互認(rèn)基金銷售火爆！哪些基金值得買？與QDII有何區(qū)別？有哪些優(yōu)勢劣勢？一文看懂?。ǜ绞畣柺稹㈥P(guān)注名單）
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專題：互認(rèn)基金風(fēng)靡市場 多只產(chǎn)品一日售罄
1月8日消息，近期互認(rèn)基金銷售火爆，引發(fā)關(guān)注。近期開放申購的產(chǎn)品中，博時基金（國際）、摩根基金（亞洲）、華夏基金（香港）、易方達資產(chǎn)（香港）等旗下產(chǎn)品，僅用1天至3天就暫停認(rèn)購。
什么是互認(rèn)基金？
所謂“互認(rèn)”，就是指符合一定條件的內(nèi)地及香港基金，在按照法定程序獲得兩地監(jiān)管機構(gòu)的認(rèn)可或許可后，可在對方市場公開銷售。
其中，允許在香港銷售的內(nèi)地基金稱為“內(nèi)地互認(rèn)基金”，允許在內(nèi)地銷售的香港基金稱為“香港互認(rèn)基金”。其中香港互認(rèn)基金的管理人須是在港注冊經(jīng)營的持牌機構(gòu)，由于香港作為國際金融中心，匯聚了全球?qū)I(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)，管理人的背景更加多元，已達到21家。
2015年，中國證監(jiān)會發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》并于7月1日開始施行；同年12月18日，中國證監(jiān)會正式注冊首批3只香港互認(rèn)基金，香港互認(rèn)基金開始在內(nèi)地售賣。
2024年上半年香港互認(rèn)基金迎來新的進展，2024年6月14日，中國證監(jiān)會發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》；2024年12月20日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《管理規(guī)定》，并于2025年1月1日起實施。
《管理規(guī)定》主要修訂內(nèi)容包括：一是將香港互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。二是適當(dāng)放松香港互認(rèn)基金投資管理職能的轉(zhuǎn)授權(quán)限制，允許香港互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予集團內(nèi)海外關(guān)聯(lián)機構(gòu)。三是為未來更多常規(guī)類型產(chǎn)品納入香港互認(rèn)基金范圍預(yù)留空間。
哪些公司旗下有互認(rèn)基金？
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年1月7日，21家基金管理人注冊發(fā)行了127只香港（北上）互認(rèn)基金，其中債券型基金占較多數(shù)（共75只）；若剔除掉相同投資標(biāo)的、不同規(guī)則的基金，不同投資標(biāo)的香港互認(rèn)基金僅42只，總規(guī)模約1875.79億元，距離3000億元總額上限增長空間仍較大。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月6日，共有22家基金管理人注冊發(fā)行了127只香港互認(rèn)基金；若剔除掉相同投資標(biāo)的、不同規(guī)則的基金，合并份額計算的香港互認(rèn)基金有41只，總規(guī)模約558億元。
22家基金管理人包括7家國際資管機構(gòu)——摩根基金（亞洲）、施羅德投資、東方匯理資管、匯豐投資、百達資管、瑞銀資管、JF資產(chǎn)管理（摩根大通資產(chǎn)管理（亞太）有限公司），
