2025年首個(gè)交易日（1月2日），A港突現(xiàn)極端行情。滬指跌2.66%失守3300點(diǎn)，深成指、創(chuàng)指均下挫3%，港股三大指數(shù)跌幅均超2%。

　　A股盤面上，券商、國(guó)防軍工領(lǐng)跌，板塊代表性券商ETF（512000）、國(guó)防軍工ETF（512810）場(chǎng)內(nèi)分別大跌5.54%、4.41%，雙雙創(chuàng)下2個(gè)半月來最大單日跌幅。

　　科技方向延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，信創(chuàng)、大數(shù)據(jù)、金融科技、電子、人工智能等全線下行，場(chǎng)內(nèi)熱門創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）場(chǎng)內(nèi)跌3.73%收出四連陰，值得關(guān)注的是，資金“越跌越買”，繼前3日大舉增倉(cāng)2億元后，今日繼續(xù)凈申購(gòu)5800萬(wàn)份。

　　有色金屬和商貿(mào)零售是今日為數(shù)不多逆市表現(xiàn)的板塊，有色龍頭ETF（159876）盤中上探1.55%，消費(fèi)龍頭ETF（516130）盤中一度翻紅。紅利局部活躍，標(biāo)普紅利ETF（562060）跑贏大市。

　　從行業(yè)板塊來看，全市場(chǎng)31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)僅有3個(gè)收漲。個(gè)股方面，超4300股收跌。2025開年大震蕩，究竟是何緣故？綜合市場(chǎng)分析人士觀點(diǎn)，影響因素可能有這些：

　　其一，短期存量博弈。當(dāng)前資金面供需力量趨于弱平衡，市場(chǎng)短期或進(jìn)入“存量博弈”的小歇腳期。

　　其二，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。年報(bào)預(yù)披露即將到來，且新國(guó)九條中的st規(guī)則已正式實(shí)施，小盤風(fēng)格或有較大調(diào)整壓力。

　　其二，外部擾動(dòng)較多。特朗普上任在即，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期或壓制市場(chǎng)情緒。近期美股也出現(xiàn)籌碼松動(dòng)跡象，疊加美元指數(shù)上漲及美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)上升，或?qū)θ蛸Y本市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生沖擊。

　　對(duì)此，有券商機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，1月份，政策處于空窗期，伴隨外部擾動(dòng)因素逐步增多，市場(chǎng)情緒可能逐漸降溫，從一季度的節(jié)奏來看，預(yù)計(jì)春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫，市場(chǎng)開始醞釀春季攻勢(shì)。

　　策略上，建議繼續(xù)采用“紅利+主題”的杠鈴策略。行業(yè)配置上，紅利板塊內(nèi)穩(wěn)定高股息和消費(fèi)類高股息占優(yōu)；主題板塊內(nèi)看好活躍資金向端側(cè)AI、新零售和機(jī)器人聚焦，但在1月中下旬要警惕主題交易退潮。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊有色龍頭、創(chuàng)業(yè)板人工智能兩個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、黃金40次破紀(jì)錄，再成“流量擔(dān)當(dāng)”！“降息+避險(xiǎn)”雙邏輯強(qiáng)化，有色龍頭ETF（159876）最高上探1.55%

　　或由于 COMEX黃金價(jià)格斬獲2010年以來最大單年度漲幅，今日黃金行業(yè)個(gè)股逆市表現(xiàn)活躍，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的中證有色金屬指數(shù)漲幅前10大成份股中，黃金行業(yè)個(gè)股占6席，山金國(guó)際、赤峰黃金聯(lián)袂漲超4%，山東黃金、中金黃金攜手漲逾2%，湖南黃金、四川黃金等個(gè)股跟漲。

　　此外，其他有色金屬行業(yè)龍頭亦有亮眼表現(xiàn)，鉛鋅龍頭興業(yè)銀錫漲超4%，鋁業(yè)龍頭云鋁股份漲逾1%、鋰業(yè)龍頭永興材料、“銅茅”紫金礦業(yè)等個(gè)股收紅。

　　熱門ETF方面，被動(dòng)跟蹤中證有色金屬指數(shù)的有色龍頭ETF（159876）早盤活躍，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格最高上探1.55%，午后隨市盤整回調(diào)，最終收跌0.77%。

　　回顧2024年，COMEX黃金年內(nèi)累計(jì)上漲27.39%，為2010年以來的最大單年度漲幅。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，2023年以來，COMEX黃金兩年累計(jì)上漲44.52%。值得一提的是，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)2024年12月發(fā)布的報(bào)告，2024年黃金價(jià)格已40次打破歷史紀(jì)錄。

　　【有哪些因素在助推金價(jià)上漲？】或主要有三點(diǎn)：

　　1、央行購(gòu)金潮

　　隨著逆全球化時(shí)代到來，多國(guó)央行紛紛增加黃金儲(chǔ)備，2024年11月各國(guó)央行60噸的黃金凈購(gòu)買量是今年以來最高月度購(gòu)買記錄，中國(guó)央行時(shí)隔半年也首次增持黃金。

　　2、美聯(lián)儲(chǔ)降息

　　當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)正式邁入降息周期，寬松的貨幣政策，或使貨幣供應(yīng)量增加，導(dǎo)致美元貶值預(yù)期上升。黃金作為一種保值工具，吸引力增強(qiáng)，需求上升推動(dòng)價(jià)格上漲。

