俄烏“斷氣”，寒流又來？高盛：歐洲天然氣價格有“重大上漲風(fēng)險”！
華爾街見聞 黃雯雯?
高盛警告稱，相比俄羅斯過境輸送中斷，歐洲各地低于平均水平的天氣“是一個更強大的推動因素”。在當(dāng)前預(yù)測的寒冷情景下，將使1月份西北歐的天然氣需求增加超過1億立方米/天。而未來幾個月TTF價格將上漲至63-84歐元/兆瓦時的范圍，遠(yuǎn)高于基本情景下的40歐元/兆瓦時。
前腳剛被俄羅斯“斷氣”，后腳寒流來襲，歐洲天然氣價格創(chuàng)下一年多以來的新高
近日，高盛集團全球大宗商品研究聯(lián)席主管Samantha Dart警告稱，相比過境輸送中斷，歐洲各地低于平均水平的天氣“是一個更強大的推動因素”，天然氣價格面臨“重大上漲風(fēng)險”。
寒流成為天然氣價格上漲主要推手
據(jù)彭博社報道，截至1月5日，歐洲天然氣價格已突破50歐元/兆瓦時，創(chuàng)下一年多以來新高。Dart表示：
“雖然本周天然氣領(lǐng)域的主要頭條是俄羅斯通過烏克蘭對歐洲的天然氣過境輸送停止，但我們認(rèn)為，目前預(yù)測的未來兩周比平均氣溫更低的天氣（比十年平均水平低4°C以上），才是今年冬天歐洲西北部地區(qū)天然氣基本面收緊的主要驅(qū)動因素，同時12月觀察到的低風(fēng)電產(chǎn)量和挪威產(chǎn)量中斷也起到了推波助瀾的作用?！?/p>
高盛預(yù)計，在當(dāng)前預(yù)測的寒冷天氣情景下，將使1月份西北歐的天然氣需求增加超過1億立方米/天。而未來幾個月TTF（荷蘭天然氣交易中心）價格將上漲至63-84歐元/兆瓦時的范圍，遠(yuǎn)高于在平均天氣條件下40歐元/兆瓦時的基本情景。
庫存不足，缺口難填，2025年底風(fēng)險更大
據(jù)彭博社的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年初，歐洲天然氣儲存量為71.8%，低于過去16年同期74.29%的平均水平。分析認(rèn)為，這表明由于供應(yīng)趨緊和取暖需求增加，歐洲大陸將以四年來最快的速度消耗庫存，而天然氣價格的漲勢可能在未來幾周加劇。
不過，高盛認(rèn)為，缺貨風(fēng)險很低，歐洲面臨的主要挑戰(zhàn)是，3月底的庫存水平越低，該地區(qū)在下一個冬天到來之前補貨就越困難：
“在當(dāng)前預(yù)測的寒冷天氣情景下，假設(shè)其他因素不變，2025年3月底的庫存水平可能降至30%（而平均天氣情況下為35%），這意味著2025年10月底的庫存水平可能降至80%以下，遠(yuǎn)低于90%的滿負(fù)荷要求，這種情況將在2025年夏季造成市場2100萬立方米/天的缺口?！?/p>
G2O轉(zhuǎn)換和LNG或提供幫助
面對天然氣供應(yīng)緊張，高盛表示，歐洲有兩大解決措施：
燃料轉(zhuǎn)換：由于歐洲天然氣價格已經(jīng)完全高于硬煤發(fā)電成本，下一個需求替代來源是天然氣轉(zhuǎn)油（G2O），價格范圍在60歐元/兆瓦時（燃料油）到78歐元/兆瓦時（餾分燃料）之間。
增加LNG進(jìn)口：在天然氣價格上漲的情況下，預(yù)計歐洲將增加液化天然氣（LNG）進(jìn)口，從亞洲市場爭奪資源。
此外，高盛表示，除了歐洲寒流外，接下來還需要關(guān)注其他關(guān)鍵的驅(qū)動因素，包括東北亞地區(qū)的天氣預(yù)報和即將到來的美國液化產(chǎn)能增加。
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