6家港資系機構(gòu)——恒生投資、行健資產(chǎn)、東亞聯(lián)豐、惠理基金、弘收投資、高騰國際資管；
9家中資系機構(gòu)——建銀國際、中銀香港資管、中銀保誠、海通國際、博時國際、華夏基金香港、易方達香港、興證國際、南方東英。
互認(rèn)基金與QDII基金有什么區(qū)別？
中信建投認(rèn)為，互認(rèn)基金相較于QDII基金有3大優(yōu)勢，比如互認(rèn)基金不受QDII額度限制，僅受兩地銷售比例限制，總額度上限3000億元，并且份額豐富，很多互認(rèn)基金設(shè)有對沖份額，可以對沖匯率風(fēng)險。同時，大部分互認(rèn)基金提供了定期派息以及累計份額的選擇，但要注意互認(rèn)基金派息需繳納一定比例的紅利稅（比如20%）。另外，在信息披露上，互認(rèn)基金會提供月度的基金報告向投資人披露基金資產(chǎn)持倉的情況。
中金財富認(rèn)為，由于在策略和產(chǎn)品額度上的不同特點，相較QDII，互認(rèn)基金更適合全球資產(chǎn)配置主動管理策略的投資人群。
香港互認(rèn)基金五大優(yōu)勢
概括起來，香港互認(rèn)基金擁有以下五大優(yōu)勢：
1．全球資產(chǎn)配置工具。香港互認(rèn)基金為內(nèi)地投資者提供了一個進行境外資產(chǎn)配置的有效工具，尤其是在QDII基金外匯額度不足時，互認(rèn)基金提供了另一種參與境外證券投資的選擇。
2． 嚴(yán)格的監(jiān)管要求。不是所有香港基金都能成為互認(rèn)基金，監(jiān)管部門有更嚴(yán)格的監(jiān)管要求，降低了投資者踩雷的風(fēng)險。
3． 豐富的全球投資經(jīng)驗。香港作為國際金融中心，當(dāng)?shù)氐馁Y管機構(gòu)擁有豐富的全球資產(chǎn)配置及創(chuàng)新金融品種投資的經(jīng)驗。
4．?低門檻、高額度。相比于其他跨境投資渠道，香港互認(rèn)基金門檻低，投資額度充足，且不受QDII額度限制，總額度上限高達3000億元。
多種份額選擇。許多互認(rèn)基金設(shè)有對沖份額，可以對沖匯率風(fēng)險，同時提供了定期派息以及累計份額的選擇。
互認(rèn)基金和普通基金有什么區(qū)別——份額區(qū)別
和內(nèi)地基金簡單分個“A類、C類”不同，香港互認(rèn)基金的份額種類要多得多。
以“摩根國際債券”為例，“CNY”代表人民幣，基金里有“CNY”，意思是人民幣份額，申贖都要用人民幣?！癠SD”代表美元，基金里帶“USD”的是美元份額，申贖都要用美元?！袄塾嫛币馑际遣慌上ⅲǚ旨t）；“每月派息”的份額會每月分紅。帶有“對沖”的份額，還會對沖匯率風(fēng)險，不帶“對沖”的份額，不會對沖匯率風(fēng)險。份額不同，收益也不同。
匯豐還要更復(fù)雜一些，以“亞洲高收益?zhèn)睘槔癇”代表“僅在內(nèi)地發(fā)售”，這只基金的9種份額都帶“B”?！癈”代表“累積份額”，也就是不分紅?！癕”代表“派息份額”，每月分紅?！癏”代表“對沖份額”，會對沖匯率風(fēng)險?！癏KD”是港幣，“AUD”是澳元，除了美元、人民幣份額，還有港幣、澳元份額，要用港幣、澳元申贖。相應(yīng)的，“BM3H-CNY”對沖的是人民幣和美元的匯率風(fēng)險；“BM3H-AUD”對沖的則是澳元和美元的風(fēng)險?？紤]到這些份額都僅在內(nèi)地發(fā)售，“BM3H-AUD”雖然對沖了澳元和美元的風(fēng)險，但沒對沖澳元和人民幣的風(fēng)險，其實內(nèi)地投資者還是承擔(dān)了匯率風(fēng)險。
稅收：基金分紅按20%的稅率交個稅
這里要強調(diào)下，購買香港互認(rèn)基金，基金分紅是要按20%的稅率交個稅的，價差收益則暫時（2028年之前）不交稅。
2015年互認(rèn)基金剛出來的時候就規(guī)定了：
1）個人投資者通過香港互認(rèn)基金分配取得的收益（基金分紅），按20%的稅率征收個人所得稅。
