2024年基金四季報(bào)顯示：次新主動(dòng)權(quán)益基金建倉(cāng)積極

快訊 2025年01月25日 23:00 1 admin

　　原標(biāo)題：次新基金積極建倉(cāng)！

　　中國(guó)基金報(bào)記者天心

　　隨著2024年基金四季報(bào)披露完畢，次新主動(dòng)權(quán)益基金的建倉(cāng)情況也浮出水面。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，不少次新基金在去年四季度選擇積極建倉(cāng)，納入統(tǒng)計(jì)62只首次披露季報(bào)的主動(dòng)權(quán)益基金平均股票倉(cāng)位為74.43%，屬于中性偏上水平。值得一提的是，期間不少次新基金因規(guī)模波動(dòng)導(dǎo)致倉(cāng)位和結(jié)構(gòu)快速變化。

　　展望2025年全年，基金經(jīng)理們普遍看好A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)，仍將保持較高的權(quán)益?zhèn)}位。

　　次新主動(dòng)權(quán)益基金積極建倉(cāng)

　　一批自去年8月以來(lái)成立的主動(dòng)權(quán)益基金首次披露季報(bào)，揭開(kāi)了去年四季度市場(chǎng)震蕩下次新基金建倉(cāng)情況。

　　A股市場(chǎng)在經(jīng)歷2024年三季度末的快速大幅上漲后，四季度總體呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，次新主動(dòng)權(quán)益基金整體建倉(cāng)較為積極。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，可統(tǒng)計(jì)62只（只統(tǒng)計(jì)初始份額）首次披露季報(bào)的主動(dòng)權(quán)益基金（包括股票型、混合型）平均股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例為74.43%，屬于中性偏上水平。

2024年基金四季報(bào)顯示：次新主動(dòng)權(quán)益基金建倉(cāng)積極

　　部分積極建倉(cāng)的主動(dòng)權(quán)益次新基金四季報(bào)中透露了基金經(jīng)理整體建倉(cāng)思路。

　　程彧管理的安聯(lián)中國(guó)精選于去年9月初成立，基金在成立之初就完成了快速建倉(cāng)。去年四季度期間，基金經(jīng)理做了倉(cāng)位動(dòng)態(tài)調(diào)整，圍繞高股息資產(chǎn)以及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)資產(chǎn)做重點(diǎn)配置，季末時(shí)已達(dá)到94%以上高倉(cāng)位。截至去年底，聚合材料、紫金礦業(yè)、青島啤酒、招商銀行、新華保險(xiǎn)等位居前十大重倉(cāng)股之列。

　　大成領(lǐng)先動(dòng)力成立于去年8月底，市場(chǎng)在去年三季度末有了很明顯的變化，推動(dòng)基金經(jīng)理王帥在配置思路上更傾向于進(jìn)攻。季度內(nèi)，王帥向國(guó)產(chǎn)算力、半導(dǎo)體、AI應(yīng)用等方面傾斜了大幅倉(cāng)位。同時(shí)，他維持對(duì)顯示產(chǎn)業(yè)鏈的看好，對(duì)供給格局理想的大尺寸面板保持較高倉(cāng)位。

　　楊宗昌管理的易方達(dá)產(chǎn)業(yè)機(jī)遇在去年四季度建倉(cāng)期，力求以較為穩(wěn)健的方式進(jìn)行管理，即通過(guò)逐步增加倉(cāng)位、獲取收益安全墊的方式進(jìn)行倉(cāng)位管理，四季度末倉(cāng)位不高，達(dá)到51.31%，并尋找機(jī)會(huì)加倉(cāng)，行業(yè)配置主要集中在汽車、化工、黑色等板塊。

　　高楠管理的永贏融安成立于去年8月份，封閉期采取低倉(cāng)位運(yùn)作。封閉期過(guò)后，由于規(guī)模波動(dòng)導(dǎo)致倉(cāng)位和結(jié)構(gòu)都出現(xiàn)快速變化，疊加市場(chǎng)波動(dòng)率上升，產(chǎn)品波動(dòng)率階段性加大。規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定后，將堅(jiān)持以自下而上選股作為主要的持倉(cāng)構(gòu)成。選股主要考慮企業(yè)的成長(zhǎng)性以及企業(yè)盈利的兌現(xiàn)度，在可選擇的范圍內(nèi)盡量分散行業(yè)集中度。去年底時(shí)，基金股票倉(cāng)位為72.50%。

　　2025年A股機(jī)會(huì)整體較好

　　展望2025年全年，基金經(jīng)理們普遍看好A股市場(chǎng)在企業(yè)盈利增長(zhǎng)和政策組合拳的支持下延續(xù)震蕩向上的態(tài)勢(shì)。

　　從大類資產(chǎn)戰(zhàn)略配置的角度，程彧認(rèn)為，當(dāng)前A股相對(duì)于人民幣債券的吸引力更大，因此將總體維持對(duì)股票的超配，但將根據(jù)市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整超配幅度。在風(fēng)格/策略方面，將繼續(xù)重點(diǎn)配置高股息資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)資產(chǎn)，亦將階段性重點(diǎn)配置企業(yè)盈利有望超預(yù)期的資產(chǎn)。在行業(yè)方面，主要看好高股息資產(chǎn)相關(guān)的銀行、電信運(yùn)營(yíng)商、上游資源品等行業(yè)，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)資產(chǎn)中分布相對(duì)較多的TMT、新型機(jī)械設(shè)備、新消費(fèi)（尤其是服務(wù)消費(fèi)）、新材料和國(guó)防軍工等行業(yè)。

　　鵬華基金閆思倩預(yù)計(jì)，2025年大盤機(jī)會(huì)整體較好，經(jīng)濟(jì)政策支持落地，經(jīng)濟(jì)觸底回升可期，除了相關(guān)順周期和政策支持的消費(fèi)和重組機(jī)會(huì)，科技成長(zhǎng)仍是長(zhǎng)期景氣賽道。接下來(lái)的景氣賽道，更容易出現(xiàn)在以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，即新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。AI與自主可控是當(dāng)前國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新的高景氣方向，隨著應(yīng)用開(kāi)花，智能算力需求預(yù)計(jì)未來(lái)三年將翻倍，在美國(guó)芯片禁令的情況下，看好國(guó)產(chǎn)算力相關(guān)機(jī)會(huì)，包括AI芯片、智算等。

　　嘉實(shí)基金吳悠表示，展望2025年，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)盈利周期大概率已經(jīng)見(jiàn)底，新一輪市場(chǎng)周期有望在波動(dòng)中逐步展開(kāi)。我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)用樂(lè)觀的心態(tài)去看待股票市場(chǎng)，仍將保持較高的權(quán)益?zhèn)}位，持續(xù)挖掘結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

　　王帥繼續(xù)看好AI為科技產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的積極變化，基金經(jīng)理觀察到自動(dòng)駕駛和國(guó)產(chǎn)算力等細(xì)分領(lǐng)域在產(chǎn)業(yè)層面的積極變化，同時(shí)在持股集中度上也更加集中，繼續(xù)看好啞鈴型策略在未來(lái)市場(chǎng)中的有效性。

標(biāo)簽：基金季報(bào) 主動(dòng)