光大期貨：12月17日能源化工日報
原油：
周一油價重心下滑，其中WTI?1月合約收盤下跌0.58美元至70.71美元/桶，跌幅0.81%。布倫特2月合約收盤下跌0.58美元至73.91美元/桶，跌幅0.78%。SC2501以549.0元/桶收盤，上漲1.0元/桶，漲幅為0.18%。上周美國原油和餾分油庫存預計下滑，汽油庫存預計增長。受訪的四家分析機構(gòu)平均預估，截至12月13日當周，美國原油庫存下滑約190萬桶。本周，美聯(lián)儲決策者將在為期兩天的會議結(jié)束時更新他們的經(jīng)濟預測和利率前景，即?“點陣圖”。根據(jù)市場機構(gòu)預期，美聯(lián)儲將在即將召開的會議上降息，但明年1月再次降息的可能性僅為24%左右，3月有可能再次降息。從油價來看，當前價格高位回落，震蕩運行為主。
燃料油：
周一，上期所燃料油主力合約FU2503收漲0.88%，報3215元/噸；低硫燃料油主力合約LU2503收漲1.3%，報3905元/噸。低硫方面，新加坡地區(qū)下游需求疲軟，再加上套利經(jīng)濟可行帶來更多西方套利貨物的流入，導致本周亞洲低硫燃料油基本面繼續(xù)走弱。同時，歐洲ARA地區(qū)庫存充足，預計12月下半月更多裝船貨物將運到新加坡。高硫方面，由于來自俄羅斯和中東的穩(wěn)定流入，亞洲高硫燃料油市場近期將維持供應充足的局面。不過，貿(mào)易相關人士表示，由于對伊朗的制裁收緊以及相對穩(wěn)健的終端加油需求，高硫燃料油市場基本面面臨的壓力預計將會減輕。本周內(nèi)盤FU大幅走強，或由于交貨原因。預計短期高硫相對偏強，關注倉單變化。
瀝青：
周一，上期所瀝青主力合約BU2502收漲0.46%，報3522元/噸。供應端，原料方面持續(xù)偏緊，稀釋瀝青港口庫存基本處于近三年來低位，近兩周瀝青生產(chǎn)利潤有明顯修復，不過下周部分煉廠停產(chǎn)可能帶動開工率下滑；需求端，12月中旬以后大部分地區(qū)終端施工陸續(xù)收尾，下游需求基本停滯，冬儲入庫帶動社會庫庫存增加，今年冬儲價格相對較高，隆眾資訊預計今年冬儲體量預計在105萬噸左右。隨著冬儲合同的持續(xù)釋放，預計后期瀝青供應偏緊的情況將得到緩解。
橡膠：
周一，截至日盤收盤滬膠主力RU2505下跌45元/噸至18480元/噸，NR主力上漲50元/噸至15130元/噸，丁二烯橡膠BR主力上漲140元/噸至13585元/噸。昨日上海全乳膠17600（+0），全乳-RU2505價差-865（+25），人民幣混合17100（+0），人混-RU2505價差-1365（+25），BR9000齊魯現(xiàn)貨13650（+50），BR9000-BR主力110（-40）。供應端，泰國南部降雨持續(xù)影響割膠，原料價格維持堅挺，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)低溫膠水干含下滑，產(chǎn)量陸續(xù)進入尾聲。春節(jié)假期之前下游輪胎廠補庫需求支撐，剛需持穩(wěn)為主。天膠社會庫存累庫，供需無新增驅(qū)動因素下，膠價短期寬幅震蕩走勢。
聚酯：
TA505昨日收盤在5018元/噸，收漲2.58%；現(xiàn)貨報盤貼水05合約128元/噸。EG2505昨日收盤在4825元/噸，收漲0.75%，基差減少104元/噸至-23元/噸，現(xiàn)貨報價4780元/噸。PX期貨主力合約501收盤在6868元/噸，收漲2.35%?，F(xiàn)貨商談價格為841美元/噸，折人民幣價格6968元/噸，基差走擴31元/噸至148元/噸。江浙滌絲產(chǎn)銷高低分化，平均產(chǎn)銷估算在7-8成。江陰某直紡滌短工廠臨時故障今起檢修2-3天，涉及產(chǎn)量600噸/天。12.16華東主港地區(qū)MEG港口庫存約51.8萬噸附近，環(huán)比上期上升2.4萬噸。PTA裝置檢修增多，產(chǎn)量環(huán)比下滑，下游需求緩慢下滑，近期榮盛50萬噸聚酯開車，其余檢修預報不多，預計春節(jié)前部分聚酯工廠有提前備貨采購需求，聚酯開工可維持在90%附近，PTA價格短期震蕩為主。乙二醇后續(xù)產(chǎn)量仍維持高位，聚酯節(jié)前備貨需求，小幅支撐價格，但12-1月乙二醇仍有較大過剩壓力，乙二醇價格窄幅震蕩。
甲醇：
周一，太倉現(xiàn)貨價格2613元/噸，內(nèi)蒙古北線價格在2165元/噸，CFR中國價格在295-300美元/噸，CFR東南亞價格在345-350美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格1105元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格2670-2750元/噸，山東地區(qū)MTBE價格5575元/噸。供應方面國內(nèi)開工和產(chǎn)量持續(xù)高位，進口量開始出現(xiàn)下滑趨勢，短期來看港口供給邊際減少，但需求方面目前MTO裝置運行穩(wěn)定，開工率持續(xù)維持在90%上方，傳統(tǒng)下游開工也未出現(xiàn)明顯下滑，總需求仍有支撐。綜合來看，港口方面在中東主力區(qū)域裝置變動下，心態(tài)相對堅挺，庫存或繼續(xù)去庫，因此維持震蕩偏強判斷。
聚烯烴：