　　3、地緣沖突

　　雖然俄烏有望談判，但中東繼續(xù)混亂，朝韓頻繁擾動(dòng)等，相較去年，仍然存在一定避險(xiǎn)預(yù)期。而在國(guó)際沖突環(huán)境下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)受到追捧。

　　【黃金行情能否繼續(xù)走牛？】高盛預(yù)測(cè)，2025年金價(jià)或?qū)⑸蠞q至每盎司3000美元以上。金價(jià)的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素依然穩(wěn)健。由于各國(guó)央行的買入和美國(guó)降息，明年金價(jià)或?qū)⑸撩堪凰?000美元的創(chuàng)紀(jì)錄水平。

　　展望2025年，西南證券首推鋁銅，長(zhǎng)期看好黃金，建議重點(diǎn)關(guān)注四條主線：

　?、?分母端擴(kuò)張：2025年，黃金突破3000美金是大概率事件，黃金板塊從中長(zhǎng)期看，估值具備很高性價(jià)比；

　　② 分子端改善：2024Q3利潤(rùn)集中在氧化鋁環(huán)節(jié)，2025年利潤(rùn)會(huì)向電解鋁傳導(dǎo)，疊加2025年中美周期共振向上的判斷，鋁價(jià)易漲難跌；

　?、?先進(jìn)材料：炒作主題和風(fēng)格將推升新材料板塊估值，小金屬和新材料標(biāo)的值得關(guān)注；

　?、?鋰礦反彈機(jī)會(huì)：板塊盈利有筑底跡象，2025年碳酸鋰板塊或有反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

　　公開資料顯示，截至2024年底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數(shù)中，銅、鋁、黃金、鋰、稀土行業(yè)權(quán)重占比分別為25.1%、17.7%、13.9%、10.1%、8.6%，相對(duì)于投資單一金屬行業(yè)，能夠起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，適合作為投資組合的一部分進(jìn)行配置。

　　二、逢跌搶籌！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）收跌3.73%，資金凈申購(gòu)5800萬(wàn)份！算力硬件概念股局部活躍

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈今日繼續(xù)調(diào)整。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)午后加速下探收跌超3%，日線四連跌，算力硬件方向局部活躍，兆龍互連、博創(chuàng)科技逆市漲超4%，其余多數(shù)成份股普遍飄綠，光環(huán)新網(wǎng)、網(wǎng)宿科技領(lǐng)跌超7%，全志科技、同花順、奧飛數(shù)據(jù)跌超6%。

　　熱門ETF方面，全市場(chǎng)首只且目前唯一的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）午后震蕩走低，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度跌超5%，尾盤情緒小幅回暖收跌3.73%，日線四連陰。全天換手率超20%，成交額達(dá)1.33億元，交投維持高度活躍！資金繼續(xù)逢跌搶籌，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）今日再獲資金凈申購(gòu)5800萬(wàn)份。

　　華西證券表示，臨近年報(bào)預(yù)告披露期，日歷效應(yīng)使得投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落，A股成交額和融資余額下行。中期維度，當(dāng)前股市資金供需關(guān)系已大幅改善，宏微觀流動(dòng)性均有望寬松，以“AI+”為代表的科技主題仍將頻繁演繹。

　　全球視角看，光大證券認(rèn)為AI仍是2025年全球科技的核心主題，AI大模型的迭代、新應(yīng)用的落地持續(xù)帶來算力基礎(chǔ)設(shè)施增量需求，亦將助力終端：生態(tài)和交互的新變革，賦能千行百業(yè)迎來新奇點(diǎn)。詳細(xì)拆解產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局后，該機(jī)構(gòu)建議圍繞算力-終端-應(yīng)用三大主線，把握對(duì)應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。

　　國(guó)內(nèi)視角看，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方面，中信建投認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)算力（字節(jié)、小米等多家公司大幅加大AI產(chǎn)業(yè)鏈投入）、大模型（豆包、DeepSeek-V3等發(fā)布）等產(chǎn)業(yè)都有明顯進(jìn)展，預(yù)計(jì)一季度催化、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的方向較多，結(jié)合宏觀環(huán)境、政策定調(diào)、中觀行業(yè)跟蹤，建議把國(guó)產(chǎn)算力、AI芯片等作為進(jìn)攻品種。

　　作為2025年最主要投資方向，人工智能有望繼續(xù)作為市場(chǎng)主線，引領(lǐng)開年行情。從同類AI主題指數(shù)表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更優(yōu)，可在回調(diào)時(shí)積極關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至2024.12.31，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)自2023年以來累計(jì)漲幅超104%，大幅跑贏中證人工智能、科創(chuàng)AI等同類主題指數(shù)！

　　來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2023.1.1-2024.12.31。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　全方位把握AI主題機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注全市場(chǎng)首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，根據(jù)主題特征，指數(shù)一鍵布局AI產(chǎn)業(yè)三件套“硬件+軟件+應(yīng)用”，更高效地捕捉AI主題行情，成份股“光模塊”龍頭含量高，能充分享受全球AI產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

　　特別提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金投資可能產(chǎn)生虧損。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來源于iFinD、滬深交易所、華寶基金。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：有色龍頭ETF被動(dòng)跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2015.7.13；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，標(biāo)普紅利ETF、券商ETF、國(guó)防軍工ETF、消費(fèi)龍頭ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)以上基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹(jǐn)慎。