)易基準?！蓖鯐悦鞅硎?，鄭商所活躍品種中，PTA近90%的現(xiàn)貨購銷貿(mào)易量使用基差點價，菜油、棉花、短纖占比在70%~80%之間，超半數(shù)品種占比超過50%，期貨價格基準被廣泛應用于現(xiàn)貨流通結算。其次，中間產(chǎn)品期貨定價影響力持續(xù)增強。PX期貨“定價”功能顯現(xiàn)，填補了人民幣價格的空白，逐步改變了現(xiàn)貨貿(mào)易完全依賴普氏等美元價格的定價格局，基于PX期貨價格的基差定價貿(mào)易形式逐步得到應用推廣，助力形成與國內(nèi)產(chǎn)能供應增長相匹配的定價影響力。此外，期貨價格精細化服務產(chǎn)業(yè)貿(mào)易定價。結合鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易、企業(yè)經(jīng)營中普遍使用月度均價確定月度采購價格、制定生產(chǎn)計劃、對外結算以及內(nèi)部核算盈虧等現(xiàn)實情況，鄭商所發(fā)布硅鐵、錳硅期貨月均結算價，與日度結算價形成有機互補，提供更加適配企業(yè)需求的價格信號，助力實體企業(yè)穩(wěn)健生產(chǎn)經(jīng)營。
三是切實提高期貨市場運行效率和質量，不斷增強服務實體經(jīng)濟能力。推進形成更加多元、合理的參與者結構。通過廣泛開展專項培訓班、組織“走進央企”活動、打造“穩(wěn)企安農(nóng)護航實體”服務品牌，積極引導國企、央企、上市公司等龍頭企業(yè)和機構客戶合理參與期貨市場，重點產(chǎn)業(yè)企業(yè)市場參與度不斷提升，棉花、PTA等主要品種龍頭企業(yè)開戶率達93%以上。以業(yè)務創(chuàng)新促進提升市場運行質量。組合保證金業(yè)務施行效果逐步顯現(xiàn)，做市商報價質量顯著提高，微觀流動性指標明顯改善。實施分品種差異化做市商管理方案，推動實現(xiàn)活躍合約連續(xù)，主力合約相對買賣差價收窄。創(chuàng)新實行尿素期貨“集團交割、就近提貨”機制，滿足不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與尿素期貨交割的需求，進一步提高尿素期貨市場效率，助力尿素產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
四是積極探索適應中國發(fā)展階段的期貨業(yè)務模式，提升期貨市場服務高質量發(fā)展的質效。尿素“商儲無憂”助力春耕肥保供穩(wěn)價。2023—2024年度項目共26家儲備企業(yè)參與，同比增加117%，為130萬噸尿素提供風險管理支持，有效保障春耕時期糧食生產(chǎn)的用肥需求，持續(xù)推動儲備尿素資源暢通流動和高效配置，獲得國家發(fā)改委“能夠切實幫助企業(yè)安心儲備、無憂銷售”的肯定評價。深入服務縣域經(jīng)濟高質量發(fā)展。不斷優(yōu)化“保險+期貨”等金融支農(nóng)服務模式，新疆麥蓋提、甘肅靜寧、廣西羅城等一批期貨服務縣域經(jīng)濟的典型樣本不斷涌現(xiàn)。2024年27個“保險+期貨”項目計劃支持資金1億元，均以縣域為單位開展，持續(xù)強化對縣域經(jīng)濟高質量發(fā)展的支撐和保障?！捌脚_+”模式深入服務產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。與泛糖科技合作在綜合業(yè)務平臺上設立泛糖專區(qū)，通過“期貨市場定價、現(xiàn)貨平臺交收”實現(xiàn)期現(xiàn)市場優(yōu)勢互補，形成期貨市場推動建設大宗商品統(tǒng)一大市場的新探索，今年前10個月專區(qū)共成交近16萬噸，成交額超10億元，同比分別增長260%、230%。推廣期貨標準服務產(chǎn)業(yè)標準化發(fā)展。將雞肉解凍檢驗成功經(jīng)驗推廣擴展至所有冷凍肉，填補我國在冷凍肉解凍檢驗方面缺乏統(tǒng)一標準的空缺。開展鐵合金期貨“綠色助企”專項試點，參與制定綠色甲醇分級標準和鐵合金低碳產(chǎn)品評價方法等團體標準，助力相關產(chǎn)業(yè)綠色轉型發(fā)展。?
“2025年是十四五規(guī)劃的收官之年，也是二十屆三中全會《決定》全面實施的首年，我們將持續(xù)深入貫徹落實證監(jiān)會關于資本市場和期貨市場各項工作部署，以更加強烈的責任擔當和奮發(fā)有為的精神狀態(tài)投身世界一流交易所建設，奮力推進提升重要大宗商品價格影響力?！蓖鯐悦鞅硎?，鄭商所將《關于加強監(jiān)管防范風險促進期貨市場高質量發(fā)展的意見》的各項要求細化為系統(tǒng)全面科學的工作方案和具體舉措，篤行不怠、一以貫之、久久為功，為早日實現(xiàn)近中遠期目標接續(xù)奮斗。?
一是持續(xù)加大產(chǎn)品供給。做好丙烯期貨期權上市準備，持續(xù)打造聚酯期貨板塊，服務制造強國建設。推動上市葵花籽油期貨，穩(wěn)步推進雞肉、大蒜、馬鈴薯等農(nóng)產(chǎn)品期貨研發(fā)，為農(nóng)業(yè)強國建設和鄉(xiāng)村振興注入更多期貨力量。加大新型衍生品研發(fā)力度，拓展期貨市場服務領域。探索綠色低碳產(chǎn)品，更好服務產(chǎn)業(yè)轉型升級。
二是持續(xù)強化監(jiān)管效能和風控體系。堅決落實監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角要求，深化違規(guī)違法線索排查，堅決打擊違法違規(guī)行為。堅持期現(xiàn)市場一盤棋的監(jiān)管理念，與國家發(fā)改委等現(xiàn)貨管理部門加強溝通、協(xié)同發(fā)力，強化因品施策、分類監(jiān)管、精準防控，堅決抑制過度投機，助力國家宏觀調(diào)控。強化全面風險管理能力，加快實現(xiàn)各類風險全面識別、全面覆蓋目標。?
三是著力提升市場服務能力。持續(xù)探索適應中國發(fā)展階段的期貨業(yè)務模式，不斷提高合約、制度、規(guī)則與國家政策導向、市場發(fā)展需要的匹配度。進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)基地建設，強化對央企、國企、上市公司等龍頭企業(yè)的針對性服務。推進將組合保證金拓展至更廣泛的市場參與者群體，篩選更多適合作為擔保品的有價證券，降低參與成本。持續(xù)大力推廣基差貿(mào)易等定價模式，不斷提升期貨價格作為現(xiàn)貨貿(mào)易基準的應用程度。
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