中金研究院趙楊：財政補貼以消費券形式發(fā)放更能夠帶動居民消費
專題：2025中國首席經(jīng)濟學家論壇年會
1月4-5日，“2025中國首席經(jīng)濟學家論壇年會”在上海舉行，主題為“千帆過盡 萬木春發(fā)”。中金研究院董事總經(jīng)理趙楊出席并演講。
趙楊談到，當前居民消費疲弱既有中長期的結(jié)構性因素，也有短期的周期性因素，因此政策也需要有針對性從短期和中長期入手。
他指出，一方面，短期內(nèi)建議加大逆周期政策的力度，以應對周期性沖擊；另一方面，在中長期建議改善國民收入分配結(jié)構，通過綜合性改革提升居民收入在國民收入中的占比。
趙楊強調(diào)，“社會保障政策兼具周期性和結(jié)構性，有一舉兩得的效果?！?/p>
具體而言，他指出，從短期看，建議加大政府逆周期調(diào)節(jié)的力度，其主要作用是擴張總需求。在財政方面，可考慮提高消費性支出占比，其關鍵是提高重點人群的轉(zhuǎn)移支付?！懊嫦蛑攸c人群的轉(zhuǎn)移支付本質(zhì)上是面向家庭，直達消費?！?/p>
他認為，財政補貼以消費券形式發(fā)放更能夠帶動居民消費。他以中國香港為例，指出2021年香港通過給居民發(fā)放消費券的方式刺激消費，據(jù)測算，香港消費券的邊際消費傾向超過80%，對應的消費支出乘數(shù)在2以上，具有明顯的消費促進效果。
中長期看，趙楊表示，可以改善收入分配結(jié)構，提高居民部門收入在國民收入中的比重。首先，改革現(xiàn)有稅收體制，完善財政收支體系。
其次，進一步推動我國金融市場改革：一是大力發(fā)展資本市場，拓寬我國居民投資渠道；二是完善我國信貸市場；三是探索建立個人破產(chǎn)制度。
最后，改善居民對未來長期中的收入增長預期也非常重要。趙楊提到，12月的中央經(jīng)濟工作會議明確提出“推動中低收入群體增收減負，提升消費能力、意愿和層級?！痹谒磥?，可以圍繞中低收入群體的增收減負出臺相關舉措，具體來看，包括設定收入增長目標、提高最低工資標準、增加對中低收入群體的社會保障和社會福利撥款等。
趙楊總結(jié)表示，加強社會保障兼有逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的效果，既能有效應對短期的周期性下行沖擊，促進經(jīng)濟企穩(wěn)回升，又能從中長期改善收入分配結(jié)構，降低居民的預防性儲蓄動機，釋放消費潛能。
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