十大機構看后市：政策博弈結束，主題輪動持續(xù) 耐心持倉待上行
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本周三大指數(shù)，滬指跌0.36%，深成指跌0.73%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.40%。A股后市怎么走？看看機構怎么說。
中信證券：政策博弈結束，主題輪動持續(xù)
經(jīng)濟政策定調(diào)仍然積極，政策大概率是動態(tài)的、根據(jù)現(xiàn)實情況做出針對性應對，靜態(tài)外推不可??；從當前到明年兩會前的重大政策空窗期內(nèi)，寬松的貨幣環(huán)境仍是市場最強支撐，預計經(jīng)濟和價格指標都將保持平穩(wěn)；三類資金尚未形成共識，預計活躍資金和機構分離定價的市場生態(tài)及主題輪動的市場生態(tài)仍將延續(xù)，配置思路仍指向內(nèi)需消費和績優(yōu)成長切換。
國泰君安：反彈之后震蕩相持 題材延續(xù)
政治局會議的罕見表述支撐市場情緒與股市流動性，下一階段滬指以震蕩相持為主，跨年反彈行情仍將延續(xù)但重點在個股和主題。重視無風險利率下降，看好科技消費。
民生證券：“大逆轉(zhuǎn)”漸遠去
平波緩進。我們建議市場投資者建立在對過去三年中國經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型工作的認可的基礎上，理解當下政策的變化，而不是盲目博弈所謂的反轉(zhuǎn)或者盲目悲觀。
申萬宏源策略：主要矛盾面臨切換，順周期行情難再擴散
短期，政策布局期的預期高峰出現(xiàn)，主要矛盾面臨切換，順周期行情難再擴散。主題活躍特征可能延續(xù)。消費品是強動量方向，結合主題線索彈性更高。商貿(mào)零售與消費券、谷子經(jīng)濟、跨境電商、市內(nèi)免稅等主題重合度較高，紡織服裝則受益于冰雪經(jīng)濟，可能是短期彈性較高的方向。
浙商證券：方向既已定 耐心持倉待上行
本周市場先揚后抑，一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)。展望后市，隨著大盤借助政策東風向上“變盤”，中線震蕩向上的格局已經(jīng)完全確立。盡管上證指數(shù)在3500 附近受阻，并且出現(xiàn)一定程度回落，但這本身就在此前路徑二的預測當中。本周的沖高，不僅有助于市場重心的提高，也成功地將主要指數(shù)的均線往上“帶”。這也意味著，即使按照“進二退一”的節(jié)奏運行，大盤的回檔也是有限、可控的。
光大證券：“春季躁動”何時開啟？
政策的持續(xù)支持以及賺錢效應帶來的資金流入將有望進一步提升市場估值。歷史來看，政策支持之下，市場估值通常會顯著抬升。同時賺錢效應帶來的增量資金流入通常會有一定的滯后。因此，雖然當前市場估值處于2010 年以來的均值附近，但后續(xù)增量資金的流入可能會繼續(xù)助力市場估值抬升。
中泰證券：市場或?qū)⒊霈F(xiàn)高低切，國央企高股息或?qū)⒅匦鲁蔀槭袌鲋骶€
考慮到年底時間段市場的主要矛盾將變?yōu)椋夯钴S資金的階段性利多兌現(xiàn)，與市場對新一年保險等長線資金加大股市布局的憧憬預期，故我們認為市場結構上或?qū)⒊霈F(xiàn)“高低切換”：活躍資金驅(qū)動的中小市值題材階段性調(diào)整，國央企高股息或?qū)⒅匦鲁蔀槭袌鲋骶€。
國海證券2025年度策略報告：滄海溉桑田
我們積極看多股票市場，認為當前市場出現(xiàn)了三個重大轉(zhuǎn)折，一是政策主線逐漸從供給側走向需求側，二是三中全會確定的重大改革落地提升風險偏好；三是宏觀調(diào)控出現(xiàn)新思路，流量和存量思維并重；兩大拐點：一是中美貨幣政策步入共振寬松期；二是中國財政貨幣進入雙寬松格局。股票市場將受益于這種變化，風格層面小盤占優(yōu)，成長好于金融，消費好于周期。
華金證券：A股短期可能延續(xù)震蕩偏強走勢，跨年行情可能延續(xù)
年底大小盤風格切換并不常見，受政策和外部事件、流動性等因素影響。今年年底風格依然可能偏向中小盤成長。A股短期可能延續(xù)震蕩偏強走勢，跨年行情可能延續(xù)。
開源證券：當下機構更審慎的表征、內(nèi)核及應對
盡管會議內(nèi)容積極，但市場的反應并未達到預期。部分投資者前期對政策的預期過于積極，導致市場對兩大會議的政策理解出現(xiàn)二極化反應。但我們需要指出的是，這樣的預期并不現(xiàn)實。本次會議表述已經(jīng)是歷史上最積極的表述之一。我們的建議是：堅定政策信心，降低斜率預期。
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