周一，華東拉絲主流在7460-7580元/噸，油制PP毛利-433.08元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利327.8元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-900.67元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-630.74元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-228.08元/噸。PE方面，HDPE市場主流價格在8450元/噸，較上一工作日持平；LDPE主流價格10600元/噸，較上一工作日下跌50元/噸；LLDPE主流價格8770元/噸，較上一工作日上漲20元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為538元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1692元/噸。目前供給壓力不會增長很快，雖然下游雖然存在剛需，但也逐步從高位回落，因此基本面存走弱預期，但庫存壓力不大，并且下游持續(xù)維持低庫存狀態(tài)，一旦開始備貨，可能會對價格形成支撐。
聚氯乙烯：
周一，華東PVC市場價格變動不大，電石法5型料4950-5060元/噸，乙烯料主流參考5200-5500元/噸左右；華北PVC市場價格偏弱調(diào)整，電石法5型料主流參考4950-5030元/噸左右，乙烯料主流參考5200-5430元/噸；華南PVC市場價格穩(wěn)中有跌，電石法5型料主流參考5120-5150元/噸左右，乙烯料主流報價在5200-5320元/噸。上游廠家開工相對穩(wěn)定，氯堿平衡之下檢修較少，供應處于高位，而冬季下游需求淡季，國內(nèi)管材和型材的年底開工難有反彈，且出口方面暫不明朗，導致市場采購意愿進一步下降，多以觀望為主。庫存方面，上游集中對市場發(fā)運交付，企業(yè)庫存有所減少，但社會庫存下降壓力仍然較大，總庫存緩慢下降。綜合來看，國內(nèi)需求持續(xù)低迷，出口方面由于印度政策的不確定性，市場也相對謹慎，因此基本面依舊偏空，目前正處于主力合約換月過程中，會使近月價格相對偏弱，遠月價格相對偏強，建議關注2-5反套策略。
尿素：
周一尿素期貨價格走勢偏弱，主力05合約收盤價1735元/噸，跌幅2.03%；近月01合約收盤價1712元/噸，跌幅1.04%。現(xiàn)貨市場持續(xù)走弱，昨日各主流地區(qū)現(xiàn)貨價格下調(diào)20~30元/噸。目前山東臨沂市場價格1750元/噸附近，日環(huán)比跌30元/噸，山西地區(qū)價格已經(jīng)跌破1700元/噸。基本面來看，尿素供應水平持續(xù)下降，昨日行業(yè)日產(chǎn)量18.38萬噸，日環(huán)比下降0.38萬噸。雖然氣頭企業(yè)停車持續(xù)推進，但供應端下降目前未能給市場帶來有效支撐，核心因素仍在于需求偏弱。近期部分地區(qū)環(huán)保預警，尿素剛需水平受到抑制，再加上市場采購情緒偏弱，現(xiàn)貨成交持續(xù)低迷，各地區(qū)產(chǎn)銷率也維持低位波動。整體來看，尿素基本面利好兌現(xiàn)不及預期，盤面仍以底部偏弱震蕩為主。后期關注供應下降幅度、需求跟進力度以及相關商品走勢。
純堿&玻璃：
周一純堿期貨價格震蕩偏弱，主力05合約收盤價1463元/噸，跌幅2.66%；近月01合約收盤價1404元/噸，跌幅2.23%?，F(xiàn)貨市場重心略有下移，本周沙河地區(qū)重堿送到價格降至1401元/噸，較上周下降49元/噸。貿(mào)易商報價多跟隨盤面波動，昨日下調(diào)10~30元/噸不等，期現(xiàn)交割庫重堿出庫價格重心下移至1350~1400元/噸?；久鎭砜?，周末內(nèi)蒙古阿拉善裝置檢修，行業(yè)開工率下降至80.31%。堿廠訂單存在支撐，且局部地區(qū)貨源偏緊，企業(yè)庫存周一下降1.78%。需求端大體穩(wěn)定，部分中下游低價適量補庫，現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)。整體來看，短時純堿供應及庫存略有下降，需求邊際小幅改善，但目前供需兩端驅(qū)動尚不明顯，盤面也難有趨勢性行情。建議仍以寬幅震蕩思路對待，關注供應變化幅度、中下游采購力度。 玻璃：周一玻璃期貨價格偏弱波動，主力05合約收盤價1363元/噸，跌幅1.94%。現(xiàn)貨市場繼續(xù)走弱，昨日國內(nèi)浮法玻璃市場均價回落7元/噸至1347元/噸?；久鎭砜?，前期部分點火產(chǎn)線出成品，玻璃日產(chǎn)量回升至16萬噸附近。需求端存在年底趕工剛需，中下游逢低采購，現(xiàn)貨成交持續(xù)維持高位。昨日各地區(qū)玻璃產(chǎn)銷率多數(shù)超100%。整體來看，玻璃市場剛需支撐期現(xiàn)價格，但當前產(chǎn)業(yè)心態(tài)偏弱，多數(shù)對后市信心不足。期貨市場持續(xù)處于宏觀及基本面博弈狀態(tài)，預計仍以寬幅波動為主，關注玻璃現(xiàn)貨成交，后期政策導向。
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