關(guān)于A股,六大券商最新研判
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本周A股三大股指震蕩收跌，市場整體迎來回調(diào)。在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看來，伴隨著外部擾動因素落地和匯市債市逐步平穩(wěn)，預(yù)計春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫，短期回調(diào)是布局機(jī)會；從風(fēng)格看，短期紅利資產(chǎn)推動價值風(fēng)格占優(yōu)，中期看，基本面更優(yōu)的科技和中高端制造為代表的成長風(fēng)格或是股市主線。
具體配置方面，當(dāng)前“啞鈴型”策略仍然獲看好，即在把握紅利板塊機(jī)會同時，布局硬科技、新質(zhì)生產(chǎn)力等成長方向。
影響后市投資大事件
央行發(fā)聲：維護(hù)資本市場穩(wěn)定運行
中國人民銀行網(wǎng)站消息，2025年中國人民銀行工作會議1月3日至4日召開。會議強(qiáng)調(diào)，實施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。用好用足支持資本市場的兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，探索常態(tài)化的制度安排，維護(hù)資本市場穩(wěn)定運行。
外匯局：加強(qiáng)外匯市場逆周期調(diào)節(jié)和預(yù)期管理
國家外匯管理局網(wǎng)站消息，2025年全國外匯管理工作會議1月3日至4日在京召開。會議提出，加力維護(hù)外匯市場基本穩(wěn)定。強(qiáng)化形勢監(jiān)測研判，完善跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警體系，加強(qiáng)外匯市場逆周期調(diào)節(jié)和預(yù)期管理。
手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼政策將實施
國家發(fā)展改革委相關(guān)負(fù)責(zé)人日前在國新辦舉行的“中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會上表示，今年將增加發(fā)行超長期特別國債，更大力度支持“兩重”建設(shè)，在去年提前下達(dá)今年約1000億元項目清單的基礎(chǔ)上，近期將再下達(dá)一批項目清單；加力擴(kuò)圍實施“兩新”工作，對個人消費者購買手機(jī)、平板、智能手表手環(huán)等3類數(shù)碼產(chǎn)品給予補(bǔ)貼。
機(jī)構(gòu)后市投資觀點
中信證券：預(yù)計春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫
伴隨著外部擾動因素落地和匯市債市逐步平穩(wěn)，預(yù)計春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢。從風(fēng)格配置來看，預(yù)計純粹的小盤風(fēng)格難以延續(xù)，大盤價值風(fēng)格占優(yōu)；從板塊配置來看，建議繼續(xù)采用紅利+主題的杠鈴策略，并更偏向紅利，同時密切關(guān)注醫(yī)藥板塊政策催化。
中信建投：短期回調(diào)是布局機(jī)會
外部因素看，美債利率、美元指數(shù)已處于2022年以來高位，繼續(xù)上行空間或有限；國內(nèi)政策預(yù)期明確，后續(xù)若相關(guān)政策實質(zhì)性落地，市場有望企穩(wěn)并展開進(jìn)攻行情，短期回調(diào)是布局機(jī)會。后續(xù)圍繞反彈行情的布局可重點從兩條線索展開：一是關(guān)注消費電子、基建產(chǎn)業(yè)鏈（基建、有色）以及餐飲食品鏈等板塊；二是重點關(guān)注國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈+端側(cè)AI方向（電子、機(jī)器人、智能駕駛）。
申萬宏源：1月下旬或處于短期高性價比位置
短期風(fēng)險偏好可能持續(xù)偏低，與風(fēng)險偏好強(qiáng)相關(guān)的主題投資，在普跌之后可能還有分化階段。1月下旬調(diào)整可能告一段落，彼時市場可能處于短期高性價比位置，市場可能出現(xiàn)反彈。后續(xù)機(jī)會在于有產(chǎn)業(yè)趨勢的科技主題可能有第二波和第三波創(chuàng)新高的行情，重點關(guān)注國內(nèi)AI應(yīng)用和低空經(jīng)濟(jì)。
海通證券：中期成長或是股市主線
當(dāng)前政策積極但基本面修復(fù)尚需確認(rèn)，市場短期震蕩休整，紅利資產(chǎn)推動價值風(fēng)格占優(yōu)，后續(xù)基本面趨勢才是關(guān)鍵。隨著后續(xù)增量政策逐步出臺和落地，我國宏微觀基本面有望逐步修復(fù)，進(jìn)而支撐A股走向基本面驅(qū)動的向上行情；對應(yīng)到行業(yè)層面，基本面更優(yōu)的科技和中高端制造為代表的成長或是股市主線。
中泰證券：逢低布局低位央國企及硬科技產(chǎn)業(yè)鏈
當(dāng)前時點可逢低布局低位央國企以及硬科技產(chǎn)業(yè)鏈：市場利率持續(xù)下探，使得央國企整體風(fēng)險溢價上升，紅利類資產(chǎn)當(dāng)前的估值具備較高長期投資性價比，低位銀行股、公用事業(yè)等板塊值得關(guān)注；“硬科技”或是財政主要投入方向之一，以軍工、無人機(jī)、機(jī)器人、商業(yè)航天為代表的方向或是彈性最大的全球產(chǎn)業(yè)方向。
興業(yè)證券：1—2月或仍維持“啞鈴型”配置
1—2月處于數(shù)據(jù)和政策的空窗期，基本面改善尚待驗證，意味著短期可能仍將維持“啞鈴型”配置?！皢♀彙钡囊欢岁P(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力與并購重組，重點關(guān)注AI、半導(dǎo)體、信創(chuàng)、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等方向；“啞鈴”的另一端，以類債紅利（電力、交運、運營商、銀行等）做底倉，消費紅利（紡服、汽車、家電等）與周期紅利（煤炭、鋼鐵等）等基本面線索清晰再增強(qiáng)配置。
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