降門檻后理財(cái)資金如何順利入市?業(yè)內(nèi)熱議:仍有難點(diǎn),期待政策支持細(xì)則
財(cái)聯(lián)社1月23日訊(記者郭子碩)在六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》(下稱《方案》)后,市場掀起熱議,銀行理財(cái)人士也紛紛加入討論。
《方案》明確,允許包括銀行理財(cái)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增,并在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面,給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,此次《方案》全面優(yōu)化了銀行理財(cái)參與上市公司定增的資格認(rèn)定,有助于推動(dòng)中長期資金與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的有效對接,提升資源配置效率。有受訪人士對財(cái)聯(lián)社記者表示,權(quán)益類產(chǎn)品部署已成為近期其所在公司內(nèi)部的討論重點(diǎn)方向。
降門檻:理財(cái)資金可直接參與權(quán)益市場
有華南理財(cái)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者,上述《方案》一大亮點(diǎn)即在于理財(cái)可直接參與權(quán)益市場。
據(jù)華東某理財(cái)公司人士介紹,此前理財(cái)資金入市,多通過券商專戶來參與新股申購事務(wù)。由于打新收益的不確定性較大,且資金面臨較長鎖定期。在股市波動(dòng)較大時(shí),理財(cái)公司參與打新投資的積極性較低。
“《方案》實(shí)施后,將不再限制理財(cái)資金參與上市公司鎖價(jià)定增項(xiàng)目。同時(shí),在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面,給予銀行理財(cái)與公募基金同等政策待遇,這意味著銀行理財(cái)將上升為A類投資者,有利于提高新股配售比例?!惫獯罄碡?cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)指出,同一理財(cái)公司管理的多支理財(cái)產(chǎn)品或可視作為同一委托人,還在一定程度上降低了理財(cái)資金直接參與上市公司定增的門檻。
興銀理財(cái)首席權(quán)益投資官蒲延杰也告訴財(cái)聯(lián)社記者,銀行理財(cái)公司以戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增,可實(shí)現(xiàn)中長期資金與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的有效對接,提高資源配置的效率,助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。
還有難點(diǎn):PR3風(fēng)險(xiǎn)等級以上產(chǎn)品存銷售困境
盡管《方案》釋放諸多利好,但混合類、權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比卻呈 “縮水” 狀態(tài)。這一情況清晰折射出,當(dāng)前理財(cái)公司在推動(dòng)理財(cái)資金入市進(jìn)程中,仍面臨著一系列棘手的堵點(diǎn)與難點(diǎn)。
華南某理財(cái)公司產(chǎn)品負(fù)責(zé)人指出,過往超 95% 的銀行理財(cái)產(chǎn)品,均為 PR1、PR2 風(fēng)險(xiǎn)等級的中低風(fēng)險(xiǎn)純固收類產(chǎn)品。在目前的行業(yè)格局下,不發(fā)展 PR3 - PR5 等級的權(quán)益類產(chǎn)品,就難以讓理財(cái)資金入市。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看,2024年四季度 PR3 以上產(chǎn)品的規(guī)模還處于下降趨勢?;诖耍摾碡?cái)公司產(chǎn)品負(fù)責(zé)人建議,PR3以上的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行需要更明確的政策支持。
前述產(chǎn)品負(fù)責(zé)人進(jìn)一步分析,就目前情況來看,理財(cái)資金入市的堵點(diǎn)仍然較為突出。對于PR4(較高風(fēng)險(xiǎn))、PR5(高風(fēng)險(xiǎn))風(fēng)險(xiǎn)等級的理財(cái)產(chǎn)品,也就是偏股、股票型產(chǎn)品,客戶首次認(rèn)購需前往柜臺當(dāng)面辦理。這一規(guī)定雖能確保投資者充分了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn),然而在實(shí)際操作過程中,卻大幅增加了銷售成本與難度。不僅如此,PR4、PR5 等級的理財(cái)產(chǎn)品目前尚未開通互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道,這使得客戶觸達(dá)極為困難,進(jìn)一步限制了此類產(chǎn)品的推廣、理財(cái)資金的入市步伐。
部署加碼:封閉式長期限理財(cái)產(chǎn)品是方向
《方案》出爐,疊加理財(cái)產(chǎn)品估值方式整改調(diào)整導(dǎo)致波動(dòng)增加,多名業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為,二者都指向理財(cái)公司將加大對封閉式長期限理財(cái)產(chǎn)品的部署力度。
據(jù)前述華東理財(cái)公司人士分析,理財(cái)公司若以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司定增,將面臨一個(gè)突出的現(xiàn)實(shí)問題:上市公司定增通常設(shè)有較長的鎖定期,然而當(dāng)前市面上的理財(cái)產(chǎn)品多為短期形態(tài),二者之間存在顯著的期限錯(cuò)配。因此,理財(cái)公司若要參與相配,需發(fā)行期限更長的理財(cái)產(chǎn)品。
此外,當(dāng)前,投資者或傾向于選擇封閉式長期限產(chǎn)品,因其能夠在波動(dòng)的市場環(huán)境中有效鎖定投資機(jī)會;亦或是選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的 PR1 類產(chǎn)品,以此確保資金安全。
從業(yè)內(nèi)的反饋來看,長期限理財(cái)產(chǎn)品部署工作已經(jīng)啟動(dòng)。光大理財(cái)將研究發(fā)行“+定增策略”的長期限(18個(gè)月以上)公募類固收+產(chǎn)品。同時(shí),光大理財(cái)也將積極豐富私募股權(quán)類、項(xiàng)目融資類產(chǎn)品體系,探索通過私募專項(xiàng)產(chǎn)品的方式引導(dǎo)中長期資金入市投資。
平安理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,將持續(xù)挖掘更多匹配中長期資金屬性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),匯集壯大銀行理財(cái)?shù)闹虚L期資金,并建立中長期的考核機(jī)制。同時(shí),在固收類資產(chǎn)預(yù)期收益下行的情況下,該公司將進(jìn)一步加大多資產(chǎn)多策略的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和投資布局,提升對權(quán)益市場的參與力度,充分把握國內(nèi)權(quán)益市場的投資機(jī)遇。
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