2）個人投資者轉(zhuǎn)讓香港互認(rèn)基金獲得的價差收益，三年內(nèi)免征個人所得稅（2015.12.18-2018.12.17）。之后，“香港互認(rèn)基金價差收益免征個稅”的時間一再延長，最新延長到2027年12月31日。
互認(rèn)基金怎么選？買哪個？
股票型互認(rèn)基金，主要投向為港股、亞太股、美股，這點與QDII基金具有共通性。股票型互認(rèn)基金相對QDII基金的稀缺度不如債券型高，標(biāo)的選擇主要需要考量底層國別偏好（亞太or港股or美股）。
此外需要注意互認(rèn)基金的回撤，Wind數(shù)據(jù)顯示，成立以來計算，恒生中國企業(yè)指數(shù)基金A-HKD累積成立以來最大回撤75%。中銀香港全天候香港股票基金A7-CNY HDG累積、行健宏揚中國基金CNY HDG等成立以來最大回撤超60%。
綜合推薦：百達策略收益（968075）
持倉以美債和美股為主。十大重倉中有5只美債，還有蘋果、臺積電、英偉達、谷歌、微軟。
債券型互認(rèn)基金
債券型互認(rèn)基金，主要投向為亞洲債（9支），其次分別是大中華債（4支）、全球債（2支）、美元債（2支）。
數(shù)據(jù)顯示，海通亞洲總收益?zhèn)疕-CNY對沖每半年派息成立以來最大回撤52%。中銀香港全天候中國高息債券基金A1-CNY派息成立以來最大回撤48%。匯豐亞洲高收益?zhèn)養(yǎng)C-CNY累積成立以來最大回撤39%。
綜合推薦：南方東英精選美元債券基金（968153）
目前互認(rèn)基金里，主要配置美元債的基本都沒額度了，有一只目前還能買，但估計也快被搶完了，它就是：南方東英精選美元債券（968153）。
南方東英精選美元債是一只債券型基金，其資產(chǎn)100%投資美元計值債務(wù)證券，包括但不限于美國國債（大約40%）、由政府或多邊機構(gòu)或公司發(fā)行的主權(quán)及/或非主權(quán)、浮息及/或定息、不同期限的美元計值債務(wù)證券，以尋求達致長期穩(wěn)定收益及資本增長的目標(biāo)。
買互認(rèn)基金有哪些風(fēng)險？
隨著香港互認(rèn)基金的走紅，關(guān)注費率、資金效率、匯率風(fēng)險等問題也需要關(guān)注。
華泰證券研報指出，相比于其他跨境投資渠道（QDII/QDLP/QDIE、跨境理財通等），香港互認(rèn)基金具有海外投研團隊、投資門檻較低、投資額度較高等優(yōu)勢。不過，香港互認(rèn)基金的費率水平要高于內(nèi)地公募基金和國際QDII基金，投資成本較高，還存在資金交易結(jié)算到賬時間較長、部分份額存在匯率風(fēng)險的問題。
“當(dāng)前互認(rèn)基金的市場關(guān)注度在上升，但是依然屬于小眾產(chǎn)品，投資者了解程度有限?！碧旌牖饑H業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人劉冬表示，相比QDII以及國內(nèi)其他基金，互認(rèn)基金不被大多數(shù)投資者關(guān)注，其管理人、投資市場、投資邏輯、市場展望、申贖流程等都需要重新了解和認(rèn)知，也是互認(rèn)基金銷量較小的原因。
“對比其他跨境投資產(chǎn)品，互認(rèn)基金具有門檻低、額度充足、份額豐富等優(yōu)勢?！比A泰金工表示，不過，投資時的費率、稅收、資金效率、匯率風(fēng)險等問題也不容忽視。就費率水平來看，香港互認(rèn)基金的費率水平要高于內(nèi)地公募基金和QDII基金，投資成本較高。
另有市場人士指出，當(dāng)前很多平臺在宣傳互認(rèn)基金額度寶貴，但是有沒有想過，你買的這個互認(rèn)基金，如果很快也就暫停申購了，如果這個基金后續(xù)持續(xù)下跌，你是不是就沒有辦法補倉了？所以也不要因為額度就一把梭，all in去買互認(rèn)基金。
附全部互認(rèn)基金名單
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