源證券：首予嗶哩嗶哩-W“買入”評級(jí) 商業(yè)化提速全面發(fā)力變現(xiàn)

快訊 2024年07月05日 17:16 5 admin

　　開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首次覆蓋嗶哩嗶哩-W（09626），給予“買入”評級(jí)，預(yù)測2024-2026年歸母凈利潤分別為-13.79/0.29/7.43億元，對應(yīng)當(dāng)前股本的EPS分別為-3.3/0.1/1.8元。嗶哩嗶哩以ACG垂直視頻網(wǎng)站起家，打造Z+世代樂園，并逐步突破次元壁向多元化文化社區(qū)轉(zhuǎn)型。該行看好公司持續(xù)以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引用戶，以社區(qū)氛圍留住用戶，通過游戲、增值服務(wù)（會(huì)員）、廣告、IP變現(xiàn)等全面發(fā)力變現(xiàn)，隨著核心用戶Z+世代群體年齡增長、收入提升及追求情緒價(jià)值的精神消費(fèi)興起，具備較大的變現(xiàn)潛力，商業(yè)化或加速，空間可期。

　　報(bào)告中稱，未來25-35歲用戶或仍為嗶哩嗶哩核心用戶群體，同時(shí)隨著多元化內(nèi)容拓展，平臺(tái)有望持續(xù)吸取更多較高齡和較低齡用戶，多端多場景拓展也有助于提升平臺(tái)滲透率。Story

　　Mode快速發(fā)展，平臺(tái)從中視頻走向全時(shí)長覆蓋，或繼續(xù)搶占用戶時(shí)間，打開流量變現(xiàn)空間。公司在Z+世代中根基穩(wěn)固，隨著核心用戶年齡增長、消費(fèi)能力提升，3-5年后或進(jìn)入商業(yè)化變現(xiàn)“黃金期”。游戲方面，公司發(fā)行的《三國：謀定天下》表現(xiàn)亮眼，6月13日上線后保持在iOS暢銷榜前5名，有望貢獻(xiàn)可觀業(yè)績增量，新品類拓展或進(jìn)一步打開成長空間；廣告方面，隨平臺(tái)資源打通，基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，整合營銷或帶來單用戶廣告價(jià)值提升，驅(qū)動(dòng)廣告業(yè)務(wù)持續(xù)增長；增值服務(wù)（會(huì)員）方面，隨OGV內(nèi)容不斷豐富及直播內(nèi)容泛化，付費(fèi)率與ARPU值或進(jìn)一步提升，IP變現(xiàn)或持續(xù)拓展增量空間。

標(biāo)簽：變現(xiàn) 商業(yè)化發(fā)力